国投瑞银稳定增利债券 ：2026第三季度报告（121009）

基金PK

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收益表现

-0.03%

日涨幅

1.0568

净值

（11-02）
近1年：+2.24%同类平均：+1.19%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.51%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.39%
641/943一般
近1月-0.18%
593/943一般
近3月-0.44%
650/938一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国投瑞银稳定增利债券 ：2026第三季度报告（121009）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4.00亿份
2026Q2
4.13亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
400,322,712.45
变化
+12,929,945.56
+3%
本期
413,252,658.01
3

投资目标

本基金在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率走势，并对各固定收益品种收益率、流动性、信用风险、久期和利率敏感性进行综合分析，评定各品种的投资价值，在严格控制风险的前提下，主动构建及调整固定收益投资组合，力争获取超额收益。此外，通过对首次发行和增发公司内在价值和一级市场申购收益率的细致分析，积极参与一级市场申购，获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金融工具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新股，力求提高基金收益率。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴UBS AM 固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,基金管理人将结合金融工程数量化模型，参考现金流贴现模型等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合作券商等外部资源的研究成果，对于拟发行上市的新股（或增发新股）等权益类资产价值进行深入发掘，评估申购收益率，并通过对申购资金的积极管理，制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好投资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表现，预测股票上市后的市场价格，分析和比较申购收益率，从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择机卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低于合理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖出，但持有时间最长不得超过可交易之日起的90 个交易日。
本期报告
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率走势，并对各固定收益品种收益率、流动性、信用风险、久期和利率敏感性进行综合分析，评定各品种的投资价值，在严格控制风险的前提下，主动构建及调整固定收益投资组合，力争获取超额收益。此外，通过对首次发行和增发公司内在价值和一级市场申购收益率的细致分析，积极参与一级市场申购，获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金融工具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新股，力求提高基金收益率。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴UBSAM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,基金管理人将结合金融工程数量化模型，参考现金流贴现模型等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合作券商等外部资源的研究成果，对于拟发行上市的新股（或增发新股）等权益类资产价值进行深入发掘，评估申购收益率，并通过对申购资金的积极管理，制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好投资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表现，预测股票上市后的市场价格，分析和比较申购收益率，从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择机卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低于合理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖出，但持有时间最长不得超过可交易之日起的90个交易日。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

上一期报告
中债综合指数收益率
本期报告
中债-综合全价（总值）指数收益率×90%+中证可转换债券指数收益率×10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
王侃| 任职时间: 2021年04月09日| 证券从业年限: 13年
基金经理，中国籍，德国帕德博恩大学经济学硕士。13年证券从业经历。2012年1月至2012年9月任德国帕德博恩大学统计与计量经济学小组助理研究员，2012年12月至2014年9月任东方金诚国际信用评估有限公司金融业务部信用分析师，2014年9月至2016年7月任中国人保资产管理有限公司信用评估部信用分析师，2016年8月加入国投瑞银基金管理有限公司固定收益部，2019年12月9日至2020年10月21日期间担任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金的基金经理助理。2020年11月7日起担任国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金基金经理，2021年2月27日起兼任国投瑞银和泰6个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2021年4月9日起兼任国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金经理，2022年1月12日起兼任国投瑞银恒誉90天持有期中短债债券型证券投资基金基金经理，2023年11月22日起兼任国投瑞银恒源30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2024年1月26日起兼任国投瑞银和景180天持有期债券型证券投资基金基金经理，2024年6月19日起兼任国投瑞银和宜债券型证券投资基金基金经理。曾于2021年9月8日至2023年7月20日期间担任国投瑞银顺景一年定期开放债券型证券投资基金基金经理，2021年2月27日至2023年8月4日期间担任国投瑞银顺荣39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2020年11月7日至2024年10月22日期间担任国投瑞银顺悦3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2020年10月22日至2024年12月26日期间担任国投瑞银顺恒纯债债券型证券投资基金基金经理，2024年6月4日至2026年4月29日期间担任国投瑞银恒扬30天持有期债券型证券投资基金基金经理。
本期报告
王侃| 任职时间: 2021年04月09日| 证券从业年限: 13年
基金经理，中国籍，德国帕德博恩大学经济学硕士。13年证券从业经历。2012年1月至2012年9月任德国帕德博恩大学统计与计量经济学小组助理研究员，2012年12月至2014年9月任东方金诚国际信用评估有限公司金融业务部信用分析师，2014年9月至2016年7月任中国人保资产管理有限公司信用评估部信用分析师，2016年8月加入国投瑞银基金管理有限公司固定收益部，2019年12月9日至2020年10月21日期间担任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金的基金经理助理。2020年11月7日起担任国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金基金经理，2021年2月27日起兼任国投瑞银和泰6个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2021年4月9日起兼任国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金经理，2022年1月12日起兼任国投瑞银恒誉90天持有期中短债债券型证券投资基金基金经理，2023年11月22日起兼任国投瑞银恒源30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2024年1月26日起兼任国投瑞银和景180天持有期债券型证券投资基金基金经理，2024年6月19日起兼任国投瑞银和宜债券型证券投资基金基金经理，2026年7月30日起兼任国投瑞银中高等级债券型证券投资基金和国投瑞银顺泓定期开放债券型证券投资基金基金经理。曾于2021年9月8日至2023年7月20日期间担任国投瑞银顺景一年定期开放债券型证券投资基金基金经理，2021年2月27日至2023年8月4日期间担任国投瑞银顺荣39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2020年11月7日至2024年10月22日期间担任国投瑞银顺悦3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2020年10月22日至2024年12月26日期间担任国投瑞银顺恒纯债债券型证券投资基金基金经理，2024年6月4日至2026年4月29日期间担任国投瑞银恒扬30天持有期债券型证券投资基金基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，受益于流动性宽松，债券收益率趋势性下行，10年期国债收益率尝试突破1.7%的低点，6月份以来，流动性边际略有收紧，债市进入窄幅波动。展望未来，我们认为短期内“生产强、消费弱”的格局仍将会延续，整体经济环境可能暂不会对债券市场构成重大利空，需要关注流动性边际变化对市场情绪产生的影响。
含权资产方面，转债估值本身不低，转债仓位保持在相对较低的水平，主要通过高价个券的阶段性交易争取收益。展望未来，我们认为转债估值可能保持在高位震荡，估值扩张的空间不大，需更多关注平价上涨带来的机会，包括半导体材料、设备等方向，低价品种若跌出性价比，也可以择机加仓。
报告期内本基金保持中性久期，对于利率债交易参与较少，可转债仓位维持在8%-10%之间，以高价券的波段交易为主。
本期报告
2026年三季度国内经济主线呈现外需强、内需弱的特征，出口继续托底增长。内需方面，高新技术制造为主的新动能维持相对较高的增长，但消费、地产、传统投资和信贷内生性仍偏弱，总体来看，国内经济总量平稳但边际转弱，结构进一步分化。外需方面，美国AI相关的投资能否进一步扩大，以及中欧潜在的贸易摩擦都有可能导致出口高位增长难以持续，内需进行补位的必要性预期显著提升。三季度债券表现强势，10年期国债收益率向下突破1.7%，超长期限国债收益率下行幅度更大，市场中性久期水平大幅提升。短期来看，债券潜在的利空因素较少，基本面和流动性环境整体利多债市。可转债方面，高估值和平均剩余期限缩短使转债配置价值下降，8月份以来，转债指数持续下跌释放高估值风险。
报告期内本基金拉长组合久期，转债仓位在7%-10%之间低位运作，持续通过个券波段交易积累收益，9月底开始逐步抬升转债仓位。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资97.36%固定收益投资97.27%-0.09
债券97.36%债券97.27%-0.09
其他资产1.00%其他资产1.79%+0.79
银行存款和结算备付金合计1.64%银行存款和结算备付金合计0.94%-0.70