鹏华北证50成份指数发起式 ：2026第三季度报告（021687）

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在正常市场情况下，力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。

本基金主要采取完全复制策略，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化对股票投资组合进行相应调整。 当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，以更好地实现本基金的投资目标。 在正常市场情况下，本基金力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。 1、股票投资策略 本基金将主要按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化而进行相应调整。 （1）定期调整 根据标的指数的调整规则和备选股票的预期，对股票投资组合及时进行调整。 （2）不定期调整 1）当成份股发生配送股、增发、分红、临时调入及调出等情况而影响其在指数中权重的行为时，本基金将根据各成份股的权重变化进行相应调整； 2）根据本基金的申购和赎回情况，对股票投资组合进行调整，从而有效跟踪标的指数； 3）特殊情况下，基金管理人可以根据市场情况，综合考虑跟踪误差最小化和持有人利益，采用合理方法寻求替代。以上特殊情况包括但不限于：①法律法规的限制；②标的指数成份股流动性严重不足，或因股票停牌等其他市场因素，使基金管理人无法依指数权重投资某成份股时；③成份股上市公司存在重大违规行为、面临重大的不利处罚或司法诉讼时；④有充分而合理的理由认为成份股市场价格被操纵时；⑤其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时。 2、存托凭证投资策略 本基金在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上，根据审慎原则合理参与存托凭证的投资，以更好地跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持有期收益。 本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析综合开展投资决策。 4、股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果。 5、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 6、参与融资及转融通证券出借业务策略 本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。 为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比例。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新并公告。

北证50成份指数收益率×95%＋商业银行活期存款利率（税后）×5%

本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。本基金为指数型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。

三季度市场出现了较大的波动，上半年表现最好的AI硬件有明显的波动，而红利、医药则有明显的涨幅。具体来看，科创综指、科创50、科创100指数分别下跌28%、31%、26%，创业板综、创业板指分别下跌21%、28%。规模指数中，上证指数、沪深300指数下跌最少，分别为6%、12%，中证500指数、中证1000指数、北证50指数分别下跌18%、17%、17%。因子表现上，市场呈现出极强的反转效应，上半年表现最差的估值因子和盈利类因子有明显的超额收益，而动量因子收益率下跌超过6%，流动性因子、小市值因子也是负收益的状态。 三季度，市场运行的核心线索是AI硬件大幅波动下，二季度下跌较多的红利、医药、消费、地产等板块得到修复，而油价再次上行至100美元以上，也强化了上游的持续性。全球AI硬件在经历7月份的共振波动后，在9月份走出了显著的分化，如海外核心算力标的、晶圆代工环节、光模块光器件公司、ABF载板以及测试设备等创出历史新高，而中日韩市场的大部分AI硬件距离前高仍有30%以上的空间。我们认为未来AI硬件的投资需要缩圈，投资机会或可沿着未被充分定价的供应链瓶颈、具备良好竞争格局的环节、需求能见度更持续的环节。AI应用的投资则需要关注技术可行性和产业链验证，逻辑层面AIDD（AI辅助药物发现）、网络安全以及部分SaaS软件、AI个人超级助理是当前较为清晰的应用场景，而具身智能的大脑（模型层）的进展也值得关注。 根据2025金融街论坛年会上北交所董事长的发言，北交所将更好发挥支持科技创新作用。特别在优化产品制度供给方面，提出要持续推进北交所指数体系建设、加快推出北证50ETF、研究引入盘后固定价格交易，不断提升投资交易便捷性。我们欣喜的看到，交易所创新性推出了3个月持有期的北交所主题基金，首批8只产品快速获批并将在10月份发行，有望改善北交所的流动性。 本基金跟踪的标的指数为北证50成份指数（899050）。在投资运作上，本基金秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。 截至本报告期末，本报告期A类份额净值增长率为-15.55%，同期业绩比较基准增长率为-16.08%；C类份额净值增长率为-15.60%，同期业绩比较基准增长率为-16.08%；I类份额净值增长率为-15.57%，同期业绩比较基准增长率为-16.08%。