鹏华恒生中国央企ETF发起式联接 :2026第三季度报告(023222)

基金PK

基谱 jjpro.cn:买基金,先看懂报告;看懂报告,再买基金

收益表现

+0.03%

日涨幅

1.1150

净值

(11-02)
近1年:-0.82%同类平均:-11.25%沪深300:-13.44%最大回撤:-11.67%
-23%
-16%
-8%
-1%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+2.34%
123/5625优秀
近1月-2.75%
1255/5594优秀
近3月-3.09%
899/5371优秀

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

鹏华恒生中国央企ETF发起式联接 :2026第三季度报告(023222)
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.38亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
137,822,395.69
3

投资目标

本基金主要通过投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内,年化跟踪误差控制在4%以内。
4

投资策略

本基金为鹏华恒生中国央企ETF的联接基金,主要通过投资于鹏华恒生中国央企ETF实现对标的指数的紧密跟踪,力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内,年化跟踪误差控制在4%以内。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围,基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度和跟踪误差进一步扩大。 1、目标ETF投资策略 本基金投资目标ETF的方式如下: (1)申购、赎回:按照目标ETF法律文件约定的方式申赎目标ETF。 (2)二级市场方式:在二级市场进行目标ETF基金份额的交易。 当目标ETF申购、赎回或交易模式进行了变更或调整,在履行适当程序后,本基金也将作相应的变更或调整。 本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上,决定采用申购、赎回的方式或二级市场方式进行目标ETF的投资。 2、股票投资策略 本基金可投资于标的指数成份股、备选成份股,以更好的跟踪标的指数。因此对可投资于标的指数成份股、备选成份股的资金头寸,主要采取复制法,即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金投资组合,并根据标的指数组成及其权重的变动而进行相应调整。但在因特殊情况(如流动性不足等)导致无法获得足够数量的个股时,基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代,包括通过投资其他股票进行替代,以降低跟踪偏离度和跟踪误差,优化投资组合的配置结构。 3、存托凭证投资策略 本基金在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上,根据审慎原则合理参与存托凭证的投资,以更好地跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 4、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略,自上而下地管理组合的久期,灵活地调整组合的券种搭配,同时精选个券,以增强组合的持有期收益。 本基金可投资可转换债券及可交换债券,可转换债券及可交换债券兼具债权和股权双重属性,本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析综合开展投资决策。 5、股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选择流动性好、交易活跃的股指期货合约,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投资效果。 6、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理,并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略,严格遵守法律法规和基金合同的约定,在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 7、参与融资及转融通证券出借业务策略 本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上,参与融资业务。 为更好地实现投资目标,在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下,本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上,合理确定出借证券的范围、期限和比例。 未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书中更新并公告。
5

业绩比较基准

恒生中国央企指数收益率(经估值汇率调整)×95%+活期存款利率(税后)×5%
6

风险收益特征

本基金为ETF联接基金,预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪。因此,本基金的业绩表现与标的指数的表现密切相关。 本基金投资港股通标的股票,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。
7

基金经理简介

李悦| 任职时间: 2025年03月04日| 证券从业年限: 8年

李悦先生,国籍中国,哲学博士(经济学专业),8年证券从业经验。曾任博时基金管理有限公司研究员,工银资管(全球)有限公司基金经理。2022年5月加盟鹏华基金管理有限公司,现担任国际业务部总监助理/基金经理。2022年07月至今担任鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)人民币份额基金经理,2024年01月至今担任鹏华道琼斯工业平均交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理,2024年04月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理,2025年03月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理,2025年11月至今担任鹏华恒生科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理,李悦先生具备基金从业资格。

余展昌| 任职时间: 2025年03月04日| 证券从业年限: 9年

余展昌先生,国籍中国,金融硕士,9年证券从业经验。2017年7月加盟鹏华基金管理有限公司,历任量化及衍生品投资部量化研究员、高级量化研究员,2020年8月至2022年10月担任量化及衍生品投资部投资经理,现担任指数与量化投资部总经理助理/基金经理。2022年10月至今担任鹏华中证800证券保险交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2022年10月至今担任鹏华中证800证券保险指数型证券投资基金(LOF)基金经理,2022年10月至今担任鹏华中证全指证券公司指数型证券投资基金(LOF)基金经理,2022年10月至今担任鹏华中证银行交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2022年10月至今担任鹏华中证银行指数型证券投资基金(LOF)基金经理,2022年10月至今担任鹏华国证证券龙头交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2023年08月至今担任鹏华中证500指数证券投资基金(LOF)基金经理,2023年08月至2026年03月担任鹏华创业板指数型证券投资基金(LOF)基金经理,2024年04月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理,2024年11月至今担任鹏华中证A500交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2024年12月至今担任鹏华上证180交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2024年12月至2025年01月担任鹏华中证A500指数证券投资基金基金经理,2025年01月至今担任鹏华中证A500交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理,2025年01月至2025年03月担任鹏华上证180指数发起式证券投资基金基金经理,2025年01月至2026年03月担任鹏华恒生港股通高股息率指数发起式证券投资基金基金经理,2025年02月至今担任鹏华上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2025年03月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理,2025年03月至今担任鹏华上证180交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理,2025年05月至今担任鹏华上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理,2025年07月至今担任鹏华恒生交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2025年09月至今担任鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2026年05月至今担任鹏华恒生交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理,余展昌先生具备基金从业资格。

8

基金的投资策略与后市展望

作为港股央企指数ETF联接基金,本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具。本报告期内,本基金秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。由于联接基金主要通过持有场内ETF产品,故其跟踪误差的来源主要有以下几个方面:1)联接基金层面的产品日常申购赎回,有可能对组合的整体净值产生影响;2)基金层面的分红也会对基金净值进行除权处理;3)其90%以上的仓位持有恒生中国央企ETF,ETF本身的跟踪误差也会对联接基金形成影响。而ETF跟踪误差主要来源于日常申赎交易带来的汇差和仓位影响,包括申赎汇差影响、成分股仓位调整、股票分红、ETF的管理费/托管费/交易佣金/税费损耗以及风险股票处置等,其中,汇差和仓位对QDIIETF的跟踪误差影响最为直接和明显。为进一步控制跟踪误差,鹏华基金建立了一套完备的ETF跟踪机制,事前对成分股的异动进行密切跟踪,及时调整,在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦。在仓位控制上,我们在紧密跟踪指数的基础上,也会针对客户申赎的情况做优化调整。汇差控制上,我们将选择好的换汇时机,以尽可能压低换汇成本,并建立了现金流管理体系,对资金进出和汇兑进行管理和预测。 回顾2026年三季度,港股市场在美伊停火协议破裂、中东地缘风险再度升温的背景下剧烈震荡。停火协议破裂后,霍尔木兹海峡航运供给持续承压,国际油价快速拉升,高油价推升美国通胀黏性并带动长端美债收益率上行,9月15日10年期美债收益率升破5%,创2007年以来新高;9月美联储议息会议将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%,且点阵图显示多数官员预计年内仍有一次加息,高利率维持更久的格局进一步夯实。高利率环境下,资金明显从高估值科技成长板块流向盈利确定性高、现金流稳定且估值处于历史低位的红利资产;叠加国内消费与社融数据偏弱,以及AI商业化兑现不及预期,港股科技成长板块进一步走弱,而能源、金融、医疗保健等传统行业板块相对占优。在此市场风格切换中,恒生中国央企指数再度展现突出的防御属性与“避风港”价值,指数内能源、金融等成分股在油价高企与高利率环境中表现稳健,为组合提供了显著的下行保护。本报告期内,鹏华恒生中国央企ETF联接A类份额净值增长率为5.79%,C类份额净值增长率为5.73%,I类份额净值增长率为5.76%。 展望2026年四季度,港股市场的交易主线将继续围绕海外流动性预期与国内经济基本面的修复进程展开,美伊冲突的后续发展及其对全球能源价格和通胀的持续影响,仍是关键的外部变量。宏观方面,9月重启加息后,市场对高利率维持更久已逐步形成共识,美债收益率高位运行将持续压制科技成长股的估值中枢;若油价回落推动核心通胀持续下行,市场此前交易的紧缩预期将有所回摆,港股估值来自利率端的压力预计会边际减轻。国内方面,经济内生性信用扩张动力仍需观察,高增长、高景气的行业相对稀缺。在此环境下,追求确定性回报仍可能会成为市场的主流选择。就恒生中国央企指数而言,其能源板块仍可直接受益于高油价环境,金融板块在高利率环境中亦具备相对优势;指数整体凭借低估值的价格优势、稳定的盈利能力和持续的高分红承诺,预计仍将保持较高的中长期配置价值。
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%
基金投资91.71%
银行存款和结算备付金合计7.63%
其他资产0.66%
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
序号基金名称管理人基金类型占基金资产净值比例(%)运作方式
1鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金(QDII)鹏华基金管理有限公司QDII类94.38%交易型开放式(ETF)