国泰聚鑫量化选股混合发起 ：2026第三季度报告（023313）

基金PK

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收益表现

+1.82%

日涨幅

1.6398

净值

（11-02）
近1年：+57.11%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-35.87%
-33%
-5%
22%
50%
77%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.26%
4291/5487不佳
近1月-15.12%
3410/5501一般
近3月-11.42%
2453/5426良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国泰聚鑫量化选股混合发起 ：2026第三季度报告（023313）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,167万份
2026Q1
3,357万份
2026Q2
4,339万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
33,572,863.25
变化
+9,812,885.82
+29%
本期
43,385,749.07
3

投资目标

在有效控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、可转换债券和可交换债券投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、金融衍生工具投资策略；7、参与融资业务策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×75%+银行活期存款利率（税后）×20%+中证港股通综合指数收益率（经估值汇率调整）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
吴可凡| 任职时间: 2025年09月02日| 证券从业年限: 7年
硕士研究生。2019年6月加入国泰基金，历任助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理。2023年6月起任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年8月至2024年11月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年9月至2024年9月任国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年9月至2024年11月任国泰中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年12月起兼任国泰中证全指集成电路交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰国证信息技术创新主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证机器人交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰中证油气产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年4月起兼任国泰中证智能汽车主题交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）的基金经理，2024年4月至2025年1月任国泰中证港股通50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年6月起兼任国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年7月起兼任国泰中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年10月起兼任国泰中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年11月起兼任国泰中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2025年9月起兼任国泰聚鑫量化选股混合型发起式证券投资基金和国泰聚智量化选股混合型发起式证券投资基金的基金经理。
本期报告
吴可凡| 任职时间: 2025-09-02| 证券从业年限: 7年
硕士研究生。2019年6月加入国泰基金，历任助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理。2023年6月起任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年8月至2024年11月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年9月至2024年9月任国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2023年9月至2024年11月任国泰中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年12月至2026年9月任国泰中证全指集成电路交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰中证机器人交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2023年12月起兼任国泰国证信息技术创新主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰中证油气产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年4月起兼任国泰中证智能汽车主题交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）的基金经理，2024年4月至2025年1月任国泰中证港股通50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年6月起兼任国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年7月起兼任国泰中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年10月起兼任国泰中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2024年11月起兼任国泰中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2025年9月起兼任国泰聚鑫量化选股混合型发起式证券投资基金和国泰聚智量化选股混合型发起式证券投资基金的基金经理，2026年7月起兼任国泰农盈债券型证券投资基金的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，全球宏观经济与资本市场波动有所收敛。国内宏观经济展现出一定的韧性，结构性特征明显。回顾本季度，在人工智能加速商业化落地的背景下，半导体行业的复苏动能正从单一的结构性亮点向产业链上游全面传导。其中，半导体设备环节在本季度展现出了强劲的爆发力与快速成长的显著特征。
从基本面来看，大语言模型向多模态、原生智能方向的演进路径更为明确，全球云端超级算力中心的建设步伐进一步加快。同时，英伟达Blackwell芯片出货逐步加速，下半年Rubin机柜量产在即，存储芯片的需求呈现出跃升态势，存储价格涨幅惊人，存储的景气度向全球市场蔓延。伴随存储芯片的供需缺口持续扩大，全球顺势开启了新一轮扩产周期。国内方面也不甘人后，两存上市、扩产等底层驱动下，半导体设备板块凭借确定且乐观的订单预期与显著的业绩兑现能力，成为了本季度引领半导体产业向上反弹的核心主线。
本基金A类本报告期内的净值增长率为103.66%，同期业绩比较基准收益率为8.41%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为103.56%，同期业绩比较基准收益率为8.41%。
展望后市，AI浪潮已成为全球半导体行业中长期的核心驱动力，算力需求的爆炸式增长与摩尔定律放缓之间的矛盾，将深度重构半导体产业链的价值分布。在这场宏大的历史机遇面前，半导体设备环节具有战略性投资价值，半导体设备不仅是芯片制造的物理基础，更是实现工艺迭代与良率提升的关键门槛。
先进制程方面，AI大语言模型的训练与推理对算力密度的要求呈现出近乎严苛的标准。GPU推动全球半导体制程更加逼近物理极限，与此同时先进封装等技术开始踏上高速发展通道。底层物理架构的革命，为特定半导体设备带来了爆发式的增量需求。成熟制程方面，由于AI的产能挤占，中国台湾和海外代工大厂将资本开支倾斜至先进制程和先进封装，成熟制程供给开始收缩，伴随而来的便是成熟制程迎来涨价，相关的半导体设备和半导体材料的需求开始改善。
展望未来，边缘AI终端的普及、工业物联网及智能电网的全面升级，或进一步提供附加的成长动能。此外，存储芯片作为数据吞吐的核心枢纽，在AI算力架构中扮演着不可或缺的角色。在AI服务器海量数据并行处理需求的催化下，高带宽存储（HBM）的渗透率正迎来拐点式提升。同时，传统DRAM正加速向DDR5世代更迭，NAND Flash也正向300层乃至更高堆叠层数的三维结构迈进。存储器件物理形态的纵向延伸与立体化，催生了大量且专精的增量设备需求。
在AI轰轰烈烈的进程中，存储成为了享受通胀核心的资产。全球存储的扩产或将进一步加速，叠加技术架构升级，具备相关工艺前瞻布局的设备企业或享受显著的业绩弹性。此外，国内自主可控的空间依然广大，中长期成长叙事强劲。
本期报告
2026年三季度，A股在上半年极致分化后，进入风格再平衡阶段，科技与非科技行情明显收敛，行业层面呈现明显的高低切换、结构趋于均衡。具体而言，三季度A股调整是海外宏观扰动、AI远期预期反复与科技板块筹码出清共同作用的结果。
宏观层面，7月中东局势反复推升油价，市场重新担忧美国通胀及全球流动性收紧，长端美债利率持续上行；8月美国就业和通胀数据一度缓解紧缩预期，为风险资产提供短暂的修复窗口；但9月油价再度走高，美联储加息25bp后，市场进一步担心高利率维持更久，10年期美债收益率于月末升至较高位置，持续压制全球风偏。
中观层面，AI产业的即期景气并未明显转弱，但市场关注点已从需求高增长，转向云厂商资本开支能否持续、投入何时转化为收入与自由现金流；9月头部AI公司负责人呼吁放缓前沿模型研发，进一步扰动远期算力需求预期，使产业景气的验证难以完全抵消估值压力。
微观层面，上半年科技板块持续领涨，积累了较高的拥挤度和融资杠杆；7月海外科技股去杠杆、国内融资盘降仓及大型IPO带来的仓位腾挪，推动科技板块快速下跌。8月随着杠杆去化、拥挤度缓和，市场在3800点附近出现超跌修复；但9月科技主线再度走弱，其他板块未能形成持续接力，轮动加快，临近长假成交进一步萎缩。
本基金A类本报告期内的净值增长率为-23.08%，同期业绩比较基准收益率为-9.19%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-23.12%，同期业绩比较基准收益率为-9.19%。
展望后市，三季度经历较大调整后，部分资产的估值压力有所缓解，但若要市场再次形成上行动力，仍需盈利预期、需求状况和资金环境进一步配合。四季度的观察重点，一是美联储加息如何演绎，二是A股盈利能否延续上行。如果上述因素出现正向演绎，四季度A股将存在阶段性机会。具体板块层面，三季度科技回调后不再具备资金虹吸能力，市场由上半年科技的“一枝独秀”转向多板块的“百花齐放”，无论是AI产业中具备性价比的方向、非AI产业链的高景气方向，还是基本面弹性较弱的消费与稳定红利方向，都可以保持关注。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
79.33%
2026Q1
85.38%
2026Q2
88.59%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.38%权益投资88.59%+3.21
股票85.38%股票88.59%+3.21
固定收益投资4.63%固定收益投资5.00%+0.37
债券4.63%债券5.00%+0.37
其他各项资产4.11%其他各项资产3.83%-0.28
银行存款和结算备付金合计5.89%银行存款和结算备付金合计2.58%-3.31
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
91.26%
2026Q1
85.21%
2026Q2
68.09%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计86.50%合计89.59%+3.09
制造业85.21%制造业68.09%-17.12
——采矿业6.81%新增
——电力、热力、燃气及水生产和供应业3.12%新增
——交通运输、仓储和邮政业1.81%新增
批发和零售业1.03%批发和零售业1.61%+0.58
信息传输、软件和信息技术服务业0.26%信息传输、软件和信息技术服务业1.46%+1.20
——科学研究和技术服务业1.43%新增
——水利、环境和公共设施管理业1.16%新增
——卫生和社会工作0.85%新增
——房地产业0.82%新增
——金融业0.71%新增
——建筑业0.66%新增
——租赁和商务服务业0.39%新增
——教育0.27%新增
——文化、体育和娱乐业0.27%新增
——农、林、牧、渔业0.13%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
65.48%
2026Q1
57.83%
2026Q2
18.25%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比18.25%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1北方华创8.19%—1信德新材2.21%新增十大
2中微8.12%—2中微2.16%-5.96
3盛美上海7.57%—3北方华创2.13%-6.06
4拓荆6.45%—4盛美上海1.98%-5.59
5长川6.16%—5拓荆1.90%-4.55
6华海清科5.88%—6长川1.72%-4.44
7中科飞测5.58%—7宇新股份1.64%新增十大
8华峰测控3.85%退出十大8华海清科1.59%-4.29
9芯源微3.26%退出十大9中科飞测1.48%-4.10
10微导纳米2.77%退出十大10卫星化学1.44%新增十大