国投瑞银中证A500指数增强 ：2026第三季度报告（023861）

本基金通过数量化的方法进行积极的组合管理和严格的风险控制，在对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取高于标的指数的超额收益。

本基金采用指数增强型投资策略，以中证A500指数为基金的标的指数，结合深入的宏观和基本面研究以及量化投资技术，在跟踪指数的基础上调整投资组合，力争控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过8.0%，以力争实现高于标的指数的投资收益和基金资产的长期增值。 1、类别资产配置策略：本基金为指数增强型证券投资基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例不低于80%，其中投资于标的指数成份股或备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%；每个交易日日终在扣除股指期货、股票期权、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保持现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，上述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。类别资产配置不作为本基金的核心策略，一般情况下将保持各类资产配置的基本稳定。在综合考量系统性风险、各类资产收益风险比值、股票资产估值、流动性要求、申购赎回以及分红等因素后，对基金资产配置做出合适调整。 2、股票投资管理策略：（1）指数化投资策略：本基金将运用类指数化的投资方法，通过控制对各成份股在标的指数中权重的偏离，实现跟踪误差控制目标，达到对标的指数的跟踪目标。（2）量化增强策略：本基金在有效跟踪标的指数的基础上，通过量化投资技术，力争实现高于标的指数的投资收益。（3）股票组合调整：股票组合调整采用定期调整与不定期调整。（4）存托凭证投资策略：本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。（5）港股通标的股票投资策略：本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制适度参与港股市场投资，以增强整体收益。 3、债券投资管理策略：本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券投资组合，并管理组合风险。 4、可转换债券投资管理策略：可转换债券的价值取决于其股权价值、债券价值以及内嵌期权价值。本基金主要通过量化多因子模型对可转换债券的投资价值进行全面评估，并基于此进行可转换债券组合构建。 5、可交换债券投资管理策略：对于可交换债券的投资，本基金将采用与上述可转换债券类似的投资管理策略，主要基于多因子模型，对可交换债券的纯债部分价值、期权价值以及目标公司的股票价值进行综合评估，选择具有较高投资价值的可交换债券进行投资。 6、股指期货投资管理策略：为更好地实现投资目标，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用股指期货。 7、资产支持证券投资管理策略：本基金将深入研究影响资产支持证券价值的多种因素，评估资产支持证券的信用风险、利率风险、流动性风险和提前偿付风险，通过信用分析和流动性管理，辅以数量化模型分析，精选经风险调整后收益率较高的品种进行投资，力求获得长期稳定的投资收益。 8、股票期权投资策略：在法律法规允许的范围内，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，基于谨慎原则运用股票期权对基金投资组合进行管理，以控制投资组合风险、提高投资效率，从而更好地实现本基金的投资目标。 9、国债期货投资策略：为更好地实现投资目标，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货。 10、融资、转融通证券出借业务投资管理策略：本基金将在条件允许的情况下，本着谨慎原则，适度参与融资、转融通证券出借业务。 本基金利用融资买入证券作为组合流动性管理工具，提高基金的资金使用效率，以融入资金满足基金现货交易、期货交易、赎回款支付等流动性需求。

中证A500指数收益率×95%+商业银行活期存款利率（税后）×5%

本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数增强型基金，采用指数增强型投资策略，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

三季度国内宏观经济延续温和修复态势，经济呈现“生产平稳、内需偏弱、政策托底”的运行特征。生产端，工业生产保持平稳，以高新技术为代表的制造业持续发挥拉动作用。消费呈现结构性复苏，服务消费延续较好态势，商品消费修复则相对偏弱。物价维持低位运行，货币政策保持合理充裕，持续助力实体经济融资；财政托底政策持续落地，着力稳定市场预期。 市场方面，三季度A股在“成长估值消化、板块轮动加速”的主线下，市场交易结构重构，前期极致分化的格局有所收敛，市场对盈利确定性与估值安全边际的重视程度显著提升。季初市场延续二季度科技成长主线热度，前期高景气成长板块维持强势；进入季中，高估值成长板块交易拥挤度抬升，叠加海外利率波动、盈利预期分歧加大，资金开始从高估值成长赛道向低估值红利板块轮动，市场波动率显著放大；季末风险偏好进一步回落，指数出现明显回调。三季度上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，科创50下跌30.70%。 风格层面，本季度市场由二季度“成长单边领跑”切换为高低估值轮动博弈。前期领涨的AI、算力等科技成长板块出现较大幅度回撤；红利、公用事业、银行、医药等低估值板块相对抗跌，阶段性获得资金配置。行业层面，电子、通信等前期强势板块回调幅度居前；红利属性板块、部分周期板块表现相对占优，消费板块依旧偏弱。 基金投资操作上，作为量化指数增强基金，我们将继续坚持以多因子选股模型为主体，其它量化投资策略为补充的科学数量化方法，广范围、高效率地寻找市场中错误定价带来的投资机会，基于系统化、纪律化的投资体系严格控制跟踪误差，为投资者争取长期的超额收益。