博时特许价值混合 ：2026第三季度报告（050010）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.36%

日涨幅

4.7480

净值

（11-02）
近1年：-11.91%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-51.00%
-41%
-19%
2%
24%
46%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-14.64%
5242/5607不佳
近1月-29.39%
5152/5596不佳
近3月-20.42%
4392/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：5G
1

报告名称

博时特许价值混合 ：2026第三季度报告（050010）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.42亿份
2025Q2
1.48亿份
2025Q3
1.23亿份
2025Q4
1.08亿份
2026Q1
1.06亿份
2026Q2
9,684万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
105,592,266.81
变化
-8,755,973.57
-8%
本期
96,836,293.24
3

投资目标

本基金的投资目标在于分享中国经济高速发展过程中那些具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的企业所带来的持续投资收益，为基金持有人获取长期持续稳定的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金实行风险管理下的主动型价值投资策略，即采用以精选个股为核心的多层次复合投资策略。在战略上，强调自上而下的组合管理；在战术上，强调自下而上的精选个股。具体投资策略为：在资产配置和组合管理方面，利用金融工程手段和投资组合管理技术，保持组合流动性；在选股层面，按照价值投资原则，利用研究人员的专业研究能力和金融工程的财务数据处理能力，从品质过滤和价值精选两个阶段来精选个股，选择价值被低估且具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场壁垒优势或者品牌壁垒优势等持续增长潜力的股票，作为构建股票组合的基础。本基金的投资策略具有三层结构，即自上而下的资产配置、自上而下的行业选择和自下而上的选股或选债策略。本基金具体投资策略分几个层次：资产配置、股票（含存托凭证）和债券投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
80%×沪深300指数收益率＋20%×中国债券总指数收益率。
本期报告
中证A500指数收益率*85%+中债-国债总财富（1-3年）指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金的预期风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。本基金属于证券投资基金中的中等风险、中等收益品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

曾鹏| 任职时间: 2018年06月21日| 证券从业年限: 21.5年

曾鹏先生，硕士。2005年起先后在上投摩根基金、嘉实基金从事研究、投资工作。2012年加入博时基金管理有限公司。历任投资经理、博时灵活配置混合型证券投资基金(2015年2月9日-2016年4月25日)基金经理、权益投资主题组负责人、权益投资总部一体化投研总监、博时港股通领先趋势混合型证券投资基金(2021年2月9日-2022年7月9日)、博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）(2019年6月27日-2024年7月3日)、博时科技创新混合型证券投资基金(2020年4月15日-2024年7月3日)、博时新兴消费主题混合型证券投资基金(2021年1月20日-2024年7月3日)、博时半导体主题混合型证券投资基金(2021年7月20日-2024年7月3日)、博时消费创新混合型证券投资基金(2021年11月8日-2024年7月3日)、博时时代领航混合型证券投资基金(2022年1月25日-2024年7月3日)的基金经理。现任公司董事总经理兼权益投研一体化总监、权益投资四部总经理、权益投资四部投资总监、境外投资部总经理、博时新兴成长混合型证券投资基金(2013年1月18日—至今)、博时特许价值混合型证券投资基金(2018年6月21日—至今)、博时沪港深优质企业灵活配置混合型证券投资基金(2021年1月20日—至今)、博时军工主题股票型证券投资基金(2022年6月29日—至今)的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年上半年A股市场呈现出典型的“K型分化”趋势——科技牛与消费熊并存、指数涨与个股跌同在。其背后本质是AI技术革命带来的产业范式切换在资本市场的投射。一边是AI产业链的量价齐升与政策加持，另一边是传统消费的地产周期与需求疲软；资金在产业范式切换下的选择，最终形成了“科技牛”与“消费熊”并存的罕见格局。报告期内，基金维持了中高仓位运作。集中持仓在与AI产业链紧密相关的光模块和存储两个领域，并围绕相关领域的上下游产业链进行投资布局。回顾2026年上半年基金整体把握住了市场主线，较好的完成了年初预定投资目标。
展望下半年，A股正从上半年的“估值扩张”模式，切换至下半年的“业绩验证”模式。“结构性慢牛”的本质，是盈利驱动而非流动性驱动，科技仍是主线但将进入业绩验证期。因此，对投资者而言，“摒弃普涨思维、以业绩为准绳筛选标的”正成为下半年的核心投资逻辑，我们认为下半年，A股市场的“K型分化”会收敛，但不会逆转。我们依然看好业绩兑现度最高的算力硬件及相关的产业链上下游。我们将努力把握好相关的投资机会，为持有人创造有价值的回报。
本期报告
2026年三季度是AI高景气赛道的震荡消化期，产业趋势没有证伪，但市场从“估值扩张”转向“估值消化”。报告期内基金维持了中高仓位运作。集中持仓在与AI产业链紧密相关的硬件领域，并围绕相关领域的上下游产业链进行投资布局。虽然在结构上进行了适当调整，但三季度在“双创”指数大幅回调情况下，基金净值也出现了一定回撤。
展望四季度，我们认为市场会震荡转暖，结构性机会优于三季度。A股经历了三季度的估值消化，四季度进入估值切换阶段，盈利驱动将成为主导。“结构性慢牛”的本质，是盈利驱动而非流动性驱动，科技仍是主线但将进入业绩验证期。因此，对投资者而言，“摒弃普涨思维、以业绩为准绳筛选标的”是四季度的核心投资逻辑。A股市场的“K型分化”本质是AI技术革命带来的产业范式切换在资本市场的投射。“K型分化”会收敛，但不会逆转。我们依然看好业绩兑现度最高的算力硬件及相关的产业链上下游。我们将努力把握好相关的投资机会，为持有人创造有价值的回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.28%
2025Q2
88.77%
2025Q3
90.76%
2025Q4
90.98%
2026Q1
83.73%
2026Q2
86.78%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.73%权益投资86.78%+3.05
股票83.73%股票86.78%+3.05
银行存款和结算备付金合计6.47%银行存款和结算备付金合计6.68%+0.21
买入返售金融资产9.15%买入返售金融资产6.40%-2.75
其他各项资产0.50%其他各项资产0.14%-0.36
固定收益投资0.15%——退出
债券0.15%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
76.35%
2025Q2
75.73%
2025Q3
78.48%
2025Q4
79.54%
2026Q1
69.02%
2026Q2
69.59%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计84.76%合计87.16%+2.40
制造业69.02%制造业69.59%+0.57
信息传输、软件和信息技术服务业6.57%信息传输、软件和信息技术服务业8.81%+2.24
批发和零售业7.26%批发和零售业5.68%-1.58
建筑业1.87%建筑业3.04%+1.17
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%—
采矿业0.00%采矿业0.01%+0.01
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
51.96%
2025Q2
56.69%
2025Q3
61.26%
2025Q4
54.08%
2026Q1
60.13%
2026Q2
57.27%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57.27%，换手率 10%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创8.92%—1太辰光7.94%+1.92
2新易盛7.66%—2新易盛7.52%-0.14
3香农芯创7.26%—3寒武纪6.36%-0.21
4寒武纪6.57%—4天孚6.16%新增十大
5东山精密6.16%—5东山精密6.02%-0.14
6太辰光6.02%—6香农芯创5.68%-1.58
7兆易创新5.34%—7生益5.52%+0.71
8生益4.81%—8中际旭创4.91%-4.01
9胜宏3.93%退出十大9东材3.61%+0.15
10东材3.46%—10兆易创新3.55%-1.79