嘉实海外中国股票混合(QDII) ：2026第三季度报告（070012）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.40%

日涨幅

0.7480

净值

（10-30）

近1年：-19.74%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.58%

-20%

-13%

-6%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.19%	-1.53%	-2.11%	39/119良好
近1月	-8.33%	-11.02%	-7.82%	38/119良好
近3月	-12.82%	-7.61%	-12.45%	83/112一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

嘉实海外中国股票混合(QDII) ：2026第三季度报告（070012）

基金份额变动

基金总份额趋势

22.77亿份

2025Q2

21.91亿份

2025Q3

21.28亿份

2025Q4

20.29亿份

2026Q1

19.73亿份

2026Q2

19.44亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,972,763,844.59

变化

-29,146,737.33

-1%

本期

1,943,617,107.26

投资目标

分散投资风险，获取中长期稳定收益

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金基于对宏观经济形势、财政/货币政策、以及相关股票市场等因素的综合分析和预测，进行自上而下的资产配置，和自下而上的精选投资品种。具体策略包括：大类资产配置、股票投资的板块/行业配置、证券选择、币种配置及外汇管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

MSCI中国指数

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

较高风险、较高收益

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

胡宇飞| 任职时间: 2021年7月24日| 证券从业年限: 16年

曾就职于海通证券股份有限公司、嘉实基金管理有限公司、观富（北京）资产管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司，先后担任A股、港股行业研究员、投资经理，2017年8月加入嘉实基金管理有限公司，从事股票投资研究工作，现任基金经理。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年2季度，全球科技股共振式大涨，美国、中国、日本、韩国的科技硬件均实现了惊人的涨幅，最具有代表性的费城半导体指数，单季度大涨88%，据彭博社统计，是该指数的历史最大单季度涨幅，高于2000年科网泡沫时期的季度涨幅。行情大概率会反复，很难说是不是行将结束，但数据清楚的表明，我们正在经历一段很不寻常的时期。宽基指数季度表现，沪深300指数+11.9%，创业板指+36.4%，科创50指数+75.7%，恒生指数-7.7%，恒生科技指数-3.8%。

全球AI资本开支的持续增长带来科技硬件的各细分领域量价齐升，在股票市场上持续推升相关行业的股票，同时估值也越来越高，过热板块的回调风险也在持续积累。传统经济部门，内需相关数据疲弱，出口量增较好，受到汇率升值影响，落实到公司业绩上需要打折，相关行业占整个市场的多数，二季度处于资金持续流出，估值越来越低的状态，这也为市场的下行提供了保护。总体而言，市场的韧性应该会较强。

经过二季度行业之间非常极致的K型分化表现后，三季度市场可能会再平衡，市场局部过热的风险有待释放。我们一方面重视景气行业里未被充分挖掘，表现不充分的标的，同时对透支过多、长期难以持续的标的保持警惕。同时注意到电力设备新能源行业的代表性公司竞争力强，业绩可达性高，估值偏低。

截至本报告期末本基金份额净值为0.793元；本报告期基金份额净值增长率为-10.50%，业绩比较基准收益率为-7.57%。

本期报告

AI科技相关行业在经历了二季度的非同寻常（费城半导体指数单季度涨幅为历史最大值）的上涨后，三季度出现了中等级别的回调，代表性的细分领域高点回撤幅度在20%-40%，市场逐渐将AI资本支出增速放缓，美国长端利率上台阶，美联储加息预期，地缘局势常态化等因素定价在股票估值里。

宽基指数季度表现，沪深300指数-12.5%，创业板指-27.8%，科创50指数-30.7%，恒生指数+7.6%，恒生科技指数-4.9%。

市场在三季度对行业间的极致K型分化进行了修正和再平衡，市场微观结构拥挤、局部泡沫风险得到了一定程度的释放，我们在中长期看好中国资产，在市场调整中寻找好的布局机会。投资组合重点关注三类机会，一是在全球竞争中有中国优势的行业，在行业里有竞争优势的公司，目前可能处于错杀阶段。二是回调后的科技股，选择具备长久竞争力且能够计算合理预期回报的公司。三是对于质地优良的稳健红利型资产，抓住合适的配置窗口。在三季度我们对相关行业进行了加仓，包括优质城商银行，机械，以及部分有合理预期回报的硬件股。

截至本报告期末本基金份额净值为0.816元；本报告期基金份额净值增长率为2.90%，业绩比较基准收益率为1.79%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.06%

2025Q2

87.91%

2025Q3

91.30%

2025Q4

85.30%

2026Q1

79.16%

2026Q2

91.72%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	15.82	100.00%	合计	15.89	100.00%	—
权益投资	12.52	79.16%	权益投资	14.57	91.72%	+12.56
普通股	12.38	78.28%	普通股	14.44	90.90%	+12.62
银行存款和结算备付金合计	3.13	19.76%	银行存款和结算备付金合计	1.27	7.98%	-11.78
存托凭证	0.14	0.88%	存托凭证	0.13	0.82%	-0.06
其他资产	0.17	1.07%	其他资产	0.05	0.29%	-0.78

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

中国香港

美国

非权益类

2026Q3

91.10%

股票 91.93%

2026Q2

79.14%

股票 80.04%

2026Q1

85.13%

股票 85.82%

2025Q4

90.72%

股票 91.74%

2025Q3

90.69%

股票 91.71%

2025Q2

89.45%

股票 90.39%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	12.52	80.04%	合计	14.57	91.93%	+11.89
中国香港	12.38	79.14%	中国香港	14.44	91.10%	+11.96
美国	0.14	0.89%	美国	0.13	0.82%	-0.07

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融」占净值比例趋势

20.70%

2025Q2

13.60%

2025Q3

19.95%

2025Q4

19.45%

2026Q1

21.47%

2026Q2

23.24%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	12.52	80.04%	合计	14.57	91.93%	+11.89
金融	3.36	21.47%	金融	3.68	23.24%	+1.77
通信服务	1.77	11.29%	通信服务	2.57	16.24%	+4.95
医疗保健	1.60	10.22%	医疗保健	2.48	15.67%	+5.45
非必需消费品	1.98	12.64%	非必需消费品	1.83	11.52%	-1.12
原材料	0.76	4.83%	原材料	1.10	6.93%	+2.10
工业	0.92	5.86%	工业	1.03	6.48%	+0.62
信息技术	0.77	4.90%	信息技术	0.89	5.64%	+0.74
房地产	0.28	1.80%	房地产	0.49	3.07%	+1.27
必需消费品	0.42	2.70%	必需消费品	0.28	1.74%	-0.96
能源	0.66	4.23%	能源	0.22	1.40%	-2.83
公用事业	0.01	0.09%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.41%

2025Q2

51.15%

2025Q3

51.63%

2025Q4

43.49%

2026Q1

41.41%

2026Q2

47.26%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.26%，换手率 110%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	美的	300 HK	6.05%	1,320,000	—	1	腾讯	700	8.75%	375,000	+3.55	+157,000
2	中国建设银行	939 HK	5.37%	12,000,000	—	2	美的	300	6.56%	1,320,000	+0.51	—
3	腾讯	700 HK	5.20%	218,000	—	3	中国建设银行	939	5.53%	10,400,000	+0.16	-1,600,000
4	中国平安保险(集团)	2318 HK	4.53%	1,600,000	—	4	中国平安保险(集团)	2318	4.57%	1,600,000	+0.04	—
5	网易	9999 HK	3.48%	310,000	—	5	紫金矿业	2899	4.36%	2,500,000	+0.56	—
5	网易	NTES UW	0.89%	16,000	—	6	网易	9999	3.44%	330,000	+2.55	+314,000
6	紫金矿业	2899 HK	3.80%	2,500,000	—	6	网易	NTES	0.82%	16,000	-0.07	—
7	中国太平洋保险(集团)	2601 HK	3.41%	2,287,000	—	7	信达生物	1801	4.09%	770,000	新增十大	—
8	中芯国际	981 HK	3.08%	621,000	—	8	中芯国际	981	3.28%	1,000,000	+0.20	+379,000
9	招商银行	3968 HK	2.99%	1,200,000	退出十大	9	中国太平洋保险(集团)	2601	3.05%	2,000,000	-0.36	-287,000
10	中国国际航空	753 HK	2.61%	11,100,000	退出十大	10	香港交易及结算所	388	2.81%	134,000	新增十大	—

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