汇泉均衡智选混合 ：2026第三季度报告（022879）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.46%

日涨幅

0.6304

净值

（11-02）
近1年：-37.00%同类平均：-6.93%沪深300：-13.44%最大回撤：-44.73%
-40%
-24%
-7%
10%
26%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-9.28%
2154/2310不佳
近1月-25.36%
2081/2309不佳
近3月-18.14%
1804/2296不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

汇泉均衡智选混合 ：2026第三季度报告（022879）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
745万份
2026Q1
356万份
2026Q2
339万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
3,555,613.78
变化
-170,490.89
-5%
本期
3,385,122.89
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力求基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的投资策略主要包括：1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资策略；4、债券投资策略；5、可转换债券和可交换债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、衍生品投资策略；8、参与融资业务的投资策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率*40%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%+中债新综合全价（总值）指数收益率*55%
本期报告
中证800指数收益率×40%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中债新综合全价（总值）指数收益率×55%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
杨宇| 任职时间: 2025年03月31日| 证券从业年限: 27年
中国国籍，硕士研究生，具有基金从业资格。曾任万家（天同）基金管理有限公司投资管理部总经理，金贝塔网络金融科技（深圳）有限公司联席CEO，嘉实基金管理有限公司董事总经理、指数及量化首席投资官、基金经理。现任汇泉基金管理有限公司首席量化投资官、基金经理兼任投资经理。
沈鑫| 任职时间: 2025年03月31日| 证券从业年限: 10年

中国国籍，博士研究生，具有基金从业资格。曾任华西证券股份有限公司固定收益研究员、中国国际期货有限公司权益研究员、大家资产管理有限责任公司量化研究员、汇泉基金管理有限公司量化研究员。现任汇泉基金管理有限公司量化投资部总监、基金经理。

本期报告
杨宇| 任职时间: 2025年03月31日| 证券从业年限: 28年
中国国籍，硕士研究生，具有基金从业资格。曾任万家（天同）基金管理有限公司投资管理部总经理，金贝塔网络金融科技（深圳）有限公司联席CEO，嘉实基金管理有限公司董事总经理、指数及量化首席投资官、基金经理。现任汇泉基金管理有限公司首席量化投资官、基金经理兼任投资经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾债券市场，报告期内，国内经济运行整体延续温和修复态势，呈现外需明显强于内需，工业品价格改善带动企业利润修复，非美外需和财政政策托底总体需求。后续出口可能延续上半年的强劲表现，继续托底整体经济，内需则要关注政府债券发行和财政支出是否提速，随着原油等大宗商品价格因中东和平进程推进而走弱，通胀有望阶段性回落。
债券市场方面，二季度资金面从超预期宽松到边际收敛，基本面偏弱继续对债市形成支撑，但季末流动性波动加大、赎回压力阶段性扰动，债市经历了4-5月的快速走强，在触及年内低点后，6月震荡调整。
权益市场方面，A股市场整体呈现震荡分化格局。资源股表现突出，成长板块内部分化明显，除AI算力方向维持强势外，多数成长品种有所承压。
在投资操作上，本基金坚持成长、质量、估值、催化并重的投资策略，聚焦具有长期发展空间和竞争优势的企业进行配置。报告期内，我们对组合进行了调整：前期配置涵盖光通信、半导体、存储等科技方向，基于对产业趋势节奏和估值性价比的综合评估，本季度将仓位进一步向光通信板块集中。 核心逻辑在于，AI光通信正从“高速光模块放量”升级为“模块形态、光芯片供给、无源耦合”的三重迭代，产业从题材博弈逐步转向基本面兑现，光模块、光芯片及无源器件等环节均呈现较强的景气持续性。
展望三季度，预计国内适度宽松的货币环境将延续，经济K型分化对债市仍有底层逻辑支撑，但后续可能面临经济转弱后的政策加码、政府债供给提速、供需格局阶段性缓和等因素下的潜在回调压力。策略上，本基金将维持灵活的久期与适中的杠杆水平，保证流动性并有效规避信用风险。权益投资方面，我们认为AI产业趋势仍处于加速兑现期，光通信作为基础设施建设的关键环节，受益确定性较强。本基金将继续围绕优势制造与泛科技领域，立足中长期视角，挖掘具备核心竞争壁垒和成长确定性的优质企业进行布局。
截至报告期末汇泉均衡智选混合A基金份额净值为1.1083元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为22.44%，同期业绩比较基准收益率为5.29%；截至报告期末汇泉均衡智选混合C基金份额净值为1.1039元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为22.33%，同期业绩比较基准收益率为5.29%。
本期报告
报告期内，A股权益市场延续结构性分化，科技成长内部也出现明显高低切换。上半年表现强势的AI算力、光通信链条在三季度经历估值消化与交易拥挤度释放，光模块龙头股价波动放大，但产业端800G批量交付、1.6T加速放量的趋势并未逆转，龙头公司订单、产能利用率与毛利率表现仍强于行业平均。
本基金在报告期内的核心策略是：在高景气赛道中坚守龙头，在波动中优化持仓质量，而非盲目追涨或轻易降仓。
组合构建上，我们继续将光模块作为权益底仓型主线，重点持有具备全球大客户绑定、规模交付能力、硅光/1.6T/CPO技术储备的龙头企业。这类公司不仅是AI算力扩张的“卖铲人”，也在供应链紧张环境中凭借物料锁定、良率控制和客户份额形成竞争壁垒。对部分二线光通信标的，我们基于订单能见度、盈利质量和估值透支程度进行了减持或调仓，使组合进一步向“有业绩、有份额、有迭代能力”的头部资产集中。
操作层面，三季度我们做了三件事：
一是面对板块短期回撤，没有因交易拥挤而否定产业趋势，保留核心龙头仓位；
二是对涨幅过大、预期过满的个券适度再平衡，降低组合对单一技术路线和短期情绪的敏感度；
三是持续跟踪海外云厂商资本开支、1.6T出货节奏、光芯片/电芯片供给瓶颈以及汇率和贸易政策扰动，用产业数据而非市场情绪指导调仓。
整体来看，报告期组合收益受光模块板块震荡影响有所回撤，但持仓结构更干净、龙头纯度更高。我们倾向于认为，光模块龙头的投资逻辑正从“AI主题溢价”转向“资本开支—订单—收入—利润”的硬兑现阶段，组合运作也相应从赛道β配置，走向龙头α与产业节奏管理并重。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
25.58%
2026Q1
66.78%
2026Q2
65.87%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资66.78%权益投资65.87%-0.91
股票66.78%股票65.87%-0.91
银行存款和结算备付金合计33.20%银行存款和结算备付金合计33.98%+0.78
其他资产0.02%其他资产0.15%+0.13
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
16.55%
2026Q1
68.64%
2026Q2
66.62%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业68.64%制造业66.62%-2.02
合计68.64%合计66.62%-2.02
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
17.32%
2026Q1
68.64%
2026Q2
66.61%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比66.61%，换手率 10%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1源杰9.59%退出十大1天孚8.23%+1.30
2永鼎股份7.72%—2永鼎股份7.25%-0.47
3新易盛7.72%—3长飞光纤7.21%+0.27
4长飞光纤6.94%—4光迅6.94%+0.40
5天孚6.93%—5新易盛6.82%-0.90
6东山精密6.67%—6光库6.64%+2.79
7光迅6.54%—7兆易创新6.21%-0.01
8中际旭创6.46%—8东山精密5.87%-0.80
9兆易创新6.22%—9剑桥5.77%新增十大
10光库3.85%—10中际旭创5.67%-0.79