富国天益价值混合：2026第三季度报告（100020）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.47%

日涨幅

1.2856

净值

（11-02）

近1年：-21.92%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-49.96%

-41%

-21%

21%

41%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.39%	-4.87%	-2.11%	928/1095不佳
近1月	-25.86%	-11.78%	-7.82%	1000/1094不佳
近3月	-25.45%	-10.01%	-12.45%	1012/1085不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

富国天益价值混合：2026第三季度报告（100020）

基金份额变动

基金总份额趋势

19.91亿份

2026Q1

18.40亿份

2026Q2

17.86亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,839,864,419.44

变化

-53,766,275.91

-3%

本期

1,786,098,143.53

投资目标

本基金属价值型混合型基金，主要投资于内在价值被低估的上市公司的股票，或与同类型上市公司相比具有更高相对价值的上市公司的股票。本基金通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险，在注重基金资产安全的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金根据基金经理对股票市场变动的趋势的判断，决定基金资产在股票、债券、现金等金融资产上的分布以及股票组合的行业比例配置，并进行动态配比以规避系统性风险的影响，最大限度地确保基金资产的安全。股票投资策略方面，本基金采取积极的投资策略。本基金在大类资产配置和行业配置层面，遵循自上而下的积极策略，个股选择层面，遵循自下而上的积极策略。本基金的股票选择，主要采取价值型选股策略，以公司行业研究员的基本分析为基础，同时结合数量化的系统选股方法，精选价值被低估的投资品种。在债券投资方面，管理人将采用久期控制下的主动性投资策略。本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的研究判断，进行存托凭证的投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×95%+中债综合全价指数收益率×5%

本期报告

沪深300指数收益率*85%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率*15%

注：自2026年7月27日起，本基金业绩比较基准由“沪深300指数收益率×95%+中债综合全价指数收益率×5%”调整为“沪深300指数收益率×85%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率×15%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

唐颐恒| 任职时间: 2019年07月23日| 证券从业年限: 21年

硕士，曾任上海申银万国证券研究所股份有限公司行业高级分析师，太平洋资产管理有限责任公司行业高级分析师，平安养老保险股份有限公司投资经理、中级投资经理、权益投资室投资总监；自2019年4月加入富国基金管理有限公司，历任资深权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监助理兼资深权益基金经理。自2019年07月起任富国天益价值混合型证券投资基金(原富国天益价值证券投资基金)基金经理；具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，在中东事件冲击后，市场整体呈现震荡上行的态势。今年宏观经济内外经济分化、传统和新经济分化更加明显，AI投资拉动全球经济的趋势更明确，同时高油价对传统消费形成挤出效果，流动性充裕背景下资金抱团高景气板块。

二季度，居民人均可支配收入增速已连续三个季度止跌企稳，为内需修复提供了底层基础，但当前内需最大约束并非收入下行，而是地产行业持续下行拖累居民资产估值，家庭资产负债表受损后，预防性储蓄意愿抬升、主动消费意愿显著走弱，该结构性矛盾并未化解。叠加宏观政策新增强力刺激手段相对稀缺，仅依靠收入增速低位企稳，不足以驱动国内消费形成趋势性上行拐点。

展望后续，我们仍维持经济短期内处于低位区间震荡的判断。今年政策整体加码力度相对有限，财政以延续既有安排为主，年初经济表现偏强更多是政策前置发力带来的效果，后续动能或逐步放缓。外需与政策托底构成下行底线，而内需地产链条疲软、消费内生动力欠缺或压制上行空间，经济整体或呈现温和震荡磨底的运行特征。

相较之下，出口有望继续成为全年经济增长的核心支撑。我国制造业的比较优势仍然亮眼，进一步提升国际市场份额。从更长维度来看，中国制造业份额提升的逻辑持续，竞争力出口韧性强，尽管存在阶段性地缘冲击的不确定性大幅提升，但是我们认为，在未来逆全球化背景下，只有具备全球竞争力的企业才是有未来的。

对于未来，我们判断：一，结合国内宏观基本面及中美关系演进预期，市场大概率维持震荡运行格局，出现系统性大幅上行或大幅下行风险的概率较低；二，当前阶段市场面临的主要潜在扰动，仍来自地缘冲突引发的国际原油价格短期剧烈波动；三，拉长至一年以上的维度来看，油价波动不构成持续性系统性风险。我们认为，在目前的宏观背景下，自下而上精选标的，坚持长期视角、长期持有，以规避短期市场噪音与波动。

我们相信，长期来看，发掘并长期持有具有价值创造能力的优质公司，寻找具有可持续成长的优质公司，这是组合最终获取长期回报最重要的因素。不断加深公司深度研究，积累对企业的超额认知，这是我们选股的核心。我们相信时间的价值，相信优秀公司的价值。本基金将继续坚定持有竞争力强大、高壁垒、业绩增长可持续且估值成长性匹配的优质公司来获得超额收益。

在选股上，我们将更加坚持公司的质地和估值，更加关注公司的基本面和安全边际，找出真正优秀的公司，寻求更好的结构性机会，以合理的价格买入真正的好公司。本基金组合持仓将更加关注企业的业绩增长和增长质量，需要注意信用风险，同时需要更加强调组合行业均衡度和整体估值的控制。

本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国天益价值混合A/B为59.23%，富国天益价值混合C为59.00%；同期业绩比较基准收益率情况：富国天益价值混合A/B为11.33%，富国天益价值混合C为11.33%。

本期报告

2026年三季度，市场大幅波动，以AI为代表的科技成长板块大幅调整，红利和稳定类资产表现相对较好，风格切换剧烈，调整的核心是前期科技赛道拥挤度过高引发的波动，并非产业趋势的恶化。

前三季度，国内货币政策整体维持宽松基调，但四季度为政府债集中发行窗口，阶段性收紧债券市场资金面，带来短期流动性压力。伴随年底专项债、国债发行落地完成，资金面供需结构有望边际修复。

美联储政策与美债长端收益率，仍是全球大类资产的核心外部变量。美国通胀韧性决定美债利率中枢位置，高位美债收益率将持续对国内权益、贵金属资产形成估值压制；若降息预期持续升温，则有望阶段性提振风险资产表现。中东等地缘局势持续紧张，直接驱动原油价格波动，构成当前市场关键尾部风险。油价快速上行将推升全球通胀预期、压制债券资产表现，同时重塑国内通胀、产业链利润结构，需持续跟踪边际变化。

展望后续，我们仍维持经济短期内处于低位区间震荡的判断。今年政策整体加码力度相对有限，财政以延续既有安排为主，年初经济表现偏强更多是政策前置发力带来的效果，后续动能大概率逐步放缓。外需与政策托底构成下行底线，而内需地产链条疲软、消费内生动力欠缺则显著压制上行空间，经济难以单边走强或失速下行，整体呈现温和震荡磨底的运行特征。

相较之下，出口有望继续成为全年经济增长的核心支撑，中短期关注中欧贸易摩擦的实质进展。从更长维度来看，中国制造业份额提升的逻辑持续，竞争力出口韧性强，尽管存在阶段性地缘冲击的不确定性大幅提升，但是我们认为，在未来逆全球化背景下，具备全球竞争力的企业往往更具长期发展空间。

对于未来，我们推测：一，结合国内宏观基本面及中美中欧关系演进预期，市场大概率维持震荡运行格局，出现系统性大幅上行或大幅下行风险的概率较低；二，当前阶段市场面临的主要潜在扰动，仍来自地缘冲突引发的国际原油价格短期剧烈波动；三，拉长至一年以上的维度来看，油价波动难以构成持续性系统性风险。我们认为，在目前的宏观背景下，自下而上精选标的，坚持长期视角、长期持有，以规避短期市场噪音与波动。

我们相信，长期来看，发掘并长期持有具有价值创造能力的优质公司，寻找具有可持续成长的优质公司，这是组合为获取长期回报的重要因素。不断加深公司深度研究，积累对企业的超额认知，这是我们选股的核心。我们相信时间的价值，相信优秀公司的价值。本基金将继续坚定持有竞争力强大、高壁垒、业绩增长可持续且估值成长性匹配的优质公司来争取超额收益。

在选股上，我会更加坚持公司的估值，未来更加关注公司的基本面和安全边际，找出真正优秀的公司，寻求更好的结构性机会，努力以合理的价格买入真正的好公司。本基金组合持仓未来将更加关注企业的业绩增长和增长质量，需要注意信用风险，同时需要更加强调组合行业均衡度和整体估值的控制。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.70%

2026Q1

92.02%

2026Q2

92.29%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	46.75	100.00%	合计	31.05	100.00%	—
权益投资	43.02	92.02%	权益投资	28.66	92.29%	+0.27
股票	43.02	92.02%	股票	28.66	92.29%	+0.27
银行存款和结算备付金合计	2.03	4.35%	银行存款和结算备付金合计	1.59	5.12%	+0.77
固定收益投资	0.81	1.74%	固定收益投资	0.64	2.05%	+0.31
债券	0.81	1.74%	债券	0.64	2.05%	+0.31
其他资产	0.88	1.89%	其他资产	0.17	0.55%	-1.34

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

86.15%

2026Q1

91.49%

2026Q2

92.43%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	43.02	92.51%	合计	28.66	92.45%	-0.06
制造业	42.55	91.49%	制造业	28.65	92.43%	+0.94
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	—
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
信息传输、软件和信息技术服务业	0.46	1.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.65%

2026Q1

69.54%

2026Q2

72.75%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比72.75%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	三环	300408	9.84%	2,742,875	—	1	春风动力	603129	9.87%	1,065,240	+4.01	—
2	广钢气体	688548	9.79%	8,735,722	—	2	三环	300408	9.74%	2,572,875	-0.10	-170,000
3	云意	300304	8.60%	22,408,240	—	3	广钢气体	688548	9.72%	9,803,629	-0.07	+1,067,907
4	新锐股份	688257	8.29%	3,782,086	—	4	云意	300304	9.33%	23,937,513	+0.73	+1,529,273
5	欧科亿	688308	7.53%	1,926,862	退出十大	5	新锐股份	688257	6.54%	3,782,086	-1.75	—
6	春风动力	603129	5.86%	1,065,240	—	6	宁德时代	300750	6.45%	686,893	+1.54	+106,300
7	东山精密	002384	5.05%	895,320	—	7	日联	688531	5.69%	1,415,909	新增十大	—
8	宁德时代	300750	4.91%	580,593	—	8	圣邦股份	300661	5.63%	1,584,780	+0.74	—
9	圣邦股份	300661	4.89%	1,584,780	—	9	骄成超声	688392	4.94%	979,391	+0.16	—
10	骄成超声	688392	4.78%	979,391	—	10	东山精密	002384	4.84%	895,320	-0.21	—

持有 0

富国天益价值混合 ：2026第三季度报告（100020）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

富国天益价值混合：2026第三季度报告（100020）