华泰保兴产业升级混合发起 ：2026第三季度报告（021792）

基金PK

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收益表现

+0.18%

日涨幅

1.0885

净值

（11-02）
近1年：+3.14%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.56%
-39%
-18%
2%
22%
43%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-7.96%
4758/5487不佳
近1月-24.62%
4719/5501不佳
近3月-27.81%
5060/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华泰保兴产业升级混合发起 ：2026第三季度报告（021792）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,882万份
2026Q1
3,337万份
2026Q2
4,942万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
33,367,573.83
变化
+16,049,483.21
+48%
本期
49,417,057.04
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，本基金精选在产业升级过程中具备核心竞争力的优质企业，通过积极主动的资产配置，力争实现基金资产的持续稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金根据资本市场实际情况对大类资产比例进行动态调整，力求有效地回避证券市场的系统性风险。同时，以专业的研究分析为根本，挖掘市场中有潜力的投资标的和被低估的投资品种，获得基金的长期稳定增值。本基金主要投资策略包括：大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*80%+中债总指数（全价）收益率*20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

滕春晓| 任职时间: 2026年01月05日| 证券从业年限: 9年

上海交通大学工学硕士。历任广发证券股份有限公司研究所研究员，东吴证券股份有限公司研究所研究员，上海趣时资产管理有限公司投资研究部研究员。2025年4月加入华泰保兴基金管理有限公司。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，我们认为AI产业逻辑正在被持续加强验证。海外和国内头部模型公司的ARR正在呈现指数级增长，模型的能力也随着迭代在逐步提升，顶级模型已经能处理2个小时以上的复杂任务，体现出很强的agent协作能力。此外，上季度末北美CSP的云业务积压订单已经达到2万亿美金，且其中接近一半是头部两家模型公司贡献的，反映了算力需求的供不应求以及模型升级的必要性，并为北美CSP长期规模的扩大提供了保证。AI产业正在实现“算力-模型-应用-数据”的飞轮循环，AI也正在从程序员的小圈子逐步渗透进每个人的生活中。因此，我们继续长期看好AI产业的发展以及算力板块的投资机会。
同时，我们也关注到存储等零部件价格的持续上涨，可能为半导体及AI行业带来更强的周期属性，这样的变化风险与机遇并存。我们将积极把握半导体上行周期带来的投资机会，通过一些前瞻数据指标，合理审慎地观察周期位置、分析涨价周期对AI资本开支可能造成的影响。
除海外链外，目前我们对国产AI与国产算力的信心比以往更坚定。因为国产模型的能力在快速赶超海外，国产芯片也正在从能用走向好用，随着越来越多优质科技资产的上市以及关键节点的突破，国内供应链对于国产芯片的综合保供能力会更加突出，产能瓶颈将会得到有效缓解，国产芯片的增长斜率也有望得到释放。
截至本报告期末华泰保兴产业升级混合发起A的基金份额净值为2.1121元，本报告期内基金份额净值增长率为86.93%，同期业绩比较基准收益率为9.60%；截至本报告期末华泰保兴产业升级混合发起C的基金份额净值为2.1092元，本报告期内基金份额净值增长率为86.78%，同期业绩比较基准收益率为9.60%。
本期报告
2026年三季度，沪深300指数下跌12.49%，市场风险偏好下行，尤其科技相关资产下跌较多。我们认为，市场在提前定价中短期维度的一些风险，如基于债务扩张的资本开支增长在2028年的持续性问题、此前的瓶颈环节在产能提升之后景气度下降风险等。至今，我们认为一些核心板块的估值已经调整至合理区间，逐渐迎来配置时机。从长周期来看，我们认为AI的长期产业逻辑并未得到破坏，Coding、Agent等应用场景正在成熟，Computer Use、基于APP的AI虚拟机等新的应用开始出现雏形。综合AI行业长期的发展以及中短期行业面临的挑战，我们将加强研究选股，重点关注有能力穿越投资周期的相关公司。
截至本报告期末华泰保兴产业升级混合发起A的基金份额净值为1.4441元，本报告期内基金份额净值增长率为-31.63%，同期业绩比较基准收益率为-9.97%；截至本报告期末华泰保兴产业升级混合发起C的基金份额净值为1.4410元，本报告期内基金份额净值增长率为-31.68%，同期业绩比较基准收益率为-9.97%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
84.39%
2026Q1
93.59%
2026Q2
80.62%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.59%权益投资80.62%-12.97
股票93.59%股票80.62%-12.97
银行存款和结算备付金合计5.92%银行存款和结算备付金合计19.24%+13.32
其他资产0.49%其他资产0.13%-0.36
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
81.10%
2026Q1
78.74%
2026Q2
76.49%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.39%合计80.86%-13.53
制造业78.74%制造业76.49%-2.25
信息传输、软件和信息技术服务业15.64%信息传输、软件和信息技术服务业4.37%-11.27
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
58.30%
2026Q1
55.62%
2026Q2
50.54%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.54%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1甬矽6.33%退出十大1长鑫6.99%新增十大
2盛科6.06%—2致尚5.78%新增十大
3中际旭创5.95%—3源杰5.12%新增十大
4寒武纪5.61%退出十大4中科飞测5.05%新增十大
5京东方A5.55%退出十大5天孚4.83%新增十大
6晶合集成5.48%退出十大6铂科新材4.80%新增十大
7海光信息5.24%—7新易盛4.64%新增十大
8东芯股份5.22%退出十大8中际旭创4.54%-1.41
9信维5.09%退出十大9海光信息4.42%-0.82
10兆易创新5.09%退出十大10盛科4.37%-1.69