泓德智选启鑫混合：2026第三季度报告（021965）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.12%

日涨幅

1.1631

净值

（11-02）

近1年：-6.47%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-30.78%

-26%

-16%

-5%

17%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.98%	-3.42%	-2.11%	3762/5487一般
近1月	-17.29%	-13.57%	-7.82%	3799/5501一般
近3月	-14.70%	-13.12%	-12.45%	3183/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

泓德智选启鑫混合：2026第三季度报告（021965）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,318万份

2026Q1

1.24亿份

2026Q2

1.46亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

124,377,544.95

变化

+21,814,269.59

+18%

本期

146,191,814.54

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，通过合理的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采取"自上而下"的方式进行大类资产配置，根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究，动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例，控制市场风险，提高配置效率。在股票投资中，本基金运用基金管理人开发的"多因子选股模型"以及基本面选股等多种策略进行股票选择并据此构建股票投资组合。在债券投资中，本基金采取适当的久期配置策略、个券选择策略、可转换债券投资策略、可交换债券配置策略、证券公司短期公司债券投资策略和资产支持证券投资策略。此外，本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，适度参与股指期货与国债期货投资，以调整投资组合的风险暴露程度，降低系统性风险。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证全指指数收益率×90%＋中国债券综合全价指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期预期风险与预期收益高于债券型基金、货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李子昂| 任职时间: 2025年02月05日| 证券从业年限: 13年

硕士研究生，具有基金从业资格，曾任本公司多资产投资部投资经理，北京隆慧投资有限公司投资管理部投资经理，华商基金管理有限公司量化投资部量化研究员，泰达宏利基金管理有限公司风险管理与基金评估部助理专员。

刘令宇| 任职时间: 2025年04月30日| 证券从业年限: 7年

硕士研究生，具有基金从业资格，曾任泰达宏利基金管理有限公司策略投资部研究员。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本季度，市场出现大幅分化，以科创50为代表的科技股大幅上涨，与此同时，红利资产普遍下挫，在权重股的带动下，宽基指数普遍收红，但大部分个股表现却不尽人意，资金在CPO、PCB、存储芯片等几个热门板块持续轮动，而很多传统板块却因虹吸效应不断失血。以分散为基础的量化策略，超额收益在“一九行情”中表现出明显的不适，同时今年市场的风格轮动频率较去年更快，也客观加大了量化超额的波动。在这种市场环境下，主动管理产品表现出了很好的锐度，体现出了更好的Beta，我们的策略在这个基础上也获得了一定的Alpha。尽管人工智能是革命性的变化，但短期市场依旧有再平衡的需求，随着Meta出售闲置算力等消息的发酵，前期大涨的AI相关板块也出现回落，资金也流入前期滞涨且有相对确定预期的医药、券商等板块，行情呈扩散轮动趋势。宏观方面，结构分化明显，受益于全球AI产业链爆发，高技术产业生产增速维持高位。5月份，出口依旧强劲，但投资和消费增速加速下滑，后续仍需更有力的政策出台。随着市场的不断推高，行情依旧有分化的可能，我们也在不断迭代模型，开发新的策略，努力获取更好的超额收益。

本期报告

本季度，市场普遍调整，以科创50为代表的科技成长股高位大幅回落，红利资产经历了上季度的超跌后出现了不错的反弹，市场风格也由成长向价值切换，科技股含量高的宽基指数回撤明显，微盘股一枝独秀，率先反弹。由于风格的极致切换，产品在7月份出现了比较剧烈的超额回撤，但随着市场纠偏，成长风格逐步企稳，产品超额也有所修复。当前市场成交量缓慢下降，市场情绪较之前有所回落，美债收益率持续攀升，对风险资产形成压制，虽然全球AI叙事依然延续，A股的相关标的依然处于高景气阶段，但由于前期涨幅明显，叠加增量资金有限，短期出现反弹乏力的现象。宏观方面，外需延续出口高增，但投资端房地产投资和基建投资依然承压，社零增速有所回落。央行出台货币政策工具，通过下调PSL利率、扩大PSL支持领域、增加科技创新和技改再贷款额度、增加支农支小再贷款额度等方式精准支持新基建领域、科创企业和小微主体；同时居民购房贷款贴息政策的推出也将定向支持普通家庭的刚需购房。随着增量政策的推出，我们有理由对经济企稳回升有更多期待。今年以来市场风格屡次出现变化，在资金推动下个股波动加剧，量化策略超额也迎来了较大挑战，单一策略或模型很难稳定地战胜市场，我们也在不断开发新的策略和模型，努力适应市场的变化，力争为投资者带来更好的超额收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.48%

2026Q1

79.83%

2026Q2

90.34%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.05	100.00%	合计	2.05	100.00%	—
权益投资	1.64	79.83%	权益投资	1.85	90.34%	+10.51
股票	1.64	79.83%	股票	1.85	90.34%	+10.51
银行存款和结算备付金合计	0.13	6.28%	银行存款和结算备付金合计	0.18	8.69%	+2.41
其他资产	0.29	13.88%	其他资产	0.02	0.96%	-12.92
固定收益投资	0.00	0.02%	固定收益投资	0.00	0.01%	-0.01
债券	0.00	0.02%	债券	0.00	0.01%	-0.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

67.39%

2026Q1

65.64%

2026Q2

69.26%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.64	80.09%	合计	1.85	90.53%	+10.44
制造业	1.34	65.64%	制造业	1.42	69.26%	+3.62
金融业	0.05	2.40%	金融业	0.11	5.18%	+2.78
采矿业	0.07	3.62%	采矿业	0.10	4.91%	+1.29
信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	3.39%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	3.24%	-0.15
交通运输、仓储和邮政业	0.03	1.59%	交通运输、仓储和邮政业	0.06	2.84%	+1.25
批发和零售业	0.02	0.93%	批发和零售业	0.03	1.37%	+0.44
科学研究和技术服务业	0.01	0.68%	科学研究和技术服务业	0.02	0.80%	+0.12
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.30%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.75%	+0.45
建筑业	0.01	0.50%	建筑业	0.02	0.74%	+0.24
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.25%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.35%	+0.10
—	—	—	教育	0.01	0.25%	新增
房地产业	0.00	0.11%	房地产业	0.00	0.22%	+0.11
文化、体育和娱乐业	0.01	0.26%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.22%	-0.04
租赁和商务服务业	0.01	0.26%	租赁和商务服务业	0.00	0.20%	-0.06
农、林、牧、渔业	0.00	0.14%	农、林、牧、渔业	0.00	0.14%	—
综合	0.00	0.02%	综合	0.00	0.04%	+0.02
—	—	—	卫生和社会工作	0.00	0.01%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

12.83%

2026Q1

16.89%

2026Q2

15.22%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比15.22%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	3.72%	6,000	—	1	中际旭创	300308	3.04%	7,700	-0.68	+1,700
2	新易盛	300502	2.77%	9,336	—	2	新易盛	300502	2.36%	12,436	-0.41	+3,100
3	东山精密	002384	2.05%	16,000	—	3	东山精密	002384	1.82%	22,300	-0.23	+6,300
4	兆易创新	603986	1.99%	5,000	—	4	源杰	688498	1.40%	1,780	+0.13	+400
5	宁德时代	300750	1.48%	7,700	—	5	兆易创新	603986	1.23%	7,100	-0.76	+2,100
6	源杰	688498	1.27%	1,380	—	6	宁德时代	300750	1.22%	8,600	-0.26	+900
7	中微	688012	1.00%	4,388	—	7	中微	688012	1.18%	7,600	+0.18	+3,212
8	生益	600183	0.93%	11,000	退出十大	8	长川	300604	1.07%	9,100	新增十大	—
9	北方华创	002371	0.86%	2,000	—	9	北方华创	002371	1.02%	3,400	+0.16	+1,400
10	三环	300408	0.82%	10,100	退出十大	10	拓荆	688072	0.88%	2,800	新增十大	—

持有 0

泓德智选启鑫混合 ：2026第三季度报告（021965）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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