中欧恒生沪深港汽车主题指数发起 ：2026第三季度报告（023426）

紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

本基金投资于股票的资产比例不低于基金资产的90%，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金资产的80%；每个交易日日终，在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，本基金应当保持不低于基金资产净值5%的现金（不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）或者到期日在一年以内的政府债券。基金管理人将综合考虑市场情况、基金资产的流动性要求及投资比例限制等因素，确定股票、债券等资产的具体配置比例。 本基金力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度和跟踪误差进一步扩大。

恒生沪深港汽车主题指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数相似的风险收益特征。 本基金投资港股通标的股票，还可能面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

三季度恒生沪深港汽车主题指数下跌5%，跌幅比二季度的20%以上有所收窄，年初至今已经调整了近30%。二季度市场反映了购置税退坡引发的需求透支偿还，但是三季度外部环境并没有改变，整车盈利依旧脆弱，资金依旧从"增收难增利"的整车总量环节，向北美缺电、数据中心液冷、人形机器人等"汽车外挂算力"的结构环节系统性迁移。 根据中国汽车工业协会发布的2026年前三季度产销数据，前三季度国内汽车产销分别完成2324.6万辆和2327.1万辆，同比均下降4.5%。国内销量1506.6万辆，同比下降22.4%；出口820.5万辆，同比增长65.8%。这意味着，国内车企每生产三台新车，就有一台出海，海外市场正在成为车企销量增长的主要来源。三季度新能源渗透率持续攀升，8月新能源乘用车批发渗透率达64.2%，其中自主品牌渗透率高达74.3%。然而，行业折扣率环比上行，7-8月行业平均折扣率环比提升0.33个百分点至11.45%，其中豪华品牌折扣率高达25.78%，终端厂商让利力度加大。整体行业疲软叠加激烈的竞争，让我们看到整车企业的盈利分化明显，整车公司们的表现也各有不同。但是不能否认的是，总量逻辑被证伪后，高企的固定成本与惨烈的存量竞争，最终要由整车环节的利润表来消化。于是压力开始向供应链传导，浙江地区规模以上汽车零部件企业平均利润率普遍低于5%，部分企业面临“订单越多、亏得越多”的困境。年降压力、原材料成本、汇兑损失共同挤压零部件企业利润空间。三季度铜成本环比小幅提升，聚丙烯、铝、热轧板卷、碳酸锂成本均环比下降，但美元、欧元兑人民币汇率持续下降，出口型企业面临汇兑压力。部分企业开始主动放弃低利润率订单，从“抢订单”转向“算利润”。 展望后市，汽车板块的修复将取决于透支出清的进度与新车周期的共振。我们依然在等待内需拐点的确认，以及后续是否会有更多补贴退坡带来的影响。个股机会可能依旧来自“算力外溢订单+机器人期权+出口高增”三重逻辑的零部件公司。汽车行业有持续性的板块性机会可能还需要等待一段时间。 本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持指数化投资策略，在应对指数权重调整和基金申赎变动时，运用指数复制和数量化技术，力争降低冲击成本、实现跟踪误差最小化。 本报告期内，基金A类份额净值增长率为-5.35%，同期业绩比较基准收益率为-5.06%；基金C类份额净值增长率为-5.41%，同期业绩比较基准收益率为-5.06%。