睿远港股通核心价值混合：2026第三季度报告（022700）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.08%

日涨幅

1.3282

净值

（11-02）

近1年：-7.53%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.14%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.66%	-3.42%	-2.11%	757/5487优秀
近1月	-2.70%	-13.57%	-7.82%	876/5501优秀
近3月	-5.75%	-13.12%	-12.45%	1228/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

睿远港股通核心价值混合：2026第三季度报告（022700）

基金份额变动

基金总份额趋势

45.90亿份

2026Q1

31.44亿份

2026Q2

28.17亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

3,144,465,102.99

变化

-327,758,522.03

-10%

本期

2,816,706,580.96

投资目标

本基金主要投资于内地市场和香港市场的股票，在深入研究的基础上，借助跨境资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将充分发挥基金管理人的研究优势，通过对宏观经济趋势、市场环境、财政政策、货币政策、行业周期阶段等的评估分析，研判国内外经济发展形势，在严格控制投资组合风险的前提下，确定或调整投资组合中各类资产的配置比例，从而实现本基金长期、持续增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×80%+人民币活期存款利率（税后）×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

张佳璐| 任职时间: 2024年12月24日| 证券从业年限: 4年

张佳璐女士，芝加哥大学工商管理硕士。曾任摩立特集团管理咨询顾问、加拿大鲍尔公司研究员、奥本海默基金公司基金经理助理、景顺资产管理公司基金经理助理、今日资本（香港）有限公司二级市场团队负责人。2022年10月加入睿远基金管理有限公司，2024年12月至今任睿远港股通核心价值混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，宏观环境在伊朗局势的反复中起伏。地缘风险的间歇性升温不仅扰乱了能源供给预期，也使得全球风险偏好频繁摆动。在这种背景下，市场对安全资产与成长主线的态度变得更为割裂，一方面是对不确定性的规避，另一方面则是对确定性产业趋势的追逐，这就构成了本季度极度分化的市场底色。

在此背景下，人工智能依然是市场上“一枝独秀”的核心主线，其强大的吸金效应几乎从各个传统行业抽取流动性。对于港股市场而言，这一结构性特征带来的更多是挑战。由于本地AI投资标的较少，港股未能成为本轮产业浪潮的受益者，反而承受了明显的“抽血”压力。资金持续流向韩国、日本、中国台湾等市场的半导体硬件龙头以及A股的相应标的，导致港股市场的流动性被进一步分流，指数层面承受了估值收缩的压力。

面对如此分化的局面，我们采取了稳健与成长兼顾的策略，在不确定性中寻求具有安全边际的资产。我们持续对价值型公司的投资，一方面，这类资产可以提供相对确定的现金流回报，加之在经历了长期调整后也已具备较高的吸引力。这类资产在宏观波动中展现出极强的经营韧性，低估值与较高的分红构筑了安全边际，部分公司还具备持续的派息提升能力和一定的价值重估潜力，成为组合中的“压舱石”。另一方面，我们筛选出在全球AI算力产业链中受益、同时估值仍处于合理区间的硬件企业进行配置。

展望下半年，我们认为市场的核心矛盾仍将围绕地缘政治的不确定性与技术创新带来的产业变革展开。伊朗局势等外部变量短期内难以彻底出清，可能继续成为扰动全球风险偏好的因素。与此同时，AI产业趋势远未结束，但内部的分化将明显，由单纯的概念驱动转向对业绩兑现能力的严格审视。因此，我们在操作上将继续坚持以价值型资产为核心，通过其稳定的现金流与低波动的特性，为组合提供扎实的基础回报。同时，我们将紧密跟踪AI算力硬件板块的阶段性调整，在合理估值区间进行配置。我们仍将坚持攻守兼备的均衡策略，力求在复杂多变的市场中持续为持有人创造超额收益。

本期报告

三季度，港股面临更加复杂的宏观与市场环境。美联储的加息和市场的加息预期，提升了无风险收益率，这对权益市场形成一定程度的压制。同时，前期推动市场上行的科技与AI行情在三季度经历了较大幅度的回调与震荡。受此影响，市场整体交投意愿有所降低，港股主要指数呈现出弱势。

我们坚守价值投资理念，坚持既定的投资策略，三季度更加强化了整体资产的中长期的确定性。基本面长期稳定向好、盈利和现金流良好，且公司治理优秀的公司，是我们组合的重点。

展望后续市场，宏观与微观层面的不确定性仍在，美联储若维持高利率或再次加息，将持续推升全球资金成本，可能引发外资进一步从新兴市场及港股流出，此外，一些国家和地区的贸易保护、地缘政治的复杂性，也可能给市场带来困扰。

相对的弱势市场中，正是价值投资者中长期布局的时机。港股的估值处于长期投资的合理区间，而弱势市场会带来更多的投资机会，部分具备核心竞争力、股东回报能力强的优质公司已展现出较好的长期配置价值。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.03%

2026Q1

87.98%

2026Q2

86.53%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	45.16	100.00%	合计	38.57	100.00%	—
权益投资	39.73	87.98%	权益投资	33.38	86.53%	-1.45
股票	39.73	87.98%	股票	33.38	86.53%	-1.45
买入返售金融资产	1.32	2.92%	买入返售金融资产	2.80	7.26%	+4.34
固定收益投资	2.22	4.91%	固定收益投资	2.02	5.22%	+0.31
债券	2.22	4.91%	债券	2.02	5.22%	+0.31
银行存款和结算备付金合计	1.35	3.00%	银行存款和结算备付金合计	0.24	0.61%	-2.39
其他资产	0.54	1.19%	其他资产	0.15	0.38%	-0.81

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融」占净值比例趋势

31.61%

2026Q1

25.70%

2026Q2

26.59%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
金融	11.26	25.70%	金融	10.19	26.59%	+0.89
房地产	5.09	11.62%	房地产	4.37	11.39%	-0.23
非日常生活消费品	2.83	6.45%	非日常生活消费品	4.11	10.71%	+4.26
通讯业务	3.97	9.06%	通讯业务	3.67	9.58%	+0.52
制造业	4.12	9.40%	制造业	2.75	7.17%	-2.23
合计	35.61	81.28%	合计	2.75	7.17%	-74.11
能源	2.57	5.88%	能源	2.65	6.92%	+1.04
—	—	—	日常消费品	1.88	4.91%	新增
公用事业	1.57	3.58%	公用事业	1.70	4.43%	+0.85
医疗保健	3.10	7.07%	医疗保健	1.39	3.62%	-3.45
信息技术	2.70	6.17%	信息技术	0.67	1.76%	-4.41
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
工业	2.52	5.74%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

71.88%

2026Q1

66.64%

2026Q2

67.47%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比67.47%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	渣打	02888	10.06%	2,398,000	—	1	渣打	02888	9.79%	1,788,000	-0.27	-610,000
2	华润置地	01109	8.12%	13,658,000	—	2	腾讯	00700	8.49%	880,000	+0.58	-48,000
3	腾讯	00700	7.91%	928,000	—	3	香港交易所	00388	7.97%	918,000	+0.64	-100,000
4	香港交易所	00388	7.33%	1,018,000	—	4	华润置地	01109	7.45%	10,888,000	-0.67	-2,770,000
5	新易盛	300502	7.24%	522,814	退出十大	5	美的	00300	7.38%	3,588,000	+1.28	-140,000
6	长飞光纤光缆	06869	6.17%	1,218,000	退出十大	6	中国海洋石油	00883	6.92%	12,888,000	+1.04	-1,700,000
7	美的	00300	6.10%	3,728,000	—	7	宇通客车	600066	6.89%	9,888,868	新增十大	—
8	中国海洋石油	00883	5.88%	14,588,000	—	8	康师傅	00322	4.91%	18,888,000	新增十大	—
9	药明生物	02269	4.05%	5,898,000	退出十大	9	长江基建	01038	4.43%	3,028,000	新增十大	—
10	汇丰	00005	3.78%	1,288,000	退出十大	10	嘉里	00683	3.24%	8,098,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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