博时上证科创板综合价格指数增强 ：2026第三季度报告（023891）

本基金通过数量化方法进行组合管理和风险控制，在力求对标的指数上证科创板综合价格指数有效跟踪的基础上，力争实现超越基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值，力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度小于0.50%，年跟踪误差不超过7.5%。

本基金在指数化投资的基础上通过数量化模型进行投资组合优化，在控制与业绩比较基准偏离风险的前提下，力争获得超越标的指数的投资收益。本基金主要通过博时数量化模型对股票进行综合评定，结合风险控制模型，在控制投资组合风险预算下，对股票组合进行优化，力争获得超越业绩比较基准的回报。基金管理人借鉴国际定量分析的经验，以对中国市场的长期研究为基础，综合来自公司财务报表、分析师预测和市场行情趋势等方面的信息，构建博时数量化模型。该模型从价值、成长、盈利、质量、行情趋势等方面，从长期和短期角度，对股票进行综合评估，得到股票未来回报能力的判断。投资经理以数量化模型为基础，根据自身经验对市场状况作出前瞻性判断，优化投资组合。基金管理人将根据历史回测数据和市场状况，对博时数量化模型进行检验和改进，力争保持模型的有效和稳定，为投资决策提供支持。本基金的其他投资策略还包括港股投资策略、存托凭证投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资及转融通证券出借业务投资策略等。

上证科创板综合价格指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%

本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为股票型指数增强基金，跟踪上证科创板综合价格指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

2026年三季度，A股市场单边调整、结构剧烈再平衡，上半年"科技独强"的格局出现逆转。市场自7月起进入调整，并在三季度演变为系统性的估值回调：上证指数下跌6.2%，创业板指下跌27.8%，科创综指下跌28.0%，北证50下跌16.9%。风格层面，本季度成长遭遇大幅回撤而价值明显占优——三季度大盘成长下跌18.7%，大盘价值上涨10.7%，成长与价值的强弱对比较二季度发生方向性反转，成长风格相对价值的超额收益自历史高位显著收敛。行业表现高度分化，银行、煤炭、农林牧渔、石油石化、医药等低位价值与资源方向领涨，电子、通信、建材、电力设备、基础化工等前期热门成长方向领跌，其中电子、通信单季跌幅达30%。 本季度市场节奏深受外部地缘与利率环境的影响。中东局势持续紧张、霍尔木兹海峡安全扰动反复，推动国际油价明显走高，布伦特原油单季度涨幅显著，重新抬升了全球通胀与成本压力。与此同时，美伊冲突下市场对美元信用与美债供给的担忧升温，10年期美债收益率一度突破5%，对全球高估值成长资产形成一定压制，加上投资者对AI相关企业现金流和资本开支的担忧，成为本季A股、尤其是科技成长板块调整的关键外部触发因素。国内方面，"稳中求进"政策基调延续，"十五五"规划纵深推进，货币端维持宽松取向。展望四季度，增量政策落地、企业盈利验证、AI产业进展与地缘演进将是影响市场方向的关键变量。 本基金采用动态多因子模型对组合进行管理，根据科创板股票特点，在因子配置方面进行了针对性改进，整体而言，本基金因子配置相对均衡，对于风格约束和风险预算都较为严格，力图在科创价格指数基准的基础上，获取相对稳健的超额收益。