招商资管中证500指数增强发起 ：2026第三季度报告（023192）

本基金为股票指数增强型基金，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，追求实现超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。

1、资产配置策略；2、股票（含存托凭证）投资策略；3、债券和货币市场工具投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、金融衍生品投资/交易策略；6、融资、转融通证券出借业务投资策略。

银行活期存款利率（税后）*5%+中证500指数收益率*95%

本基金为股票型指数增强基金，其预期风险和预期收益理论上高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。本基金主要投资于标的指数成份股及其备选成份股，具有与标的指数类似的风险收益特征。

报告期内，A股市场主要宽基及风格指数呈现显著分化格局，价值与微盘方向表现突出，科技成长方向深度回调。其中，微盘股指数以19.37%的季度涨幅在主要指数中领涨，大盘价值上涨10.72%，小盘价值小幅下跌1.24%，全A等权下跌0.83%；科创50指数以30.70%的季度跌幅在主要宽基指数中领跌，创业板指下跌27.80%；中证500、中证1000、中证A500和沪深300分别下跌17.67%、17.15%、14.96%和12.49%。市场成长与价值分化特征显著。行业层面，按申万一级行业分类，涨幅居前的依次为煤炭（+19.3%）、石油石化（+15.3%）、农林牧渔（+15.1%）、银行（+14.6%）和医药生物（+10.1%）；跌幅居前的行业为电子（-32.6%）、通信（-28.7%）、建筑材料（-26.1%）、电力设备（-23.7%）和机械设备（-21.1%）。科技成长类行业表现显著承压，电子和通信行业季度跌幅分别达32.6%和28.7%，反映前期涨幅较大、交易较为拥挤的AI算力、半导体等硬科技方向出现集中调整；煤炭、石油石化、银行等低估值红利与资源板块逆势走强。市场风格明显偏向价值、红利、资源及小微盘方向，传统成长板块及中大盘成长风格表现持续承压。整体来看，市场风格较前期发生明显切换，成长与价值的结构分化进一步凸显。 本基金量化增强策略采用基本面选股策略为主，选股策略主要选取公司基本面稳定，业绩成长性较高且估值相对合理公司构建投资组合，以获取优质公司长期价值增长为主要收益来源。报告期内，本基金跑赢业绩比较基准，主要原因是市场经历二季度对AI算力、半导体等硬科技方向的极度聚焦后，三季度市场情绪逐步趋于平稳，前期拥挤交易有所缓解，因子表现迎来均值回归，基本面量化选股策略较好适应了市场风格切换。今年以来，面对复杂多变的外部环境和内部结构性挑战，我国经济展现出较强的韧性与活力，高质量发展扎实推进，经济运行呈现“动能向新、结构向优”的积极特征。坚定看好中国资本市场发展前景，看好中国经济的光明未来。本基金管理人将坚持运用具有经济学意义和投资逻辑的基本面选股策略投资，勤勉尽责，在控制基金与标的指数跟踪误差的基础上，力争为投资者获取较高的超额收益。