银河中证A500ETF联接 ：2026第三季度报告（023949）

通过主要投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

本基金以目标ETF作为其主要投资标的，本基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF。根据投资者申购、赎回的现金流情况，综合目标ETF的流动性、折溢价率、标的指数成份股流动性等因素分析，对投资组合进行监控和调整，密切跟踪标的指数。基金也可通过买入标的指数成份股、备选成份股来跟踪标的指数，或通过买入标的指数成份股、备选成份股的方式申购目标ETF。对于出现市场流动性不足等情况，导致基金无法获得足够数量的股票时，基金管理人有权通过投资非成份股等进行适当的替代。本基金投资策略还包括债券投资策略、股指期货投资策略、存托凭证投资策略等。

中证A500指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金为目标ETF的联接基金,目标ETF为股票型指数基金,因此本基金的预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

2026年三季度，A股市场整体震荡回调，市场风格由上半年科技成长极致占优的“K型”分化，转向成长与价值之间的正常再平衡，前期涨幅较大的成长板块显著调整，红利与价值方向逐步修复。三季度运行节奏清晰：7月双创指数大幅回调，半导体、通信等科技板块走弱，煤炭、石油石化、银行等红利与资源板块逆势走强；进入8月，市场转入风格再平衡与板块快速轮动阶段，科技成长在筹码消化、估值下修后呈“缩圈分化”；9月中旬美联储议息“靴子落地”、海外不确定性阶段性出清后，资金自防御板块回流，科技成长出现阶段性反弹，市场情绪有所修复，成长的“回摆”与红利的“回归”成为三季度主旋律。 面对三季度成长风格显著回摆、红利与价值风格回归的市场环境，本基金阶段性承压，季度内净值出现一定回撤。本基金所跟踪的中证A500指数作为新一代宽基指数，聚焦细分行业龙头，兼顾市值代表性与产业前沿度，既覆盖具备全球竞争力的制造龙头，也纳入了正处于渗透率快速抬升阶段的新质生产力企业。在市场风格由成长向均衡、价值切换的过程中，该指数因新兴产业权重相对较高而短期承压，但其中长期配置价值并未改变：在盈利修复与产业升级共振的环境中，该指数既受益于宏观基本面回暖带来的业绩弹性，又能凭借细分龙头与新兴产业权重充分分享经济转型红利，其配置价值在风格轮动中依然突出。 展望2026年第四季度，A股市场有望在国内政策支撑与外部环境演变的交织中延续结构性机遇。国内方面，“十五五”开局之年的政策效应持续释放，“反内卷”改善供给格局，新型基建与制造业出海需求修复，促消费、稳地产政策持续加码，为经济增长注入持续动力。海外方面，美联储9月议息会议加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，点阵图显示政策立场偏鹰、年内仍存在再度加息的可能，海外流动性边际收紧。往后看，随着估值与筹码结构进一步消化，若成长与价值的分化趋于收敛、风格走向均衡，兼顾价值与成长、行业分布相对均衡的宽基指数有望从中受益。本基金所跟踪的中证A500指数聚焦各细分行业龙头，既覆盖新质生产力方向的成长龙头，也兼顾具备稳定现金流与分红能力的价值品种，在风格轮动过程中，其“进可攻、退可守”的均衡属性有望进一步凸显。