东兴红利优选混合：2026第三季度报告（022157）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.03%

日涨幅

1.0619

净值

（11-02）

近1年：+1.06%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.83%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.23%	-3.42%	-2.11%	495/5487优秀
近1月	+2.55%	-13.57%	-7.82%	106/5501优秀
近3月	-0.19%	-13.12%	-12.45%	364/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

东兴红利优选混合：2026第三季度报告（022157）

基金份额变动

基金总份额趋势

2,262万份

2026Q1

1,320万份

2026Q2

1,250万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

13,201,897.57

变化

-699,041.93

-5%

本期

12,502,855.64

投资目标

本基金精选具有持续分红能力且估值相对合理的优质上市公司，并结合积极的大类资产配置，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金为混合型基金，投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略和债券投资策略等。

1、资产配置策略；

2、股票投资策略

（1）"红利"主题的界定

本基金管理人将满足以下前两项中任一项且同时满足第三项特征的股票作为符合"红利"主题的公司，构建基础股票池：1）在过去两年中，至少有一年实施现金分红且现金分红率（现金分红/净利润）或股息率（现金分红/市值）处于市场前50%；2）中证红利指数成分股和备选成分股；3）经营状况良好、无重大违法违规事项、红利分配与经营情况不存在重大异常的非ST及非*ST股票。未来随着政策或市场环境发生变化导致基金管理人对"红利"主题的界定范围发生变动，基金管理人在履行适当程序后，有权对上述"红利"主题界定的标准进行调整。

（2）个股投资策略；

（3）港股通标的股票投资策略；

3、债券投资策略；

4、资产支持证券投资策略；

5、国债期货投资策略；

6、股票期权投资策略；

7、股指期货投资策略；

8、可转换债券、可交换债券投资策略；

9、存托凭证的投资策略；

10、信用衍生品投资策略；

11、参与融资业务的投资策略

本期报告

本基金为混合型基金，投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略和债券投资策略等。

1、资产配置策略；

2、股票投资策略

（1）"红利"主题的界定

本基金管理人将满足以下前两项中任一项且同时满足第三项特征的股票作为符合"红利"主题的公司，构建基础股票池：

1）在过去两年中，至少有一年实施现金分红且现金分红率（现金分红/净利润）或股息率（现金分红/市值）处于市场前50%；

2）中证红利指数成分股和备选成分股；

3）经营状况良好、无重大违法违规事项、红利分配与经营情况不存在重大异常的非ST及非*ST股票。未来随着政策或市场环境发生变化导致基金管理人对"红利"主题的界定范围发生变动，基金管理人在履行适当程序后，有权对上述"红利"主题界定的标准进行调整。

（2）个股投资策略；

（3）港股通标的股票投资策略；

3、债券投资策略；

4、资产支持证券投资策略；

5、国债期货投资策略；

6、股票期权投资策略；

7、股指期货投资策略；

8、可转换债券、可交换债券投资策略；

9、存托凭证的投资策略；

10、信用衍生品投资策略；

11、参与融资业务的投资策略

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

中证红利指数收益率*70%+中证港股通综合指数收益率（人民币）*10%+中债综合指数收益率*20%

本期报告

中证红利指数收益率*75%+中证港股通高股息投资指数收益率(人民币)*5%+中债-综合全价(总值)指数收益率*20%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平理论上高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李晨辉| 任职时间: 2024年11月26日| 证券从业年限: 14年

毕业于中国科学院研究生院信号与信息处理专业，硕士研究生学历。2011年7月至2014年1月，任职东兴证券股份有限公司研究所行业研究员、高级行业研究员；2014年2月至2021年5月，任职东兴证券股份有限公司基金业务部高级研究员、基金经理助理、基金经理；2021年5月至今，任职东兴基金管理有限公司权益投资部基金经理。

张旭先| 任职时间: 2025年09月04日| 证券从业年限: 13年

毕业于对外经济贸易大学，硕士研究生学历。曾任职于东软集团、隆圣投资管理有限公司；2012年3月至2015年3月，任职银华基金管理有限公司特定资产管理部投资经理；2015年3月至2019年11月，任职中加基金管理有限公司投资研究部负责人。2019年11月加入东兴证券股份有限公司基金业务部，任职助理总经理、基金经理；2021年5月至2023年12月，任职东兴基金管理有限公司助理总经理、基金经理；2023年12月至今，任职东兴基金管理有限公司助理总经理、权益投资部总经理（兼）、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

第二季度，权益市场分化较为明显，电子、通信等与AI资本开支相关的板块大幅上涨，其他多数板块均下跌，市场成交也较为集中，成交前5%的公司占整个市场45%左右的成交量。从宏观层面看，当前中国经济确实呈现新动能增长较为强劲，而传统内需相对疲弱。由于新动能区别于传统以地产基建为带动的经济增长模式，以AI产业链为代表的新经济主要是技术密集型产业，对就业和消费的带动作用相对有限，因此传统内需相关的产业仍然较为疲弱。

由于市场风格较为极致，成长风格大幅跑赢，二季度创业板上涨36.35%，同期中证红利指数下跌-12.32%，红利风格表现较为低迷。

二季度我们在市场调整的过程中，适度控制组合的仓位，对石油、煤炭和银行等板块进行了减仓，总体仍然保持了对各类型红利资产的相对均衡的配置比例。

本期报告

第三季度，权益市场震荡调整，上半年表现强势的电子、通信等与AI资本开支相关的板块出现了明显的调整，主要原因在于市场担忧AI资本开支的可持续性，另外一些周期性的景气行业比如存储等也出现了明显下跌。三季度表现较好的行业是煤炭、农林牧渔、银行、医药生物、房地产等。当前AI行业的景气趋势并未明显改变，模型的迭代升级仍在进行中，各种类型的AI应用也在逐步崛起，但是资本市场的表现弱于行业现实。

由于美伊冲突仍未解决，全球能源价格高企带动通胀水平上升，美联储在9月份进行了加息，风险资产的估值相对承压。三季度市场出现了一定的避险情绪，红利风格相对占优。由于市场风险偏好的回落，相对稳健的红利资产可能受到市场的持续关注。

三季度基金权益仓位略有下降，同时对涨幅较大的煤炭和银行板块进行了减仓，我们总体仍然保持了对各类型红利资产的相对均衡的配置比例。

2026年7月1日起至2026年9月30日，本基金A类份额净值增长率为7.52%，业绩比较基准收益率为7.27%，高于业绩比较基准0.25%；本基金C类份额净值增长率为7.41%，业绩比较基准收益率为7.27%，高于业绩比较基准0.14%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.48%

2026Q1

78.15%

2026Q2

71.63%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.14	100.00%	合计	0.13	100.00%	—
权益投资	0.11	78.15%	权益投资	0.09	71.63%	-6.52
股票	0.11	78.15%	股票	0.09	71.63%	-6.52
银行存款和结算备付金合计	0.03	21.82%	银行存款和结算备付金合计	0.03	21.39%	-0.43
—	—	—	买入返售金融资产	0.01	4.61%	新增
其他资产	0.00	0.04%	其他资产	0.00	2.37%	+2.33

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

40.38%

2026Q1

38.46%

2026Q2

31.54%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.11	83.72%	合计	0.09	72.29%	-11.43
制造业	0.05	38.46%	制造业	0.04	31.54%	-6.92
金融业	0.03	21.93%	金融业	0.03	20.20%	-1.73
交通运输、仓储和邮政业	0.01	9.06%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	7.62%	-1.44
采矿业	0.01	6.43%	采矿业	0.01	5.88%	-0.55
文化、体育和娱乐业	0.00	3.73%	文化、体育和娱乐业	0.00	3.35%	-0.38
房地产业	0.00	1.62%	房地产业	0.00	1.89%	+0.27
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	2.16%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.50%	-0.66
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.34%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.29%	-0.05

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

34.00%

2026Q1

37.70%

2026Q2

32.66%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比32.66%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	交通银行	601328	7.79%	153,300	—	1	交通银行	601328	6.03%	100,200	-1.76	-53,100
2	兴业银行	601166	4.96%	37,900	—	2	兴业银行	601166	4.41%	31,500	-0.55	-6,400
3	美的	000333	4.77%	8,000	—	3	美的	000333	4.10%	6,600	-0.67	-1,400
4	华鲁恒升	600426	3.99%	21,100	—	4	华鲁恒升	600426	3.96%	26,230	-0.03	+5,130
5	华润双鹤	600062	3.22%	25,400	退出十大	5	平高	600312	2.71%	17,200	-0.05	-2,600
6	大华股份	002236	2.96%	22,700	—	6	青岛港	601298	2.50%	32,000	+0.20	-4,200
7	平高	600312	2.76%	19,800	—	7	涪陵榨菜	002507	2.33%	26,800	-0.37	-4,900
8	涪陵榨菜	002507	2.70%	31,700	—	8	大华股份	002236	2.30%	19,300	-0.66	-3,400
9	青岛港	601298	2.30%	36,200	—	9	迈瑞医疗	300760	2.25%	1,800	新增十大	—
10	海澜之家	600398	2.25%	54,500	退出十大	10	中国太保	601601	2.07%	8,600	新增十大	—

持有 0

东兴红利优选混合 ：2026第三季度报告（022157）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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