大成货币 ：2026第二季度报告（090005）

在保持本金安全和资产流动性基础上追求较高的当期收益。

本基金通过平均剩余期限决策、类属配置和品种选择三个层次进行投资管理，以实现超越投资基准的投资目标。

税后活期存款利率

本基金为货币市场基金，属于证券投资基金中的低风险品种；预期收益和风险都低于债券基金、混合基金、股票基金。

2026 年二季度，海外高利率对国内债市传导总体有限。地缘与油价波动推升通胀预期，海外长端利率高位震荡，但国内债市由本土因素主导，中外债市走势明显分化。同期人民币汇率走强，企业结汇意愿提升，外汇占款边际补充基础货币，对银行体系流动性形成支撑。 国内经济结构性特征显著，生产强于需求、新老经济分化明显。生产端韧性源于出口链与高技术制造业，消费、地产及民间投资等内需偏弱，实体融资需求未见明显改善。物价方面，5 月 CPI、PPI 同比读数抬升，主要受基数、能源及工业品价格影响，内生通胀压力整体可控。 政策延续稳增长取向。财政端二季度政府债发行进度偏慢，净融资低于去年同期，对基建的拉动尚未充分体现。货币政策维持适度宽松，更侧重结构性工具，总量降准降息预期淡化；短端利率调控框架优化，呈现 “7 天期政策利率定中枢、隔夜工具管波动” 特征，短端利率波动的稳定性有望增强。 债市层面，二季度短端资产收益率先下后上，核心锚为资金利率，同时受银行负债压力、存单供需阶段性扰动。以 1 年期 AAA 级同业存单为例，4-5 月收益率从约 1.50% 下行至 1.43%；6 月中下旬受资金利率回升、存单发行放量影响，重回 1.50% 附近。 展望后市，需重点关注政府债供给节奏与信贷修复情况，短端利率仍以资金面为核心锚。若信贷需求修复偏慢，银行缺资产格局延续，债市仍有配置支撑；若三季度政府债发行提速，或阶段性缓解资产荒并扰动资金面。组合管理将以流动性安全和收益稳定为前提，跟踪核心指标，灵活调整久期、杠杆与配置结构，力争稳健收益。 本报告期大成货币A的基金份额净值收益率为0.2716%，同期业绩比较基准收益率为0.0873%，本报告期大成货币B的基金份额净值收益率为0.3316%，同期业绩比较基准收益率为0.0873%。