国投瑞银景气行业混合 ：2026第三季度报告（121002）

基金PK

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收益表现

+0.07%

日涨幅

1.7816

净值

（11-02）
近1年：-4.45%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.59%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.90%
703/2325良好
近1月-5.87%
866/2324良好
近3月-9.34%
1122/2311良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国投瑞银景气行业混合 ：2026第三季度报告（121002）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.13亿份
2026Q1
3.05亿份
2026Q2
2.99亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
304,871,649.63
变化
-5,583,452.56
-2%
本期
299,288,197.07
3

投资目标

本基金的投资目标是“积极投资、追求适度风险收益”，即采取积极混合型投资策略，把握景气行业先锋股票的投资机会，在有效控制风险的基础上追求基金资产的中长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
1、类别资产配置策略
本基金股票、固定收益证券和现金的基准配置比例分别为75%、20%和5%，但股票和固定收益证券两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可变动范围分别为75%～20%和20%～75%。
2、股票投资策略
在有效控制市场系统风险的基础上，遵循行业优化配置和行业内部股票优化配置相结合的投资策略。以行业和个股相对投资价值评估为核心，遵循合理价值或相对低估值原则建构股票组合。依据持续的行业和个股投资价值评分结果调整行业与个股的配置权重，在保障流动性的前提下，适度集中投资于有较高投资价值的景气行业先锋股票。
3、债券投资策略
采取主动投资管理策略，通过利率预期、收益曲线变动趋势研判，在有效控制系统风险的基础上，合理进行无风险或低风险套利，最大化短期投资收益。
4、权证投资策略
合理估计权证合理价值，根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价（Value Price）”以及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。
本期报告
1、类别资产配置策略
本基金股票、固定收益证券和现金的基准配置比例分别为75%、20%和5%，但股票和固定收益证券两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可变动范围分别为75%～20%和20%～75%。
2、股票投资策略
在有效控制市场系统风险的基础上，遵循行业优化配置和行业内部股票优化配置相结合的投资策略。以行业和个股相对投资价值评估为核心，遵循合理价值或相对低估值原则建构股票组合。依据持续的行业和个股投资价值评分结果调整行业与个股的配置权重，在保障流动性的前提下，适度集中投资于有较高投资价值的景气行业先锋股票。
3、债券投资策略
采取主动投资管理策略，通过利率预期、收益曲线变动趋势研判，在有效控制系统风险的基础上，合理进行无风险或低风险套利，最大化短期投资收益。
4、权证投资策略
合理估计权证合理价值，根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价（ValuePrice）”以及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。
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5

业绩比较基准

5%×同业存款利率+20%×中债综合指数收益率+75%×沪深300指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金采取积极型投资策略，主要投资于景气行业先锋股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高于平衡型基金，低于纯股票基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
李达夫| 任职时间: 2021年04月03日| 证券从业年限: 20年
基金经理，固定收益部部门总经理，中国籍，中山大学数量经济学硕士。20年证券从业经历。特许金融分析师协会（CFA Institute）和全球风险协会（GARP）会员，拥有特许金融分析师（CFA）和金融风险管理师（FRM）资格。2006年7月至2008年4月历任东莞农商银行资金营运中心交易员、研究员，2008年4月至2012年9月历任国投瑞银基金管理有限公司交易员、研究员、基金经理，2012年9月至2016年9月任大成基金管理有限公司基金经理。2016年10月加入国投瑞银基金管理有限公司，2017年12月15日起担任国投瑞银新活力定期开放混合型证券投资基金（原国投瑞银新活力灵活配置混合型证券投资基金）基金经理，2018年12月19日起兼任国投瑞银恒泽中短债债券型证券投资基金基金经理，2020年11月7日起兼任国投瑞银双债增利债券型证券投资基金基金经理，2021年4月3日起兼任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理，2023年9月12日起兼任国投瑞银恒安30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2023年11月17日起兼任国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2023年12月14日起兼任国投瑞银恒睿添利债券型证券投资基金基金经理，2025年4月22日起兼任国投瑞银恒信债券型证券投资基金基金经理，2025年9月23日起兼任国投瑞银和悦180天持有期债券型证券投资基金基金经理。曾于2011年6月30日至2012年9月14日期间任国投瑞银货币市场基金基金经理，于2013年3月7日至2014年4月3日期间任大成货币市场证券投资基金基金经理，于2013年3月7日至2016年9月22日期间任大成现金增利货币市场证券投资基金基金经理，于2013年7月17日至2016年9月22日期间任大成景安短融债券型证券投资基金基金经理，于2014年9月3日至2016年9月22日期间任大成信用增利一年定期开放债券型证券投资基金基金经理，于2015年8月4日至2016年9月22日期间任大成恒丰宝货币市场基金基金经理，于2018年12月25日至2019年5月29日期间担任国投瑞银优选收益混合型证券投资基金基金经理，于2017年6月24日至2019年12月18日期间担任国投瑞银岁添利一年期定期开放债券型证券投资基金基金经理，于2018年6月7日至2020年7月9日期间担任国投瑞银顺达纯债债券型证券投资基金基金经理，于2018年10月17日至2020年7月17日期间担任国投瑞银顺祥定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，于2018年9月6日至2020年11月12日期间担任国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金基金经理，于2017年6月17日至2023年5月29日期间担任国投瑞银增利宝货币市场基金基金经理，于2017年5月12日至2023年7月11日期间担任国投瑞银货币市场基金基金经理，于2017年6月17日至2023年12月18日期间担任国投瑞银钱多宝货币市场基金及国投瑞银添利宝货币市场基金基金经理。
吉莉| 任职时间: 2022年06月29日| 证券从业年限: 18年
基金经理，基金投资部部门总监助理，中国籍，中国人民银行金融研究所研究生部金融学硕士。18年证券从业经历。2008年3月至2011年6月任国投瑞银基金管理有限公司研究员，2011年6月至2017年3月历任中信证券股份有限公司研究员、投资经理。2017年4月加入国投瑞银基金管理有限公司，2018年1月6日起担任国投瑞银策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2018年7月31日起兼任国投瑞银核心企业混合型证券投资基金基金经理，2021年11月18日起兼任国投瑞银策略回报混合型证券投资基金基金经理，2021年12月23日起兼任国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2022年6月29日起兼任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理，2023年2月28日起兼任国投瑞银策略智选混合型证券投资基金基金经理。曾于2018年1月16日至2019年4月9日期间担任国投瑞银瑞祥灵活配置混合型证券投资基金（原国投瑞银瑞祥保本混合型证券投资基金）基金经理，于2017年6月7日至2019年10月16日期间担任国投瑞银新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
本期报告
李达夫| 任职时间: 2021年04月03日| 证券从业年限: 20年
基金经理，固定收益部部门总经理，中国籍，中山大学数量经济学硕士。20年证券从业经历。特许金融分析师协会（CFAInstitute）和全球风险协会（GARP）会员，拥有特许金融分析师（CFA）和金融风险管理师（FRM）资格。2006年7月至2008年4月历任东莞农商银行资金营运中心交易员、研究员，2008年4月至2012年9月历任国投瑞银基金管理有限公司交易员、研究员、基金经理，2012年9月至2016年9月任大成基金管理有限公司基金经理。2016年10月加入国投瑞银基金管理有限公司，2017年12月15日起担任国投瑞银新活力定期开放混合型证券投资基金（原国投瑞银新活力灵活配置混合型证券投资基金）基金经理，2018年12月19日起兼任国投瑞银恒泽中短债债券型证券投资基金基金经理，2020年11月7日起兼任国投瑞银双债增利债券型证券投资基金基金经理，2021年4月3日起兼任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理，2023年9月12日起兼任国投瑞银恒安30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2023年11月17日起兼任国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2023年12月14日起兼任国投瑞银恒睿添利债券型证券投资基金基金经理，2025年4月22日起兼任国投瑞银恒信债券型证券投资基金基金经理，2025年9月23日起兼任国投瑞银和悦180天持有期债券型证券投资基金基金经理。曾于2011年6月30日至2012年9月14日期间任国投瑞银货币市场基金基金经理，于2013年3月7日至2014年4月3日期间任大成货币市场证券投资基金基金经理，于2013年3月7日至2016年9月22日期间任大成现金增利货币市场证券投资基金基金经理，于2013年7月17日至2016年9月22日期间任大成景安短融债券型证券投资基金基金经理，于2014年9月3日至2016年9月22日期间任大成信用增利一年定期开放债券型证券投资基金基金经理，于2015年8月4日至2016年9月22日期间任大成恒丰宝货币市场基金基金经理，于2018年12月25日至2019年5月29日期间担任国投瑞银优选收益混合型证券投资基金基金经理，于2017年6月24日至2019年12月18日期间担任国投瑞银岁添利一年期定期开放债券型证券投资基金基金经理，于2018年6月7日至2020年7月9日期间担任国投瑞银顺达纯债债券型证券投资基金基金经理，于2018年10月17日至2020年7月17日期间担任国投瑞银顺祥定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，于2018年9月6日至2020年11月12日期间担任国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金基金经理，于2017年6月17日至2023年5月29日期间担任国投瑞银增利宝货币市场基金基金经理，于2017年5月12日至2023年7月11日期间担任国投瑞银货币市场基金基金经理，于2017年6月17日至2023年12月18日期间担任国投瑞银钱多宝货币市场基金及国投瑞银添利宝货币市场基金基金经理。
吉莉| 任职时间: 2022年06月29日| 证券从业年限: 18年
基金经理，基金投资部部门总监助理，中国籍，中国人民银行金融研究所研究生部金融学硕士。18年证券从业经历。2008年3月至2011年6月任国投瑞银基金管理有限公司研究员，2011年6月至2017年3月历任中信证券股份有限公司研究员、投资经理。2017年4月加入国投瑞银基金管理有限公司，2018年1月6日起担任国投瑞银策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2018年7月31日起兼任国投瑞银核心企业混合型证券投资基金基金经理，2021年11月18日起兼任国投瑞银策略回报混合型证券投资基金基金经理，2021年12月23日起兼任国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2022年6月29日起兼任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理，2023年2月28日起兼任国投瑞银策略智选混合型证券投资基金基金经理。曾于2018年1月16日至2019年4月9日期间担任国投瑞银瑞祥灵活配置混合型证券投资基金（原国投瑞银瑞祥保本混合型证券投资基金）基金经理，于2017年6月7日至2019年10月16日期间担任国投瑞银新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度A股市场指数整体震荡上行，但分化明显，科创50上涨64%，创业板指上涨36%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨3%，上证50小幅下跌。31个申万一级行业中有6个行业上涨，科技相关板块一枝独秀，电子涨幅86%、通信涨幅73%，而白酒、医药、非银金融、地产等传统板块普遍承压。全市场个股涨幅中位数为-14%。
我们二季度持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融、机械等行业。电子行业的强势上涨，为组合贡献了一部分收益；有色、化工、新能源等周期品受制于传统行业复苏疲弱，表现相对平淡；金融板块中银行相对稳健，非银表现相对较弱。整体来看，相对均衡配置在极端分化行情下明显涨幅落后于科技，但也通过多行业布局分散了部分风险。
本期报告
三季度A股市场指数整体震荡下行，呈现剧烈再平衡的特点。7月韩国加息和去杠杆引发全球科技股调整；9月油价大幅上涨和美联储加息也对全球流动性形成扰动。三季度科创50下跌30%，创业板指下跌28%，沪深300下跌12%，上证50下跌5%。三季度能源和银行表现较好，TMT、建材、电力设备下跌较多。A股日均成交额从6月份日均超3万亿元，逐步回落至9月份的1.8万亿元左右。
今年以来本基金配置整体相对均衡。三季度持仓行业主要分布于有色、化工、电子、金融、新能源、机械等行业，并适度增加了金融、医药等行业中的低估值、高股东回报方向的配置。相对均衡的配置在极端分化行情下涨幅落后于科技方向，但也通过多行业布局和持仓再平衡，一定程度上降低了组合波动。
截至本报告期末，本基金份额净值为1.8928元。本报告期份额净值增长率为-7.45%；本报告期同期业绩比较基准收益率为-9.33%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
61.41%
2026Q1
65.30%
2026Q2
61.08%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资65.30%权益投资61.08%-4.22
股票65.30%股票61.08%-4.22
固定收益投资27.42%固定收益投资33.15%+5.73
债券27.42%债券33.15%+5.73
银行存款和结算备付金合计7.21%银行存款和结算备付金合计5.68%-1.53
其他资产0.07%其他资产0.09%+0.02
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
48.65%
2026Q1
54.30%
2026Q2
41.71%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计66.17%合计66.59%+0.42
制造业54.30%制造业41.71%-12.59
金融业5.37%金融业12.20%+6.83
采矿业5.06%采矿业9.15%+4.09
——信息传输、软件和信息技术服务业1.26%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.90%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.17%+0.27
——租赁和商务服务业0.60%新增
交通运输、仓储和邮政业0.55%交通运输、仓储和邮政业0.50%-0.05
科学研究和技术服务业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
23.93%
2026Q1
19.93%
2026Q2
21.23%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比21.23%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代2.80%—1紫金矿业2.74%+0.35
2紫金矿业2.39%—2洛阳钼业2.60%+0.61
3三美股份2.32%—3宁德时代2.28%-0.52
4洛阳钼业1.99%—4工业富联2.27%+0.53
5新凤鸣1.93%退出十大5京东方A2.25%新增十大
6TCL1.78%退出十大6宁波银行1.91%新增十大
7工业富联1.74%—7中国平安1.85%新增十大
8桐昆股份1.73%退出十大8巨化股份1.85%新增十大
9新宙邦1.65%退出十大9三美股份1.78%-0.54
10中国太保1.60%退出十大10天山铝业1.70%新增十大