兴银中证全指公用事业指数发起 ：2026第三季度报告（023975）

紧密跟踪业绩比较基准,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

本基金力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在 0.35%以内,年化跟踪误差控制在 4%以内。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围,基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度和跟踪误差进一步扩大。 本基金运作过程中,当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市风险,且指数编制机构暂未作出调整的,基金管理人应当按照基金份额持有人利益优先的原则,履行内部决策程序后及时对相关成份股进行调整。

中证全指公用事业指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率（税后）*5%。

本基金属于股票型基金,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金,主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现,具有与标的指数相似的风险收益特征。 本基金如果投资港股通标的股票,还可能面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

公用事业板块主要涵盖电力及其他基础设施企业，整体呈现市值偏大、经营稳健、现金流稳定的中大盘价值股特征，相关成分股盈利波动相对较低，分红能力较为稳定，适合作为长期资金配置中的底仓资产。2026年三季度，在科技成长方向经历深度调整、市场风格剧烈切换的背景下，公用事业板块凭借稳定经营和高股息特征，成为资金再平衡过程中的重要防御方向，板块相对表现明显改善。 从基本面看，三季度全国用电需求在 AI、制造业拉动下维持强劲增长，且增长持续性较强；水电板块受益于三季度来水改善，相关标的业绩有望明显改善；火电板块虽受煤价上涨影响短期业绩承压，但容量电价、辅助服务等机制不断完善，盈利稳定性持续提升；核电进入新增投产加速周期，量价齐升态势可期。行业整体资本开支持续下行，自由现金流持续改善，分红能力与分红意愿稳步增强。 从资金与政策环境看，国内利率中枢仍处于相对低位，保险资产负债管理新规落地后，险资对高股息资产的配置需求进一步提升，电力及公用事业板块作为典型的高股息防御板块，持续获得长期资金关注。展望后市，随着部分科技成长方向交易热度和估值水平有所回落，市场风格存在阶段性再平衡的可能；同时，海外流动性预期、地缘局势及国际贸易环境仍具有不确定性，资金对稳定现金流和防御型资产的配置需求有望延续，电力及公用事业板块的抗波动属性和中长期红利配置价值仍较为突出。 报告期内，我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数，严控跟踪误差，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。