兴证资管国企红利优选混合发起式：2026第三季度报告（023169）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.22%

日涨幅

1.0794

净值

（11-02）

近1年：-0.79%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.25%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.78%	-3.42%	-2.11%	268/5487优秀
近1月	+0.99%	-13.57%	-7.82%	286/5501优秀
近3月	-0.45%	-13.12%	-12.45%	393/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴证资管国企红利优选混合发起式：2026第三季度报告（023169）

基金份额变动

基金总份额趋势

2,829万份

2026Q1

2,712万份

2026Q2

2,672万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

27,115,949.12

变化

-399,655.84

-1%

本期

26,716,293.28

投资目标

本基金主要投资于国企红利主题相关优质上市公司，通过数量化模型优选个股，在严格控制风险的前提下，努力实现基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要策略包括：大类资产配置策略、股票投资策略、港股通标的股票投资策略、存托凭证投资策略、债券投资策略、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券投资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、同业存单投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证国有企业红利指数收益率×90%+中债新综合全价(总值)指数收益率×10%

本期报告

中证国有企业红利指数收益率×75%+中证港股通高股息投资指数（人民币）收益率×15%+中债-新综合全价(总值)指数收益率×10%

注：自2026年9月21日起，本基金业绩比较基准由“中证国有企业红利指数收益率×90%+中债新综合全价(总值)指数收益率×10%”调整为“中证国有企业红利指数收益率×75%+中证港股通高股息投资指数（人民币）收益率×15%+中债-新综合全价(总值)指数收益率×10%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

上一期报告

本基金是混合型基金，其预期风险和预期收益水平理论上高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

本期报告

本基金是混合型基金，其预期风险和预期收益水平理论上高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

本基金若投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金经理简介

刘懿| 任职时间: 2025年1月9日| 证券从业年限: 10年

CFA，FRM，香港城市大学商学院硕士。2016年8月进入金融行业，曾任长江证券研究所资深金融工程研究员，永赢基金多资产策略投资部研究员、投资经理助理、投资经理。2023年4月加入兴证证券资产管理有限公司，历任市场营销部产品经理，创新投资部投资经理，公募业务部投资经理、基金经理。现任公募投资部（原公募业务部）基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年2季度权益市场震荡上行，上证指数上涨5.2%，沪深300上涨11.9%，创业板指上涨36.35%。行业方面，涨幅前三的行业为电子、通信和建材，跌幅前三的行业为消费者服务、农林牧渔和传媒。随着中东局势影响减弱，资金持续回流AI相关板块，而传统消费和周期板块普遍下跌，市场呈现明显的K型分化。

产品运作上，2季度大部分时间产品仓位维持在中枢以上位置。2季度在科技板块的虹吸效应下，红利板块持续承压，但我们认为红利资产目前已经到了一个配置性价比相对较优的区域。首先从估值来看，目前红利资产整体的股息率相对于国债收益的溢价仍处于历史上一个比较高的水平，且短期内利率大概率仍将维持在较低水平；中证红利指数整体PB为0.75，仍处于历史20%分位数以下，红利资产的估值仍有一定的上升空间。而经历了2季度较为分化的结构性行情后，大盘成长风格已呈现出较为明显的交易拥挤特征，市场可能逐步从大盘成长切换到较为均衡的市场风格。

投资组合上，维持绝大多数持仓股票来自基准指数中证国企红利指数成分股，力争跟上产品业绩基准。同时在一定维度上利用量化模型优化持仓权重，力求实现基金资产的长期增值。

本期报告

2026年3季度权益市场调整回落，上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.8%。行业方面，涨幅前三的行业为银行、煤炭和农林牧渔，跌幅前三的行业为电子、通信和建材。随着中东冲突再次升温，市场风险偏好下行，资金从交易相对集中的科技板块撤离，流入红利和消费等防御性板块。

产品运作上，3季度大部分时间产品仓位维持在中枢以上位置。经过7月以来的持续调整，科技板块的估值和拥挤度都得到一定程度的消化，同时AI核心板块的景气度尚在，但市场风险偏好的修复不是一蹴而就的，市场仍有较高的避险需求。另一方面，近期美债收益率不断冲高，对全球风险资产形成影响，但从离岸人民币汇率的走势来看，中国资产仍有较高的配置需求，高股息资产仍具有一定性价比。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.56%

2026Q1

82.93%

2026Q2

89.14%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.26	100.00%	合计	0.29	100.00%	—
权益投资	0.22	82.93%	权益投资	0.26	89.14%	+6.21
股票	0.22	82.93%	股票	0.26	89.14%	+6.21
固定收益投资	0.02	7.67%	固定收益投资	0.02	7.08%	-0.59
债券	0.02	7.67%	债券	0.02	7.08%	-0.59
银行存款和结算备付金合计	0.02	9.40%	银行存款和结算备付金合计	0.01	3.77%	-5.63
其他资产	0.00	0.00%	其他资产	0.00	0.00%	—

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「采矿业」占净值比例趋势

9.92%

2026Q1

11.44%

2026Q2

21.69%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
采矿业	0.03	11.44%	采矿业	0.06	21.69%	+10.25
金融业	0.09	33.75%	金融业	0.05	19.05%	-14.70
交通运输、仓储和邮政业	0.03	11.77%	交通运输、仓储和邮政业	0.03	11.61%	-0.16
合计	0.22	83.16%	合计	0.03	10.37%	-72.79
制造业	0.03	9.71%	制造业	0.03	9.10%	-0.61
—	—	—	金融	0.02	8.36%	新增
建筑业	0.01	4.87%	建筑业	0.01	4.67%	-0.20
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	2.87%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	3.87%	+1.00
批发和零售业	0.00	1.56%	批发和零售业	0.01	3.63%	+2.07
文化、体育和娱乐业	0.01	4.64%	文化、体育和娱乐业	0.01	1.91%	-2.73
租赁和商务服务业	0.00	0.76%	租赁和商务服务业	0.00	1.31%	+0.55
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.85%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	1.22%	+0.37
—	—	—	工业	0.00	1.05%	新增
房地产业	0.00	0.96%	房地产业	0.00	0.99%	+0.03
—	—	—	通信服务	0.00	0.96%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

18.40%

2026Q1

17.25%

2026Q2

17.90%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比17.9%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中远海控	601919	2.68%	53,100	—	1	中远海控	601919	2.06%	35,900	-0.62	-17,200
2	南钢股份	600282	2.12%	121,200	退出十大	2	交通银行	03328	1.06%	42,000	-0.33	-14,800
3	兖矿	600188	1.85%	27,400	退出十大	2	交通银行	601328	0.95%	34,800	-0.44	-22,000
4	恒源煤电	600971	1.68%	63,800	退出十大	3	中国银行	03988	1.06%	58,000	-0.40	-8,900
5	山煤国际	600546	1.67%	40,100	退出十大	3	中国银行	601988	0.93%	39,300	-0.53	-27,600
6	建设银行	601939	1.53%	41,800	—	4	建设银行	00939	1.06%	36,000	-0.47	-5,800
7	中国银行	601988	1.46%	66,900	—	4	建设银行	601939	0.92%	23,600	-0.61	-18,200
8	西部矿业	601168	1.45%	14,000	退出十大	5	中国石油	601857	1.75%	44,600	新增十大	—
9	陕西煤业	601225	1.42%	18,400	退出十大	6	农业银行	01288	1.06%	53,000	新增十大	—
10	交通银行	601328	1.39%	56,800	—	6	农业银行	601288	0.69%	28,300	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	7	中信银行	00998	1.06%	41,000	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	7	中信银行	601998	0.64%	20,000	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	8	中国外运	00598	1.05%	77,000	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	8	中国外运	601598	0.60%	25,800	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	9	招商轮船	601872	1.52%	21,500	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	中国海油	600938	1.49%	12,700	新增十大	—

持有 0

兴证资管国企红利优选混合发起式 ：2026第三季度报告（023169）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

兴证资管国企红利优选混合发起式：2026第三季度报告（023169）