泉果消费机遇混合发起式：2026第三季度报告（022223）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.91%

日涨幅

1.0946

净值

（11-02）

近1年：-16.51%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.12%

-28%

-19%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.11%	-3.42%	-2.11%	1118/5487优秀
近1月	-7.08%	-13.57%	-7.82%	1653/5501良好
近3月	-14.80%	-13.12%	-12.45%	3205/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

泉果消费机遇混合发起式：2026第三季度报告（022223）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.71亿份

2026Q1

4.35亿份

2026Q2

4.36亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

435,339,870.97

变化

+982,887.59

本期

436,322,758.56

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，重点精选本基金界定的消费主题相关上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

在大类资产配置上，本基金采取定性与定量研究相结合的方法，综合考虑宏观经济指标、市场指标及政策因素等，在严格控制投资组合风险的前提下，确定投资组合中大类资产配置比例并适时进行调整；在股票投资方面，本基金坚持基本面研究，主要采取“自下而上”的选股策略，精选受益于消费机遇且具有核心竞争优势的个股进行投资；在债券投资方面，本基金将以价值分析为主线，结合宏观环境分析和微观市场定价实施债券组合管理。对于可转换债券和可交换债券等特殊品种，将根据其债性和股性特征采取相应的投资策略。对于资产支持证券，本基金将综合考虑影响资产支持证券价值的因素，评估资产支持证券的投资价值并做出相应的投资决策。此外，本基金还会运用存托凭证投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略和参与融资业务策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债综合全价指数收益率*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票。若本基金投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

孙伟| 任职时间: 2024年09月27日| 证券从业年限: 15年

孙伟先生，硕士研究生，泉果基金管理有限公司公募投资部基金经理。2024年9月27日至今任泉果消费机遇混合型发起式证券投资基金基金经理。曾任上海东方证券资产管理有限公司研究部高级研究员、公募权益投资部基金经理等。具备基金从业资格。

本期报告

孙伟| 任职时间: 2024年09月27日| 证券从业年限: 16年

孙伟先生，硕士研究生，泉果基金管理有限公司公募投资部基金经理。现任泉果消费机遇混合型发起式证券投资基金（2024年9月27日起）、泉果嘉源三年持有期混合型证券投资基金（2026年9月30日起）、泉果研究精选混合型证券投资基金（2026年9月30日起）的基金经理。曾任东方证券股份有限公司资产管理业务总部研究员；上海东方证券资产管理有限公司研究部高级研究员、权益研究部高级研究员、公募权益投资部基金经理等。具备基金从业资格。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度，权益资产价格冲高回落，其中上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，沪深300上涨11.90%，恒生指数下跌7.69%。

本季度，国内整体宏观经济表现平稳，具体数据喜忧参半，压力主要集中在内需，社零数据4月同比增长0.2%，5月同比下降0.6%（2022年12月以来首次转负）。具体到行业，汽车、家电等受去年补贴刺激带来的高基数影响，同比下滑较多，对整体数据影响最大。出口数据依然亮眼，二季度呈现前低后高的态势，其中4、5、6月同比增速分别为9.8%、13.8%、22%，逐月加快，而且结构继续优化，高附加值产业增速依然较快，比如集成电路、汽车等行业。海外方面，美伊战争慢慢接近尾声，符合我们在一季度时的判断，一次性冲击的整体影响较为有限。

二季度整体市场的结构性行情持续分化，部分处于左侧的行业估值进一步降低。基于中长期价值投资的角度，本季度操作如下：仓位进一步提升，增配了部分短期跌幅超预期的行业，比如消费以及医药等，增加了港股的配置比例，主要以创新药为主，减少了部分科技制造行业的配置。

截至报告期末泉果消费机遇混合发起式A基金份额净值为1.3018元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.39%，同期业绩比较基准收益率为-10.94%；截至报告期末泉果消费机遇混合发起式C基金份额净值为1.2976元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.28%，同期业绩比较基准收益率为-10.94%。

本期报告

2026年三季度A股出现了大幅调整，创业板出现了27.80%的历史上最大季度跌幅。此外，科创50下跌30.70%，深证成指下跌20.47%，沪深300下跌12.49%，上证指数下跌6.16%，恒生指数上涨7.57%。

2026年三季度，国内宏观数据亮点不多，结构性压力凸显，内弱外强，生产强、出口旺、投资弱的矛盾更加突出。其中全国7月、8月社零总额分别同比增长0.6%、0.4%，剔除汽车影响同比增长也只有2.5%，内需弱的现状未见明显改善。规模以上工业增加值7月、8月同比分别增长4.5%、5.2%，结构方面，高端制造增速更快，比如锂电、工业机器人、装备制造等领域。出口方面，人民币计价7月、8月分别同比增长17.8%、18.6%，依然是主要经济活动中最亮眼的正向贡献，其中的高技术产品、绿色低碳产品、机电产品等增速较快，是增量的最主要贡献来源。海外三季度分化也比较显著，美国受AI投资驱动依然增长强劲，纳指也创出了历史新高，中东局势动荡推高油价，美联储也在三季度加息25个基点，这是最近三年的首次加息，全球市场在强美元与高利率下也开始宽度收窄，避险情绪升温。

考虑到二季度比较极致的结构性行情表现以及宏观目前的现状，本基金三季度操作如下：

7月份延续二季度操作，继续减持了部分科技制造行业和部分医药行业，增加了消费领域的持仓配置，组合相对之前更加均衡化。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.84%

2026Q1

92.19%

2026Q2

87.97%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.74	100.00%	合计	5.15	100.00%	—
权益投资	5.29	92.19%	权益投资	4.53	87.97%	-4.22
股票	5.29	92.19%	股票	4.53	87.97%	-4.22
银行存款和结算备付金合计	0.41	7.22%	银行存款和结算备付金合计	0.61	11.89%	+4.67
其他资产	0.02	0.26%	其他资产	0.01	0.14%	-0.12
固定收益投资	0.02	0.33%	—	—	—	退出
债券	0.02	0.33%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

60.63%

2026Q1

54.31%

2026Q2

45.77%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	3.07	54.31%	制造业	2.35	45.77%	-8.54
合计	1.77	31.24%	合计	1.74	33.96%	+2.72
通信服务	0.34	5.94%	通信服务	0.40	7.76%	+1.82
医药卫生	0.52	9.17%	医药卫生	0.38	7.43%	-1.74
可选消费	0.27	4.70%	可选消费	0.33	6.44%	+1.74
主要消费	0.30	5.38%	主要消费	0.33	6.41%	+1.03
工业	0.26	4.65%	工业	0.25	4.91%	+0.26
科学研究和技术服务业	0.26	4.62%	科学研究和技术服务业	0.22	4.24%	-0.38
—	—	—	金融业	0.14	2.80%	新增
信息技术	0.08	1.37%	信息技术	0.05	1.01%	-0.36
—	—	—	房地产业	0.04	0.84%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.08	1.46%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	0.73%	-0.73
采矿业	0.03	0.53%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.07	1.26%	—	—	—	退出
原材料	0.00	0.03%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.36%

2026Q1

51.39%

2026Q2

46.38%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.38%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	8.33%	120,000	—	1	宁德时代	300750	7.15%	126,000	-1.18	+6,000
2	腾讯	00700	5.94%	90,000	—	2	腾讯	00700	5.77%	80,000	-0.17	-10,000
3	立讯精密	002475	5.85%	470,000	退出十大	3	毛戈平	01318	5.44%	710,000	+0.11	+40,000
4	春风动力	603129	5.56%	122,950	—	4	极兔速递－Ｗ	01519	4.91%	3,400,000	+1.32	+600,000
5	毛戈平	01318	5.33%	670,000	—	5	春风动力	603129	4.48%	80,000	-1.08	-42,950
6	三生	01530	4.67%	1,800,000	—	6	三生	01530	4.44%	1,600,000	-0.23	-200,000
7	药明康德	603259	4.62%	209,903	—	7	药明康德	603259	4.24%	129,903	-0.38	-80,000
8	恒瑞	600276	3.86%	420,000	—	8	泡泡玛特	09992	3.57%	140,000	新增十大	—
9	百利天恒	688506	3.64%	70,000	退出十大	9	恒瑞	600276	3.31%	360,000	-0.55	-60,000
10	极兔速递－Ｗ	01519	3.59%	2,800,000	—	10	隆鑫通用	603766	3.07%	1,110,000	新增十大	—

持有 0

泉果消费机遇混合发起式 ：2026第三季度报告（022223）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

泉果消费机遇混合发起式：2026第三季度报告（022223）