广发资源智选股票发起式：2026第三季度报告（023834）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.68%

日涨幅

0.9505

净值

（11-02）

近1年：-9.42%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.41%

-31%

-21%

-11%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.09%	-3.25%	-2.11%	705/1122一般
近1月	-11.26%	-13.24%	-7.82%	489/1126良好
近3月	-5.67%	-12.52%	-12.45%	294/1104良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发资源智选股票发起式：2026第三季度报告（023834）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.66亿份

2026Q2

4.13亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

465,888,434.25

变化

-52,665,321.28

-11%

本期

413,223,112.97

投资目标

本基金重点关注资源主题上市公司的投资机会，在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，精选个股，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置： 1、宏观经济因素（如GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平与走势等）； 2、估值因素（如市场整体估值水平、上市公司利润增长情况等）； 3、政策因素（如财政政策、货币政策、税收政策等）； 4、流动性因素（如货币政策的宽松情况、证券市场的资金面状况等）。具体包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略。本基金精选资源领域内拥有能源、原材料，或可对其进行开采加工的上市公司，以及为资源产业的生产制造提供设备或服务的上市公司进行投资。本基金主要根据中证行业分类方法以及GICS行业分类方法，判断股票是否属于资源行业。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证内地资源主题指数收益率×80%+人民币计价的恒生指数收益率×10%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

杨冬| 任职时间: 2025年08月22日| 证券从业年限: 20年

杨冬先生，中国籍，经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、权益投资二部副总经理、权益投资二部总经理、专户投资部副总经理、广发瑞誉一年持有期混合型证券投资基金基金经理(自2022年1月19日至2025年9月18日)、广发东财大数据精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2023年8月21日至2025年11月5日)、广发成长智选混合型证券投资基金基金经理(自2025年11月6日至2026年3月12日)。

胡英粲| 任职时间: 2026年03月12日| 证券从业年限: 9年

胡英粲先生，中国籍，金融硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任东北证券股份有限公司研究所分析师，中信建投证券股份有限公司研究所分析师，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、专户投资部投资助理。

本期报告

杨冬| 任职时间: 2025年08月22日| 证券从业年限: 20.3年

胡英粲| 任职时间: 2026年03月12日| 证券从业年限: 9.3年

陈伟| 任职时间: 2026年09月03日| 证券从业年限: 5.2年新增经理

陈伟先生，中国籍，应用统计硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任华泰证券股份有限公司研究所金融工程研究员，博道基金管理有限公司量化投资部高级量化研究员，广发基金管理有限公司专户投资部、多元资产投资总部量化研究员。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

报告期内，国内经济运行呈现温和修复、结构分化的特征。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数与综合PMI产出指数均保持在扩张区间，反映企业生产经营活动总体平稳并有边际改善。价格端修复趋势更加清晰，工业品价格进入较为确定的上行通道，对企业盈利改善形成支撑。国际环境方面，全球主要经济体货币政策路径进一步分化，外部环境不确定性阶段性上升，全球贸易增长预期有所下调，供应链本土化与区域化趋势更加突出，市场对国内政策自主性的关注度进一步提升。

政策方面，二季度国内延续了“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”总基调，同时在结构性发力上密集释放信号，围绕货币宽松、硬科技融资、资本市场改革、金融对外开放四大方向形成合力。

从权益市场来看，2026年二季度A股主要指数普遍收涨，但内部分化极为显著。宽基指数中，科创50指数上涨75.74%、创业板指数上涨36.35%、中证A500指数上涨14.26%、沪深300指数上涨11.90%、上证50指数上涨5.78%，科技成长指数与大盘价值指数之间的剪刀差进一步拉大。行业层面，电子上涨90.92%、通信上涨63.84%、建筑材料上涨35.20%、机械设备上涨23.41%，高端制造与AI算力方向大幅领涨；而石油石化下跌22.20%、农林牧渔下跌20.19%、钢铁下跌18.59%、商贸零售下跌17.52%、美容护理下跌17.49%，顺周期与消费板块深度回调。DeepSeek V4发布并深度适配国产昇腾算力体系、北美主要云厂商AI资本开支预期持续上调、存储供需紧张格局延续、AI服务器高速PCB与MLCC等中上游材料价格明显上行等事件，持续催化AI算力主线的产业逻辑；与此同时，A股两融余额从4月末的2.71万亿元一路攀升至6月末的3万亿元以上，历史性首次突破3万亿元大关，其中绝大部分增量集中于硬科技赛道，市场风险偏好显著抬升，共同推动了本季度以AI算力为核心的结构性行情。

报告期内，本基金主要增配了基础化工、石油石化和电子等行业，减配了有色金属和钢铁等行业。

本期报告

报告期内，周期资源板块整体波动较大，宏观预期、商品价格及市场风险偏好的变化，对煤炭、有色、石油石化等细分行业形成不同程度的扰动，板块内部轮动和个股分化较为明显。在此环境下，产品超额收益呈现先抑后扬的走势：7月受市场风格快速切换、部分因子阶段性失效及持仓结构与短期行情不完全匹配等因素影响，超额收益出现一定回撤；进入8月和9月后，随着行业内部定价逐步回归基本面，量化模型的选股效果有所恢复，前期超额回撤得到持续修复。

从归因角度看，7月周期资源内部行情的集中度较高，部分个股表现更多地受到商品价格预期和短期交易行为驱动，传统的盈利质量、估值及景气因子未能及时反映市场变化，对量化策略形成阶段性逆风。8月至9月，随着市场交易主线逐步扩散，行业和个股之间的基本面差异重新得到关注，模型通过分散配置与多因子选股，在盈利能力、估值水平、价格趋势和交易拥挤度等维度进行动态筛选，较好把握了部分结构性机会，推动超额收益逐步回补。

产品运作过程中，策略始终坚持周期资源“主观+量化增强”定位，未因短期超额回撤进行大幅风格切换，而是通过动态调整因子权重、控制细分行业偏离和个股集中度，降低单一商品及单一板块波动对组合的影响。同时，组合持续加强对流动性、波动率及交易拥挤风险的约束，在保持适度分散的基础上，对基本面与估值匹配度较弱的标的进行优化。尽管季度超额收益未实现明显积累，但8月至9月的修复表明，策略的风险控制及行业内选股能力仍保持相对稳定。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-4.38%，C类基金份额净值增长率为-4.52%，同期业绩比较基准收益率为-3.39%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.64%

2026Q2

91.64%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.40	100.00%	合计	4.47	100.00%	—
权益投资	4.84	89.64%	权益投资	4.09	91.64%	+2.00
股票	4.84	89.64%	股票	4.09	91.64%	+2.00
银行存款和结算备付金合计	0.09	1.68%	银行存款和结算备付金合计	0.31	6.84%	+5.16
固定收益投资	0.34	6.30%	固定收益投资	0.06	1.38%	-4.92
债券	0.34	6.30%	债券	0.06	1.38%	-4.92
其他资产	0.13	2.38%	其他资产	0.01	0.14%	-2.24

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.67%

2026Q2

45.90%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	3.68	70.67%	制造业	2.02	45.90%	-24.77
采矿业	1.14	21.94%	采矿业	1.90	43.04%	+21.10
合计	0.01	0.15%	合计	0.17	3.79%	+3.64
原材料	0.01	0.15%	原材料	0.17	3.79%	+3.64
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.06%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.21%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	-0.17
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

20.64%

2026Q2

35.69%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比35.69%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	盛达资源	000603	2.77%	625,000	退出十大	1	紫金矿业	601899	9.64%	1,427,100	新增十大	—
2	万润股份	002643	2.39%	593,500	退出十大	2	中国神华	601088	4.85%	447,400	新增十大	—
3	白银有色	601212	2.37%	2,424,900	退出十大	3	中国石油	601857	4.82%	1,897,007	+2.95	+776,000
4	水羊股份	300740	1.92%	543,409	退出十大	4	中矿资源	002738	3.95%	410,300	新增十大	—
5	株冶	600961	1.91%	307,700	退出十大	5	中国黄金国际	02099	3.52%	82,000	新增十大	—
6	湖南白银	002716	1.88%	1,209,800	退出十大	6	陕西煤业	601225	2.19%	370,600	新增十大	—
7	中国石油	601857	1.87%	1,121,007	—	7	中国石化	600028	1.81%	1,509,400	新增十大	—
8	腾远钴业	301219	1.87%	177,400	退出十大	8	赣锋锂业	002460	1.79%	181,500	新增十大	—
9	中钨高新	000657	1.84%	99,900	退出十大	9	广汇	600256	1.57%	1,036,900	新增十大	—
10	容大感光	300576	1.82%	184,850	退出十大	10	盛新锂能	002240	1.55%	273,400	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发资源智选股票发起式：2026第三季度报告（023834）