国金安瑞平衡：2026第三季度报告（023955）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

0.00%

日涨幅

0.8037

净值

（11-02）

近1年：-27.80%同类平均：-5.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.32%

-31%

-21%

-12%

-2%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.25%	-1.92%	-2.11%	31/69良好
近1月	-7.39%	-8.19%	-7.82%	40/69一般
近3月	-13.76%	-9.51%	-12.45%	54/69不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国金安瑞平衡：2026第三季度报告（023955）

基金份额变动

基金总份额趋势

689万份

2026Q2

881万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

6,892,951.03

变化

+1,917,405.45

+28%

本期

8,810,356.48

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、债券投资策略、股票投资策略、股指期货交易策略、国债期货交易策略、股票期权投资策略、信用衍生品投资策略。资产配置策略部分，本基金综合考虑宏观经济环境、政策及产业趋势、市场利率、流动性水平等因素，以定性与定量分析相结合的方式，在基金合同约定的范围内确定债券类资产、权益类资产等各类资产的配置比例，并随着各类资产风险收益的相对变化，动态调整组合结构，使基金在保持总体风险水平相对稳定的基础上优化投资组合。本基金其余主要投资策略详见本基金招募说明书及产品资料概要。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债综合全价（总值）指数收益率×50%+中证800指数收益率×40%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险和预期收益低于股票型基金，高于货币市场基金、债券型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王珂| 任职时间: 2025年6月4日| 证券从业年限: 13年

王珂先生，英国埃克斯特大学博士。2013年9月至2015年12月在上海期货交易所金融衍生品研究院担任博士后研究员，2015年12月至2017年4月在众安保险资产管理部担任组合投资经理，2017年4月至2024年1月在中国人保资产管理有限公司组合管理部担任资深投资经理。2024年1月加入国金基金管理有限公司，现任大类资产配置部总经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

报告期内，权益市场总体呈现震荡上行但结构分化的走势，债券市场收益率中枢整体下移，走势呈现先下行后震荡的特征，股债类资产走势整体与经济结构相契合。具体来看，4月初到5月中旬，随着中东局势阶段性缓和，在较为充裕的流动性及产业趋势催化下，万得全A指数震荡上行并达到年内高点。板块表现结构分化，其中科技板块表现亮眼，大市值科技龙头持续新高，而传统消费板块因内需偏弱持续承压，与经济数据体现出的“K型”分化相对契合；债券市场方面，期初受利率债供给放量及资金收紧预期影响，10年期国债活跃券收益率在1.80%上方高位震荡，而随着资金价格中枢持续下行，市场对资金面的担忧显著缓解，债券市场收益率震荡下行，10年期国债活跃券收益率一度下行至1.75%下方，但随着五一节后央行通过买断式回购大额净回笼，叠加超长期特别国债集中发行带来的供给压力，债券进入区间震荡状态。此后，随着信贷数据和宏观数据对内需不足的确认，以及央行通过MLF超额投放流动性，10年期国债活跃券收益率一度下行至1.71%附近，而随着资金面由充裕转向均衡，以及陆家嘴论坛释放优化短端流动性调节工具的信号，债市进入震荡状态，10年期国债活跃券收益率在6月份维持1.70%-1.75%区间震荡；权益市场在5月下旬至二季度末进入高位震荡阶段，美联储鹰派信号引发科技板块获利资金阶段性流出，但在较强的产业趋势驱动下科技板块重拾升势，整体呈现高位大幅震荡的走势。

报告期内，本基金根据对大类资产的判断，权益类资产的配置比例保持在相对较高水平。权益类资产的内部结构上，增加了科技成长板块的配置，适当降低了周期板块的配置。债券方面，本基金增加了长久期利率债的配置，以把握交易性机会。

展望2026年三季度，经济基本面仍处于经济引擎切换周期中，需求偏弱的格局仍在，新旧经济结构分化，油价波动对经济和物价的冲击趋于平稳。债市方面，预计货币政策将维持宽松基调，收益率曲线形态有望保持或进一步陡峭化。信用债套息策略仍可坚持，但随着信用利差的压缩，该策略性价比预计弱于上半年，需沿收益率曲线寻找利差机会，可关注收益率曲线的骑乘策略和利率债的交易性机会；股票方面，经济结构转型期间或仍将呈现结构分化。随着中报业绩披露期来临，市场定价逻辑或将从“景气预期”转向“景气确认”，可关注匹配经济结构转型方向、产业逻辑较强、有业绩支撑的高景气低拥挤度板块的投资机会，适度均衡配置以应对潜在的波动风险；转债方面，整体估值仍处于历史相对较高水平，再融资新规及部分高价转债的赎回对市场预期形成一定影响，转债的整体性价比预计弱于权益，可关注正股基本面较好、信用风险较低且估值合理的优质转债个券配置机会。

后续，本基金将重点跟踪国内宏观基本面、政策面及流动性的变化、人民币汇率及海外形势的变化，在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动资产配置与投资管理，力争实现组合资产长期稳健的增值。

本期报告

报告期内，权益市场呈现结构性分化，弱势宽幅震荡的格局，成长因子走弱，价值因子修复，债券市场整体走强、超长端领涨，全球AI交易去杠杆、海外利率上行与地缘局势反复成为市场的主要扰动因素。具体来看：7月，受全球AI交易去杠杆与国内科技板块交易拥挤度偏高的共振影响，权益市场出现以科技成长为主的深度调整，红利价值方向呈现显著估值修复。8月，市场在政策支持与超跌修复的推动下反弹，中报业绩验证产业景气；月中市场一度因全球债市收益率飙升出现剧烈波动，8月下旬美联储主席在杰克逊霍尔年会上发表偏鹰派讲话，市场涨幅有所回吐。9月，市场缩量震荡，季末下行加速；美联储9月议息会议加息25个基点，长端美债利率高位运行，叠加美伊局势反复与国际油价高位，对高估值成长板块形成持续压制；国内稳增长政策持续加码、季末增量政策集中落地，但节前资金趋于谨慎。整体三季度A股宽基指数普遍下跌。债券市场方面，10年期国债收益率由7月初的1.74%附近下行至9月末的1.68%附近，30年期国债收益率由2.25%附近下行至2.10%附近、全季下行约15个基点，30年期与10年期利差自7月初的51个基点附近压缩至9月末的42个基点附近；节奏上，7月至8月债市以震荡为主，9月中旬起在宽货币预期升温、跨季流动性呵护与机构欠配的共振下，超长端开启新一轮行情。

报告期内，本基金根据对大类资产的判断，权益类资产的配置比例保持在相对较高水平。权益类资产的风格配置上，降低了科技成长风格的配置，适当增加价值风格的配置。同时，本基金根据市场情况增加了债券类资产的配置，维持偏债型可转债配置。

展望2026年四季度，预计国内经济延续结构性分化，全年增长目标完成压力不大，政策在存量落地与增量储备并行的框架下推进；海外方面，美联储加息落地后市场风险偏好边际改善，但美债利率高位运行与地缘局势反复或阶段性扰动市场。债券市场方面，四季度整体利空不多的判断保持不变，但需关注地方政府债务结存限额盘活带来的供给节奏扰动与跨季跨节资金面变化，短期较大幅度上涨之后，回调整固的需求或有所提升；货币政策维持呵护取向、配置盘承接意愿仍在，调整幅度预计相对可控，也可能为中期介入提供更好的机会。超长端利差压缩的交易性机会仍然存在，但随着交易结构趋于拥挤、赔率下降，久期宜保持灵活，采取短期不追涨、中期不悲观的应对节奏。权益市场方面，经过三季度调整，本基金对四季度行情不持过度悲观的态度，但向上突破仍需新的叙事支撑与成交放量配合，关注结构性投资机会；适度配置估值合理、筹码结构良好、股息支撑较强的品种以降低组合波动，将成交放量、拥挤度消化及美股AI链表现作为结构与仓位调整的观察信号。后续，本基金将重点跟踪国内宏观基本面、政策面及流动性的变化、人民币汇率及海外形势的变化，结合对市场的判断做好大类资产的灵活调整，妥善实施风险预算管理，在严格控制投资组合风险的前提下，努力实现超越业绩比较基准的收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

63.91%

2026Q2

61.22%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.07	100.00%	合计	0.08	100.00%	—
权益投资	0.05	63.91%	权益投资	0.05	61.22%	-2.69
股票	0.05	63.91%	股票	0.05	61.22%	-2.69
—	—	—	买入返售金融资产	0.01	15.32%	新增
固定收益投资	0.02	25.69%	固定收益投资	0.01	14.69%	-11.00
债券	0.02	25.69%	债券	0.01	14.69%	-11.00
银行存款和结算备付金合计	0.01	9.14%	银行存款和结算备付金合计	0.01	8.77%	-0.37
其他资产	0.00	1.26%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

44.14%

2026Q2

27.42%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.03	44.14%	制造业	0.02	27.42%	-16.72
采矿业	0.01	8.37%	采矿业	0.02	20.17%	+11.80
合计	0.00	4.87%	合计	0.01	7.42%	+2.55
金融业	0.00	3.69%	金融业	0.00	4.10%	+0.41
科学研究和技术服务业	0.00	1.76%	科学研究和技术服务业	0.00	3.30%	+1.54
—	—	—	医疗保健	0.00	2.45%	新增
—	—	—	电信服务	0.00	2.43%	新增
—	—	—	基础材料	0.00	1.34%	新增
消费者非必需品	0.00	3.04%	消费者非必需品	0.00	1.20%	-1.84
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.57%	新增
建筑业	0.00	1.25%	—	—	—	退出
工业	0.00	0.62%	—	—	—	退出
信息技术	0.00	1.22%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

41.17%

2026Q2

34.61%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比34.61%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	7.18%	400	退出十大	1	电投	002128	5.13%	14,000	新增十大	—
2	立讯精密	002475	6.97%	7,000	退出十大	2	长鑫	688825	4.32%	6,000	新增十大	—
3	宁德时代	300750	4.45%	800	退出十大	3	紫金矿业	601899	4.26%	10,900	+1.81	+4,000
4	阳光电源	300274	4.05%	1,800	退出十大	4	陕西煤业	601225	3.42%	10,000	新增十大	—
5	中国稀土	000831	3.92%	5,000	退出十大	5	中信证券	600030	3.40%	10,000	新增十大	—
6	工业富联	601138	3.06%	3,000	退出十大	6	兖矿	600188	3.32%	13,000	新增十大	—
7	泡泡玛特	09992	3.04%	1,600	退出十大	7	药明康德	603259	3.30%	1,500	新增十大	—
8	中科曙光	603019	3.03%	2,000	退出十大	8	山西汾酒	600809	2.58%	1,700	新增十大	—
9	沪电股份	002463	3.02%	1,400	退出十大	9	康方生物	09926	2.45%	2,000	新增十大	—
10	紫金矿业	601899	2.45%	6,900	—	10	腾讯	00700	2.43%	500	新增十大	—

持有 0

国金安瑞平衡 ：2026第三季度报告（023955）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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