浦银周期优选混合：2026第三季度报告（023570）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-2.11%

日涨幅

1.0073

净值

（11-02）

近1年：-26.60%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-35.10%

-37%

-25%

-13%

-1%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.16%	-3.42%	-2.11%	3850/5487一般
近1月	-19.36%	-13.57%	-7.82%	4102/5501一般
近3月	-21.21%	-13.12%	-12.45%	4334/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：黄金股·贵金属

报告名称

浦银周期优选混合：2026第三季度报告（023570）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,874万份

2026Q1

3,588万份

2026Q2

5,956万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

35,880,238.93

变化

+23,677,949.20

+66%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

59,558,188.13

投资目标

本基金通过行业配置和个股选择策略，在力争控制组合风险的前提下，实现资产净值的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过判断经济周期所处阶段，根据经济增长、宏观政策变化、市场利率水平以及通货通胀数据等经济情况，并结合各行业发展阶段和特征，精选景气上行板块，布局具有竞争优势的相关标的。本基金的资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、债券类资产投资策略、股指期货交易策略、国债期货交易策略、资产支持证券投资策略、参与融资业务的投资策略、股票期权投资策略详见法律文件。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证周期100指数收益率*70%+中证全债指数收益率*20%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

高翔| 任职时间: 2025年5月23日| 证券从业年限: 7年

高翔先生，华中科技大学金融学博士。2018年10月至2020年8月就职于国金证券股份有限公司，在研究所担任宏观经济研究员。2020年8月加盟浦银安盛基金管理有限公司，任研究部宏观策略周期研究员之职，现任权益投资二部基金经理。2025年5月起担任浦银安盛周期优选混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年9月起担任浦银安盛价值成长混合型证券投资基金的基金经理。2026年3月起担任浦银安盛景气优选混合型证券投资基金的基金经理。

李浩玄| 任职时间: 2025年4月22日| 证券从业年限: 10年

李浩玄先生，同济大学金融专业硕士。2011年7月至2012年7月在思高方达金融服务有限公司运营部任后台清算；2012年8月至2013年6月在寰富投资咨询有限公司交易部任交易员；2013年7月至2015年2月在上海龙德资源股份有限公司金融业务部任研究员；2015年3月至2015年8月在上海展弘投资管理有限公司研究部任研究员；2015年9月加盟浦银安盛基金管理有限公司，在研究部从事研究员岗位工作，2022年12月起任权益投资部基金经理。2026年3月起任权益投资二部总经理兼基金经理。2022年12月至2025年6月担任浦银安盛科技创新一年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2024年9月至2026年5月担任浦银安盛先进制造混合型证券投资基金的基金经理。2025年4月至2026年5月担任浦银安盛周期优选混合型发起式证券投资基金的基金经理。2023年3月起担任浦银安盛战略新兴产业混合型证券投资基金的基金经理。2024年3月起担任浦银安盛高端装备混合型发起式证券投资基金的基金经理。2024年9月起担任浦银安盛ESG责任投资混合型证券投资基金的基金经理。2025年6月起担任浦银安盛科技创新一年持有期混合型证券投资基金（原浦银安盛科技创新一年定期开放混合型证券投资基金）的基金经理。2025年6月起担任浦银安盛品质优选混合型证券投资基金的基金经理。

本期报告

高翔| 任职时间: 2025年05月23日| 证券从业年限: 7年

高翔先生，华中科技大学金融学博士。2018年10月至2020年8月就职于国金证券股份有限公司，在研究所担任宏观经济研究员。2020年8月加盟本公司，任研究部宏观策略周期研究员之职，现任权益投资二部基金经理。2025年5月起担任浦银周期优选混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年9月起担任浦银价值成长混合型证券投资基金的基金经理。2026年3月起担任浦银景气优选混合型证券投资基金的基金经理。2026年9月起担任浦银化工精选混合型发起式证券投资基金的基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年Q2市场整体呈现上涨行情，以AI人工智能为代表的通信、电子等板块超额显著。二季度沪深300上涨11.9%，但资源品板块在Q1高点回撤后，持续下跌。本基金重仓以黄金为代表的资源行业，净值出现了大幅回撤。

我们认真思考了本轮资源品调整的原因：美联储对利率的态度（因油价上涨）发生变化是本轮资源品调整的重要因素，加息预期了带动美债利率和美元指数上行；其次，以美国引领的AI人工智能在全球的资本开支热潮，让市场相信新的科技产业革命将推动全要素生产率提升，美元信用和巨额债务在长期视角的问题将得到显著缓解。

我们仔细考量了这些边际逻辑变化，认为：首先，美联储政策利率的鹰派预期在未来可能出现松动，核心原因是未来大量债务还本付息问题依然影响政府支出强度，此时抬高利率的代价依然高昂。其次，在AI改变全社会生产方式和效率的过程中，路径仍具有极大的不确定性，我们不能判断达到终点前是否会有新的非线性变化。综上，即使资源品出现大幅回调，我们依然选择坚守。

此外，我们评估了多数资源品公司在下调商品价格后的估值水平，大多处于历史估值低位，如果算上未来量的增长，利润将在现有价格下实现可观增长。因此，本基金进一步向黄金和铜板块优质公司集中。在大的宏观逻辑没有发生变化前，我们仍然重点关注具有供给约束力的资源型行业。

截至本报告期末浦银安盛周期优选混合A的基金份额净值为1.0648元，本报告期基金份额净值增长率为-31.66%，同期业绩比较基准收益率为-4.89%，截至本报告期末浦银安盛周期优选混合C的基金份额净值为1.0598元，本报告期基金份额净值增长率为-31.71%，同期业绩比较基准收益率为-4.89%。

本期报告

2026年三季度市场经历了一轮快速的调整，波动率放大，以AI人工智能为代表的科技板块调整显著，接近回吐了年内涨幅。三季度沪深300指数下跌12.5%，创业板指数下跌27.8%。本基金重仓配置铜金板块，获得了资源板块反弹的收益，阶段性跑赢基准。

后市展望中，我们依然长期关注资源品行情（铜金为主），长期逻辑并没有松动。当下来看，宏观因素影响复杂且不确定性较高，例如美伊战争对油价的影响、美联储对通胀的预期如何引导货币政策、美国中期选举后的政策路径、过高的美债收益率以及财政巨额债务如何解决等等。这些不确定性可能使得市场在短期维度风险偏好下降，资金避险。我们的思路是选择短期估值便宜且未来成长空间较大、确定性较强的股票给予更多的仓位扛过短期波动。在大的宏观叙事没有发生变化前，我们仍坚定关注具有供给约束力的资源型行业。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.50%

2026Q1

91.94%

2026Q2

85.48%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.39	100.00%	合计	0.77	100.00%	—
权益投资	0.36	91.94%	权益投资	0.66	85.48%	-6.46
股票	0.36	91.94%	股票	0.66	85.48%	-6.46
银行存款和结算备付金合计	0.01	2.74%	银行存款和结算备付金合计	0.10	12.37%	+9.63
其他资产	0.00	0.91%	其他资产	0.02	2.15%	+1.24
固定收益投资	0.02	4.40%	—	—	—	退出
债券	0.02	4.40%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「采矿业」占净值比例趋势

23.67%

2026Q1

37.06%

2026Q2

43.09%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
采矿业	0.14	37.06%	采矿业	0.32	43.09%	+6.03
合计	0.11	27.59%	合计	0.18	24.83%	-2.76
原材料	0.11	27.59%	原材料	0.18	24.83%	-2.76
制造业	0.10	26.29%	制造业	0.16	21.32%	-4.97
批发和零售业	0.01	2.78%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

57.64%

2026Q1

58.07%

2026Q2

70.07%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比70.07%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	洛阳钼业	603993	7.28%	158,100	—	1	西部矿业	601168	9.91%	207,800	+4.88	+137,100
2	盛屯矿业	600711	6.94%	241,100	退出十大	2	金诚信	603979	9.83%	100,800	+3.23	+58,200
3	金诚信	603979	6.60%	42,600	—	3	中国黄金国际	02099	9.16%	35,900	新增十大	—
4	华通线缆	605196	6.59%	96,300	—	4	赤峰黄金	600988	8.78%	164,600	+3.15	+83,000
5	东方钽业	000962	6.06%	25,500	退出十大	5	中金黄金	600489	7.81%	264,400	新增十大	—
6	灵宝黄金	03330	5.66%	202,300	退出十大	6	万国黄金	03939	7.39%	471,500	新增十大	—
7	赤峰黄金	600988	5.63%	81,600	—	7	五矿资源	01208	4.99%	496,000	+0.37	+204,000
8	西部矿业	601168	5.03%	70,700	—	8	洛阳钼业	603993	4.81%	211,300	-2.47	+53,200
9	五矿资源	01208	4.62%	292,000	—	9	华通线缆	605196	3.98%	88,800	-2.61	-7,500
10	中国有色矿业	01258	3.66%	143,000	退出十大	10	云南锗业	002428	3.41%	29,100	新增十大	—

持有 0

浦银周期优选混合 ：2026第三季度报告（023570）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

浦银周期优选混合：2026第三季度报告（023570）