中信建投中证A500指数增强 ：2026第三季度报告（023503）

本基金为指数增强型基金，在力求对中证A500指数进行有效跟踪的基础上，本基金通过数量化的方法精选个股，在严格控制风险、保持良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

本基金为指数增强型基金，以中证A500指数为标的指数，基金股票投资方面将主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，力求获得超越标的指数的超额收益。指数增强量化投资策略主要借鉴国内外成熟的组合投资策略，在对标的指数成份股及其他股票基本面的深入研究的基础上，运用多因子分析模型和机器学习模型构建投资组合，同时优化组合交易并严格控制组合风险，力争实现超额收益。

中证A500指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金属于股票型基金，其预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金主要投资于标的指数成份股及其备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。

2026年三季度，A股市场在上半年科技成长板块持续走强后出现明显调整，主要宽基指数整体回落，市场风险偏好有所下降，行业及风格表现呈现较为显著的结构性分化。前期表现突出的科技成长方向受到估值消化、资金再平衡等因素影响，阶段性调整幅度较大，而红利、资源及部分低估值板块表现相对稳健。市场由此前成长风格主导逐步转向更加重视估值水平、盈利质量和收益确定性的投资环境，行业轮动及风格切换有所加快。在此背景下，部分动量和成长类因子的收益稳定性面临考验，价值、质量及风险控制相关信号的重要性有所提升，对指数增强策略的模型适应能力及组合风险管理提出了更高要求。 报告期内，本基金继续坚持指数增强投资策略，在严格控制组合相对业绩比较基准跟踪误差的基础上，运用量化多因子模型开展主动管理。组合管理中，一方面保持与标的指数较高的相关性，合理控制行业、市值及风格偏离，避免市场风格快速切换对组合相对收益造成过大影响；另一方面结合市场环境变化，综合考量盈利增长、盈利质量、盈利预期变化、估值水平及量价特征等多维度因子，注重不同因子之间的有效分散与动态平衡。在成长风格波动加大的市场环境下，组合更加重视企业基本面的稳定性和估值合理性，同时持续加强对个股集中度、行业暴露、交易拥挤度及交易成本的管理，力争降低单一风格和单一因子波动对组合的影响。 展望四季度，我们认为A股市场仍有望呈现结构性机会与风格轮动并存的特征。经过三季度较为明显的调整，部分前期估值较高的成长板块估值压力有所释放，具备持续产业景气和盈利增长支撑的优质公司仍值得关注。但与此同时，市场对成长公司的定价可能更加重视盈利兑现能力和估值匹配程度，单纯依赖估值扩张和市场情绪驱动的投资机会预计将有所减少。随着三季报披露及市场对后续经济增长、流动性环境和政策预期的重新定价，不同行业及个股之间的基本面差异可能进一步体现，价值与成长风格也可能继续呈现动态轮动。 本基金将继续坚持稳健的指数增强框架，在控制跟踪误差和组合风险暴露的基础上，进一步加强对盈利质量、盈利预期改善、估值合理性及产业景气等有效信号的研究与应用，重点关注基本面改善与产业趋势能够相互验证的投资机会。同时，持续优化多因子配置结构，加强对风格切换、交易拥挤度和因子相关性的动态监测，在保持组合适度分散的基础上，兼顾成长机会与估值安全边际，力争在不同市场环境下保持较为稳定的超额收益获取能力，实现长期、可持续的指数增强效果。