易方达平稳增长混合 ：2026第三季度报告（110001）

基金PK

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收益表现

+0.54%

日涨幅

6.5690

净值

（11-02）
近1年：+7.90%同类平均：-6.55%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.23%
-23%
-12%
-0%
11%
23%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.62%
33/42不佳
近1月-11.35%
34/42不佳
近3月-13.47%
37/42不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

易方达平稳增长混合 ：2026第三季度报告（110001）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.51亿份
2026Q1
2.63亿份
2026Q2
5.57亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
263,063,158.98
变化
+293,839,217.95
+112%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
556,902,376.93
3

投资目标

上一期报告
本基金通过投资兼具较高内在价值和良好成长性的股票，积极把握股票市场波动所带来的获利机会，努力为基金份额持有人追求较高的中长期资本增值。
本期报告
本基金将基金资产在股票和债券间进行合理配置，以追求资本在低风险水平下的平稳增长。
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4

投资策略

上一期报告
本基金主要投资于国内A股市场上兼具较高内在价值及良好成长性的股票，通过发挥基金管理人的研究优势，将稳健、系统的选股方法与主动、灵活的投资操作风格相结合，在分析研判经济运行和行业景气变化的周期性、上市公司成长发展的波动性的基础上，积极把握“价值区域”内股票价格和价值波动对比中的投资机会。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。
本期报告
本基金对股票的投资主要集中于那些具有持续发展能力的上市公司。具有持续发展能力的上市公司是指那些在过去几年中一直保持了持续、稳定的发展记录，并预期在可见的未来应能保持这种趋势的公司，其主营业务收入或主营业务利润所占比重在60％以上，且在过去两年中的平均年增长率高于行业平均水平，并预计在未来能够保持这一趋势。本基金将选择在股票价格低于其公司内在价值时进行投资，以控制投资风险。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。在债券投资方面，本基金可投资于国债、金融债和企业债和可转换债券等债券品种。在选择债券品种时，本基金将根据对利率走势的预测、债券等级、债券的期限结构、风险结构、不同品种流动性的高低等因素，构造债券组合。本基金还将关注可转债价格与所对应股票价格的相对变化，发现套利机会，结合可转债的市场流动性决定可转债的投资品种和比例。
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5

业绩比较基准

上一期报告
上证A指收益率×75％+上证国债指数收益率×25％
本期报告
中证800指数收益率×55%+中债-总全价（总值）指数收益率×45%
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金为混合型基金，理论上其风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。
本期报告
本基金为混合型基金，理论上其风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差不超过上证A股指数波动的标准差的65%（置信度为90％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的60％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的50％。
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7

基金经理简介

上一期报告
张琦| 任职时间: 2022年04月21日| 证券从业年限: 9年

博士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司投资经理、行业研究员。

本期报告
陈皓| 任职时间: 2012年09月28日| 证券从业年限: 19年新增经理
硕士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、投资一部总经理助理、投资一部副总经理、投资经理、副总经理级高级管理人员、投资一部总经理，易方达价值精选混合、易方达国防军工混合、易方达供给改革混合、易方达科讯混合、易方达科融混合的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，全球的宏观经济波动较大，美伊冲突在二季度持续升级后达成一定程度的和谈，霍尔木兹海峡从封闭到有条件部分放开，原油价格从高点快速回落，通胀的担忧有所减弱。全球紧盯美联储新任主席的表态，市场对于加息还是降息的方向和节奏展开了激烈的博弈。欧洲国家经济整体承压，受到俄乌冲突和美伊冲突的影响，通胀上行，制造业竞争力下降。中国受益于多年的能源转型和多元的能源进口渠道，受到的压力较小，二季度的出口依然强劲，人民币在主流货币中表现亮眼。市场表现方面，二季度国内市场表现较好，但不同的指数走势分化较大，期间上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，创业板指上涨36.35%，科创50指数上涨75.74%。板块上电子、通信等行业表现较好，石油石化、钢铁、食品饮料等行业表现相对落后。
本基金在二季度的仓位总体保持稳定，主要配置领域包括通信、半导体、电子、化工等行业。考虑到各个行业的景气度对比情况，本季度在操作上主要聚焦于在人工智能等新兴行业中找寻机会。
当前，世界正处于百年未有之大变局，原有的世界秩序不断遭受来自各方的挑战，以美国为核心的全球化逐步退潮，地缘冲突不断，多极化的特征日益显著。一方面，军事安全、能源安全、粮食安全等议题正在变得越来越重要；另一方面，大国之间对于技术制高点的竞争也趋于激烈，以人工智能技术为代表的新兴技术不断虹吸全球资金。人工智能智能体的发展，有助于提升生产效率，但同时也可能带动生产关系和社会伦理的演变，这是我们需要去推演思考的问题。
具体到投资上，我们始终相信生产力是国家竞争力的来源，专注于寻找技术进步带来的增长是穿透当今复杂局面的一种方式。二季度，国内外人工智能智能体的收入不断高速增长，带动硬件端的投资不断上修，部分供应瓶颈环节出现通胀。但我们也要看到部分企业逐步优化下调模型使用支出、国产开源模型迅速追赶顶尖水平、海外模型公司和政治的结合度越来越紧密等现象，需求增速是否能够维持越来越成为业界讨论的焦点。机会往往蕴藏在分歧中，我们希望能在接下来的一段时间中，回到产业趋势的源头，仔细分析影响产业的关键问题，并在其中找寻机会，或者规避风险，让投资者分享到国家发展的红利，实现财富的增值。
本期报告
三季度全球各大经济体先后步入加息周期，美债收益率持续新高，在全球流动性收敛的背景下，国内权益市场也迎来了一轮调整。尤其是上半年高歌猛进的AI方向，投资人开始担心模型厂商的ROI，进而影响巨额资本开支的持续性，相关个股跌幅普遍较大。
我们二季度末就认为AI的市场情绪有过热倾向，这种极致的分化意味着短期股价蕴含一定风险，因此在7月上旬逐步降低了科技仓位。但我们也认同AI作为新一轮产业革命，发展的脚步不会停止，经历了初期的爆发式增长，未来将进入螺旋式上升阶段，其对各行各业的带动与改造刚刚开始。基于以上产业判断，加上许多个股经历下跌后，其估值性价比再度显现，我们在8月份开始又重新买回了部分科技股票。从目前的情况看，尽管海外市场诸多AI龙头重回升势，但A股科技白马表现却不尽人意，我们的操作正确与否还有待时间的验证。
展望未来，整体我们认为经历了两年牛市的市场将阶段性进入中场休息，目前市场处于观察期，等待全球通胀、流动性、AI进展以及美国中期选举等事项的逐步清晰，未来的投资机会也将更加均衡，我们仍将聚焦AI产业的发展，同时也会将更多精力投入到过去几年跌幅较大的行业中去，如AI应用、医药、消费等，期待为持有人持续创造超额收益。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
53.56%
2026Q1
92.47%
2026Q2
54.46%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.47%权益投资54.46%-38.01
股票92.47%股票54.46%-38.01
固定收益投资0.06%固定收益投资34.67%+34.61
债券0.06%债券34.67%+34.61
银行存款和结算备付金合计6.60%银行存款和结算备付金合计8.11%+1.51
其他资产0.87%其他资产2.76%+1.89
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
43.46%
2026Q1
86.17%
2026Q2
43.82%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.02%合计54.62%-38.40
制造业86.17%制造业43.82%-42.35
批发和零售业0.33%批发和零售业7.56%+7.23
信息传输、软件和信息技术服务业6.52%信息传输、软件和信息技术服务业1.65%-4.87
——卫生和社会工作1.29%新增
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业0.30%+0.30
采矿业0.00%采矿业0.00%—
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
25.51%
2026Q1
54.27%
2026Q2
40.21%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比40.21%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创7.67%—1新易盛8.22%+0.93
2新易盛7.29%—2香农芯创7.56%新增十大
3东山精密6.84%退出十大3协创数据4.44%新增十大
4长川5.60%退出十大4北方华创3.98%+0.43
5中科飞测5.60%退出十大5奔图3.36%新增十大
6华峰测控5.26%退出十大6海康威视3.02%新增十大
7江丰4.43%—7长鑫2.72%新增十大
8华海清科4.34%退出十大8华曙高科2.54%新增十大
9芯原股份3.69%退出十大9中际旭创2.52%-5.15
10北方华创3.55%—10江丰1.85%-2.58