永赢科技智选混合发起：2026第三季度报告（022364）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.08%

日涨幅

3.7763

净值

（11-02）

近1年：+10.77%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-40.83%

-29%

-13%

21%

37%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-11.65%	-3.42%	-2.11%	5324/5487不佳
近1月	-26.34%	-13.57%	-7.82%	4890/5501不佳
近3月	-20.64%	-13.12%	-12.45%	4233/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：云计算

报告名称

永赢科技智选混合发起：2026第三季度报告（022364）

基金份额变动

基金总份额趋势

7.00亿份

2025Q2

34.66亿份

2025Q3

41.13亿份

2025Q4

46.90亿份

2026Q1

55.39亿份

2026Q2

42.85亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

5,539,264,386.07

变化

-1,253,846,411.04

-23%

本期

4,285,417,975.03

投资目标

本基金主要投资于科技主题相关的资产，在力争控制组合风险的前提下，实现资产净值的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策、财政政策及资本市场资金环境的研究，综合运用资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、国债期货投资策略，力求控制风险并实现基金资产的增值保值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+恒生科技指数收益率（按估值汇率折算）*10%+中债-综合指数（全价）收益率*20%

本期报告

中国战略新兴产业成份指数收益率*80%+恒生科技指数收益率*5%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，理论上预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

任桀| 任职时间: 2024年10月30日| 证券从业年限: 8年

任桀先生，复旦大学理学学士、金融学硕士，8年证券相关从业经验。2018年加入永赢基金管理有限公司，历任TMT研究员、科技组组长，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

报告期内本基金继续聚焦全球云计算产业投资，跟踪全球AI产业前沿模型和商业化进展，并结合关键领域供给进行投资应对。

AI产业基本面依然处于健康发展阶段。26Q2，AI模型Token量、ARR保持高速增长，以Coding为代表的Agent方向从用户ARPU值结构、企业预算占比来看仍有较大提升空间；前沿模型的复杂任务规划编排能力继续增强，自学习能力开始显现；应用场景也在金融、科研、法律、医药等垂直领域不断渗透。

算力投入仍是全球AI产业发展的核心支撑。当前AI头部企业合计ARR已超千亿美元，以API按量计费为主的商业模式也逐渐变得清晰。该模式具有强资产属性，依托算力集群训练模型，销售算力与Token。算力的持续投入是企业构建长期竞争力、做大收入规模的必经之路，因此我们长期依然看好AI算力产业链的成长空间。

算力架构在继续适配模型的变化。满足推理需求是当前算力发展的主要方向，快速推理和长上下文对算力集群的通信和存储能力提出较高的要求，带动了相关方向配置的持续升级。本基金在光通信、PCB方向维持了较高比例的个股投资。

尽管AI产业长期成长路径明确，但我们也清晰观察到当前阶段的潜在风险：一方面，当前模型厂商、互联网企业的投资规划与电力基建供需体量基本匹配、持续性较强，但算力产业链因提前建设叠加多个环节紧缺带动订单加速释放，供给节奏与规模略超前于下游规划，存在阶段性供需错配压力；另一方面，存储价格大幅上涨后，预计2027年存储开销在头部AI厂商资本开支中占比将显著提升，推高项目投入成本、或对企业投资回报率形成压制。

我们始终将保护持有人利益放在首位，因此一直秉持一条投资原则：不能脱离风险谈收益。当前，永赢科技智选已积累了较大的规模与客户体量，我们在投资操作上须更为审慎均衡，既严格控制组合波动，也注重阶段性收益兑现，力争为持有人带来更稳妥的收益体验。今年以来市场波动加大，我们也主动增加了防御性安排，标的选择上更偏向贴近下游客户与份额持续提升、价格预期相对合理的品种，适当平滑组合波动。

站在当前时点，我们对AI产业的长期成长价值依然坚定看好，但也希望通过更均衡、更注重防御的组合管理，尽可能保障大多数持有人的持有体验，在产业长期趋势与净值平稳运行之间，寻求更优的平衡点。

本期报告

2026年三季度，沪深300指数下跌12.49%，中证1000指数下跌17.15%，科创50指数下跌30.70%，截至10月中，过去的几个月市场经历了较为极致的波动。本基金继续聚焦全球云计算产业投资，跟踪全球AI产业前沿模型和商业化进展，并结合关键领域供给进行投资应对。

AI产业在下半年的发展状况，与26H1有明显差异。26H1，我们观测到AI模型Token量和ARR维持高速增长，前沿模型在复杂任务的规划和编排能力方面显著增强，到Q3开始，模型的推理和训练均开始发生变化。随着token用量的持续提升，优秀开源模型在大量场景中替代了前沿模型，我们观察到了云高增长＆前沿模型ARR增长放缓的组合。具体场景方面，下游从AI制药、个人智能体到AI安全、AI研发设计工具等方向也在稳步推进落地，代码之外的更多场景开始落地，训练端国内外头部模型公司均已进入下一代大参数模型的预训练阶段，各类场景下的模型后训练投入仍在持续加码。

我们认为，产业后续的破局主线仍然锚定在全球云计算产业链的景气兑现上。我们仍然坚定认为算力的大规模投入是AI产业提升长期竞争力和收入规模的必经之路，而算力架构在继续适配模型的变化，我们对高端芯片、集群互联、高端存储等领域进行了重点投资，这些方向已经出现一批EPS迅速增长、PE处于较低水位的核心标的，但我们也认识到，从整体行情而言，当前全球算力的EPS和总CAPEX的大幅上修是有一定难度的，算力板块的预期回报率会更多来自于估值的提升，估值的提升需要市场对持续性、技术迭代、市场空间等方面的预期，目前看主要需要进一步证实AI的需求置信度，我们期待前沿模型的ARR持续提升，但也关注到，海外公有云和软件行业在AI推动下亦有显著的规模提升和加速增长，10月底将是一个重要的时点-公有云增速对AI需求置信度的验证，我们将保持持续关注，积极应对。

在市场大波动中，随着部分优质个股性价比提升，我们适当提升了仓位，此后继续调整结构，更多向云计算产业链中最贴近下游客户、市场份额持续提升、当前市场价格预期较低的标的集中。

总体来看，全球AI模型仍处于能力持续提升与应用场景不断扩展的阶段，产业发展具备较强的持续性和确定性，本基金将聚焦AI产业的变化，捕捉AI建设和发展带来的投资机会。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.38%

2025Q2

91.59%

2025Q3

78.76%

2025Q4

81.68%

2026Q1

73.75%

2026Q2

84.10%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	370.66	100.00%	合计	219.14	100.00%	—
权益投资	273.36	73.75%	权益投资	184.30	84.10%	+10.35
股票	273.36	73.75%	股票	184.30	84.10%	+10.35
银行存款和结算备付金合计	91.22	24.61%	银行存款和结算备付金合计	34.11	15.57%	-9.04
其他资产	6.07	1.64%	其他资产	0.73	0.33%	-1.31

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

94.67%

2025Q2

88.74%

2025Q3

74.53%

2025Q4

84.85%

2026Q1

67.47%

2026Q2

72.94%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	233.73	67.47%	制造业	159.16	72.94%	+5.47
信息传输、软件和信息技术服务业	26.64	7.69%	信息传输、软件和信息技术服务业	19.87	9.11%	+1.42
合计	12.99	3.75%	合计	5.27	2.41%	-1.34
科技	7.11	2.05%	科技	4.12	1.89%	-0.16
—	—	—	工业	1.14	0.52%	新增
通讯	3.56	1.03%	—	—	—	退出
非必需消费品	2.32	0.67%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

82.24%

2025Q2

73.25%

2025Q3

65.48%

2025Q4

54.55%

2026Q1

61.88%

2026Q2

72.79%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比72.79%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	沪电股份	002463	10.00%	22,680,892	—	1	深南电路	002916	9.94%	5,816,753	+0.64	-1,218,000
2	深南电路	002916	9.30%	7,034,753	—	2	沪电股份	002463	9.50%	17,871,992	-0.50	-4,808,900
3	中际旭创	300308	8.61%	2,348,003	—	3	中际旭创	300308	8.65%	2,333,443	+0.04	-14,560
4	新易盛	300502	8.42%	4,808,011	—	3	中际旭创	03308	0.31%	74,750	-8.30	-2,273,253
5	工业富联	601138	8.12%	39,006,177	—	4	新易盛	300502	8.88%	4,979,871	+0.46	+171,860
6	华大九天	301269	5.89%	17,077,999	—	5	工业富联	601138	8.79%	32,944,018	+0.67	-6,062,159
7	立讯精密	002475	4.14%	20,372,058	退出十大	6	长鑫	688825	8.37%	33,415,734	新增十大	—
8	杰瑞股份	002353	3.53%	8,011,181	—	7	华大九天	301269	6.86%	17,678,999	+0.97	+601,000
9	锐科激光	300747	1.97%	12,869,305	退出十大	8	鹏鼎	002938	5.03%	13,793,416	+3.13	+7,562,800
10	鹏鼎	002938	1.90%	6,230,616	—	9	杰瑞股份	002353	4.11%	8,130,981	+0.58	+119,800
—	—	—	—	—	—	10	生益	688183	2.35%	4,754,077	新增十大	—

持有 0

永赢科技智选混合发起 ：2026第三季度报告（022364）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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