易方达稳健收益债券 ：2026第二季度报告（110007）

基金PK

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收益表现

+0.29%

日涨幅

1.4061

净值

（11-02）
近1年：+0.82%同类平均：-0.99%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.07%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.58%
1146/1842一般
近1月-0.47%
535/1850良好
近3月-0.54%
528/1781良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

易方达稳健收益债券 ：2026第二季度报告（110007）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
253.85亿份
2025Q2
318.45亿份
2025Q3
8.88亿份
2025Q4
8.88亿份
2026Q1
201.14亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
888,392,321.42
变化
+19,225,306,510.44
+2164%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
20,113,698,831.86
3

投资目标

上一期报告
在强调本金安全的前提下，追求较高的当期收入和总回报。
本期报告
通过主要投资于债券品种，追求基金资产的长期稳健增值。
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4

投资策略

上一期报告
本基金将采取久期偏离、收益率曲线配置和类属配置等积极投资策略，发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。
本期报告
1、本基金将密切关注宏观经济走势，综合考量各类资产的投资价值，确定各类资产的配置比例。2、本基金在固定收益投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和信用债券投资四个层次进行投资管理；本基金将选择具有较高投资价值的可转换债券进行投资；本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，降低流动性风险。3、本基金通过对新股发行公司的行业景气度、财务稳健性等因素的分析，判断一、二级市场价差的大小，制定新股申购策略；本基金二级市场股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策略，选择价值被市场低估的企业进行投资。4、本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。
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5

业绩比较基准

上一期报告
本基金整体的业绩比较基准为“中证综合债券指数”。
本期报告
中债新综合财富指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金属于证券投资基金中相对低风险的品种，其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金和平衡型基金，高于货币市场基金。
本期报告
本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。
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7

基金经理简介

上一期报告
吴凡| 任职时间: 2023年11月09日| 证券从业年限: 8年

硕士。2017年7月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理等。

吴彬| 任职时间: 2023年11月09日| 证券从业年限: 10年

硕士。2015年7月加入华夏基金管理有限公司。历任固定收益部研究员、基金经理助理，华夏鼎富债券型证券投资基金基金经理（2021年1月27日至2022年2月14日期间）、华夏鼎隆债券型证券投资基金基金经理（2021年1月27日至2022年2月14日期间)、华夏鼎略债券型证券投资基金基金经理（2021年1月27日至2022年2月14日期间)、华夏鼎智债券型证券投资基金基金经理（2021年1月27日至2022年2月14日期间)、华夏鼎琪三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理（2021年1月27日至2022年2月14日期间)、华夏鼎源债券型证券投资基金基金经理（2021年12月21日至2023年4月6日期间)、华夏鼎业三个月定期开放债券型证券投资基金基金经理（2022年6月21日至2024年3月4日期间)、华夏鼎安一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理（2023年2月17日至2024年3月4日期间)、华夏中债3-5年政策性金融债指数证券投资基金 基 金 经 理（2021年1月27日至2024年5月20日期间)、华夏鼎庆一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理（2023年11月10日至2025年2月24日期间)等。

本期报告
胡剑| 任职时间: 2012年02月29日| 证券从业年限: 20年新增经理
硕士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司债券研究员、基金经理助理、固定收益研究部负责人、固定收益总部总经理助理、固定收益研究部总经理、固定收益投资部总经理、固定收益投资业务总部级高级管理人员、固定收益投资决策委员会委员、基础设施资产管理委员会委员、总经理，易方达中债新综指发起式（LOF）、易方达纯债债券、易方达永旭定期开放债券、易方达信用债债券、易方达纯债1年定期开放债券、易方达裕惠回报债券、易方达瑞财混合、易方达裕景添利6个月定期开放债券、易方达高等级信用债债券、易方达丰惠混合、易方达瑞富混合、易方达瑞智混合、易方达瑞兴混合、易方达瑞祥混合、易方达瑞祺混合、易方达3年封闭战略配售混合（LOF）、易方达恒利3个月定开债券发起式、易方达恒益定开债券发起式、易方达富惠纯债债券、易方达中债3-5年期国债指数、易方达中债7-10年期国开行债券指数、易方达恒惠定开债券发起式、易方达恒信定开债券发起式、易方达科润混合（LOF）的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，宏观经济总量增速保持了高于全年目标的高位，但微观经济感受相对于一季度略有降温。季初美国掀起的与全球的贸易冲突对风险情绪和市场信心造成了一定波动，国内的出口月度表现也随之有所起伏波动，但更前置的工业企业出口交货值的指标有明显下行，贸易冲突对工业企业信心的影响立竿见影。传统经济动能的投资端继续保持低位，地产的成交信心回落，地方政府投资项目冲动不强。亮点在于消费端，在高额的耐用品和电子品补贴影响下，社会消费零售总额上半年保持高位增速，拉动经济需求端整体表现平稳。债券市场端，尽管经济增速总量高位平稳，但投资的疲弱导致信贷需求一般，储蓄过剩下，利率保持了低位平稳，债券市场二季度表现优于一季度，信用品表现优于利率品。
报告期内，本基金保持了适当的杠杆和久期水平，根据阶段性的市场情况进行了一定的波段操作。
截至2025年6月30日，华夏债券A/B基金份额净值为1.4096元，本报告期份额净值增长率为1.22%；华夏债券C基金份额净值为1.3693元，本报告期份额净值增长率为1.14%，同期业绩比较基准增长率为1.75%。
本期报告
2026年二季度，国内经济整体呈现总量边际走弱、结构分化加剧的运行特征。总量维度上，外需延续高增长韧性，但内需板块整体走弱，消费与固定资产投资增速均出现明显回落，成为本季度经济放缓的核心拖累项。
内需修复偏弱的核心症结集中体现在三大板块：一是地产链条持续承压，对经济基本面形成深度拖累；二是居民就业与收入预期修复缓慢，劳动力市场整体偏宽松，持续约束终端消费复苏及居民部门融资意愿；三是企业盈利预期偏弱、投资信心不足，叠加财政支出节奏不及预期，加大了经济下行压力。整体而言，本季度出口的较强韧性一定程度上对冲了内需走弱的压力，托底整体总需求。
经济结构性分化态势在二季度进一步强化，呈现典型的K型格局。一方面，AI相关产业维持高速增长，产业链部分细分赛道供需格局偏紧，产品价格出现明显上行，成为经济增长的核心亮点；另一方面，AI产业的增长外溢效应相对有限，传统非AI领域复苏乏力、景气度持续偏弱，进一步拉大行业与产业间的景气差距，加剧了整体经济的结构性分化。
货币政策方面，二季度整体维持适度宽松的基调，政策宽松力度虽较前期有所收敛，但流动性整体保持合理充裕。央行灵活运用逆回购、MLF（中期借贷便利）、买断式逆回购等多种公开市场工具，有效对冲政府债券发行、月度缴税、跨季资金波动等阶段性扰动，平稳呵护市场流动性。此外，本季度央行落地公开市场操作新规，有望进一步熨平银行间资金利率波动，推动市场资金成本围绕政策利率窄幅、平稳运行，后续流动性环境的稳定性将持续提升。
资本市场方面，股票市场风险偏好较一季度有所修复，成交活跃度维持高位，但赚钱效应主要集中在科技成长方向。以AI产业链为代表的电子、通信、半导体、算力、PCB（印制电路板）等板块表现突出，创业板、科创类指数明显强于传统宽基指数；而消费、农林牧渔、商贸零售等内需相关板块表现偏弱，与经济基本面“内弱外强”和行业景气分化的特征一致。可转债跟随权益市场震荡运行，中证转债指数二季度上涨3.7%。债券市场方面，二季度市场主线由资金面宽松、基本面偏弱和机构配置需求共同驱动，收益率呈现震荡下行走势。4月至5月，经济数据走弱推动长端利率下行，10年国债收益率一度降至1.70%附近，30年国债收益率最低降至2.19%；进入6月后，受政府债供给、止盈盘和政策预期扰动影响，长端利率从低位回升，转入窄幅震荡行情。总体看，二季度10年国债收益率下行8BP，10年国开债收益率下行17BP，5年二级资本债收益率下行18BP，30年国债收益率下行12BP。
本期债券市场收益率下行，组合持有期回报包含了一定的利率下行带来的资本利得收益。从市场指数来看，久期更长但超长利率债占比更高的中债综合财富指数2026年二季度的收益率为1.19%，其中票息收益贡献了0.46%，资本利得收益贡献了0.73%；而久期短一些但信用债占比更多的中债优选投资级信用债财富指数的收益率为1.01%，其中票息收益贡献0.44%，资本利得收益贡献0.57%。
操作上本组合积极进行久期和债券结构调整。组合久期在4月份经济数据下行后拉长至超配基准，并跟随利率上行逐步增加超配幅度。结构上，组合从对中间期限品种的超配逐步转向对中长端品种的超配，类属资产配置上继续超配二永债。组合股票仓位保持了偏高的配置，可转债仓位保持低配，并积极进行个股和个券的调整。整体而言，组合本季度延续了原本的投资风格，选择优势资产进行配置，净值虽有一定波动，但整体保持了稳健的特点。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
10.05%
2025Q2
13.18%
2025Q3
0.09%
2025Q4
0.09%
2026Q1
15.69%
2026Q2
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.03%固定收益投资82.43%-16.60
债券99.03%债券81.78%-17.25
权益投资0.09%权益投资15.69%+15.60
股票0.09%股票15.69%+15.60
其他资产0.23%其他资产1.83%+1.60
——资产支持证券0.66%新增
银行存款和结算备付金合计0.64%银行存款和结算备付金合计0.04%-0.60
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
8.21%
2025Q2
8.96%
2025Q3
0.11%
2025Q4
0.11%
2026Q1
10.67%
2026Q2
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计0.11%合计19.79%+19.68
制造业0.11%制造业10.67%+10.56
——金融业3.98%新增
——交通运输、仓储和邮政业2.18%新增
——科学研究和技术服务业2.05%新增
——采矿业0.40%新增
——农、林、牧、渔业0.35%新增
——建筑业0.15%新增
——电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%新增
——信息传输、软件和信息技术服务业0.00%新增
——房地产业0.00%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
4.73%
2025Q2
5.11%
2025Q3
8.48%
2026Q2
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比8.48%）
上一期报告无此数据
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）所在证券市场所属国家（地区）
1药明康德1.62%上海证券交易所中国
2顺丰1.02%深圳证券交易所中国
3东兴证券0.96%上海证券交易所中国
4中信证券0.92%上海证券交易所中国
5中国平安0.85%上海证券交易所中国
6云天化0.72%上海证券交易所中国
7中国人寿0.64%上海证券交易所中国
8中国太保0.61%上海证券交易所中国
9双环传动0.57%深圳证券交易所中国
10美的0.57%深圳证券交易所中国