招商中证A50指数增强发起式 ：2026第三季度报告（022849）

本基金通过数量化的投资方法与严格的投资纪律约束，力求实现超越标的指数的业绩表现，谋求基金资产的长期增值。同时力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过8%。

本基金作为增强指数型基金，以跟踪标的指数为主，一般情况下保持各类资产配置的基本稳定，与此同时，在综合考量系统性风险、各类资产收益风险比值、股票资产估值、流动性要求、申购赎回以及分红等因素后，在有效控制基金跟踪误差的前提下，对基金资产进行合理配置。 本基金其他主要投资策略包括：股票投资策略、港股投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、参与融资及转融通证券出借业务投资策略。

中证A50指数收益率×95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）×5%

本基金是股票型基金，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金。 本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

2026年第三季度，A50增强基金A份额单位净值下跌4.72%，同期基准下跌8.68%，实现超额收益3.96%。宏观方面，三季度海外流动性收紧，美联储9月重启加息，10年期美债收益率升破5.3%，美元指数站上101关口，全球风险资产承压；国内经济延续外需强、内需弱的格局，固定资产投资与社会消费数据偏弱，PPI在输入性因素推动下升至3.8%，政策端保持定力。风格方面，本季度A股呈现显著的价值回归，国证成长指数下跌19.05%、国证价值指数上涨3.90%，成长与价值收益差接近23个百分点；沪深300下跌12.49%、中证2000下跌11.08%，无明显大小盘分化；科创50指数下跌30.70%，前期AI驱动的科技非理性上涨基本结束。策略方面，本季度市场风格趋于均衡，前期因科技龙头过于强势而难以释放的分散化alpha开始恢复，叠加价值风格的估值修复，超额收益较为明显。基金运作方面，组合大体上维持了对Barra风格暴露的约束，相对基准的跟踪偏离保持在合理范围内。