鹏华上证科创板50成份增强策略ETF发起式联接 ：2026第三季度报告（021908）

本基金主要通过投资于目标ETF，在力求有效跟踪标的指数基础上，力争获取超越指数表现的投资收益。

本基金为鹏华上证科创板50成份增强策略ETF的联接基金，主要通过投资于鹏华上证科创板50成份增强策略ETF，在力求有效跟踪标的指数基础上，力争获取超越指数表现的投资收益。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.5%以内，年化跟踪误差控制在8%以内。 1、目标ETF投资策略 本基金投资目标ETF的方式如下： （1）申购、赎回：按照目标ETF法律文件约定的方式申赎目标ETF。 （2）二级市场方式：在二级市场进行目标ETF基金份额的交易。 当目标ETF申购、赎回或交易模式进行了变更或调整，本基金也将作相应的变更或调整，无须召开基金份额持有人大会。 本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上，决定采用申购、赎回的方式或二级市场方式进行目标ETF的投资。 2、股票投资策略 本基金可投资于标的指数成份股、备选成份股以及目标ETF申购赎回清单中所公布的非标的指数成份股，以更好的跟踪目标ETF。同时，在条件允许的情况下还可通过买入目标ETF标的指数成份股、备选成份股以及目标ETF申购赎回清单中所公布的非标的指数成份股来构建组合以申购目标ETF。因此对可投资于标的指数成份股、备选成份股以及目标ETF申购赎回清单中所公布的非标的指数成份股的资金头寸，该部分股票资产投资原则上主要采取复制法，即按照标的ETF公布的申购赎回清单的证券构成及其权重构建基金投资组合，并根据证券构成及其权重的变动而进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足等）导致无法获得足够数量的个股时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代，包括通过投资其他股票进行替代，以降低跟踪误差，优化投资组合的配置结构。 3、存托凭证投资策略 本基金在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上，根据审慎原则合理参与存托凭证的投资。 4、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持有期收益。 本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析综合开展投资决策。 5、股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果。 6、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 7、参与融资及转融通证券出借业务策略 本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。 为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比例。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新并公告。

上证科创板50成份指数收益率×95%+银行人民币活期存款利率（税后）×5%

本基金为ETF联接基金，预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。

三季度市场整体震荡下行，科创成长板块回撤幅度居前。季度初市场延续高位，随后前期主线科技板块资金抱团加速瓦解，叠加海外流动性收紧预期升温、美债收益率维持高位，成长资产估值持续承压；此后市场短暂反弹，但受成交缩量、情绪降温影响继续调整，进入震荡磨底阶段。 结构上，以科创50为代表的硬科技成长板块回调幅度显著，AI算力、半导体设备与制造等权重方向领跌，市场核心主线经历从集中抱团到高位均衡的完整演绎；银行、医药等防御方向逆势走强，风格切换明显。 宏观层面，海外流动性收紧预期对科技资产估值形成阶段性压制；国内政策稳步发力、流动性合理充裕，AI产业基本面仍在持续兑现，大模型厂商从投入期转向盈利期、算力供给维持紧缺，产业趋势并未因短期股价波动而改变。 展望四季度，科创50指数经历深度回调后，估值泡沫得到显著消化，配置性价比明显回升；三季度科创板相关ETF资金呈净流入态势，显示机构与长期资金正逆势布局。科技仍是中期主线，下一阶段超额收益将更多来自板块内部的结构性机会；随着海外紧缩预期缓和、国内政策加码与三季报业绩验证落地，市场有望重回上行通道，我们持续看好科创板的中长期配置价值。 本基金秉承ETF联接基金的投资策略，主要通过投资于目标ETF，实现跟踪标的指数的同时、力争稳健地获取相对标的指数的超额收益。本基金在运作过程中尽可能在合同规定的范围内保持稳定的高仓位，在应对基金申购赎回的基础上，将基金跟踪误差控制在合理范围内，力争获取相对标的指数的超额收益。