国投瑞银瑞源混合：2026第三季度报告（121010）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.44%

日涨幅

3.7787

净值

（11-02）

近1年：+6.09%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-7.74%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.50%	-4.87%	-2.11%	161/1597优秀
近1月	-1.65%	-11.78%	-7.82%	383/1596优秀
近3月	-2.75%	-10.01%	-12.45%	436/1583良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国投瑞银瑞源混合：2026第三季度报告（121010）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.04亿份

2026Q1

8,436万份

2026Q2

1.10亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

84,360,389.27

变化

+25,755,065.83

+31%

本期

110,115,455.10

投资目标

在追求有效控制风险和保持资金流动性的基础上，根据宏观经济周期和市场环境的变化，依据股票市场和债券市场之间的相对风险收益预期，自上而下灵活配置资产，积极把握行业发展趋势和风格轮换中蕴含的投资机会，力求实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济周期和市场环境变化趋势的基础上，动态调整投资组合比例，自上而下灵活配置资产；通过把握和判断行业发展趋势及行业景气程度变化，挖掘预期具有良好增长前景的优势行业，精选个股，以谋求超额收益。

（一）资产配置策略

本基金将采用“自上而下”的多因素分析决策支持系统，根据股票和债券等固定收益类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对其配置比例进行灵活动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。

（二）股票投资策略

本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以“自上而下”的行业分析进行组合优化。

（三）债券组合构建

本基金借鉴UBS AM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。

（四）权证投资管理

权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。

（五）股指期货投资管理

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

本期报告

（一）资产配置策略

（二）股票投资策略

本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以“自上而下”的行业分析进行组合优化。

（三）债券组合构建

本基金借鉴UBSAM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。

（四）权证投资管理

权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。

（五）股指期货投资管理

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

沪深300指数收益率×55%＋中债综合指数收益率×45%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为灵活配置的混合型基金，风险与预期收益高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

綦缚鹏| 任职时间: 2020年07月10日| 证券从业年限: 23年

基金经理，基金投资部部门总经理，中国籍，东北财经大学工商管理硕士。23年证券从业经历。2003年5月至2006年3月任华林证券有限责任公司研究员，2006年4月至2008年2月任中国建银投资证券有限公司高级研究员，2008年2月至2009年2月任泰信基金管理有限公司高级研究员、基金经理助理。2009年4月加入国投瑞银基金管理有限公司,担任策略分析师。2016年7月26日起担任国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，2020年7月10日起兼任国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年12月23日起兼任国投瑞银远见成长混合型证券投资基金基金经理，2022年9月7日起兼任国投瑞银行业睿选混合型证券投资基金基金经理，2023年3月22日起兼任国投瑞银比较优势一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年6月2日起兼任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金基金经理，2024年3月19日起兼任国投瑞银弘信回报混合型证券投资基金基金经理。曾于2010年4月23日至2013年5月10日期间担任国投瑞银核心企业混合型证券投资基金（原国投瑞银核心企业股票型证券投资基金）基金经理,于2015年4月10日至2017年6月9日期间担任国投瑞银新丝路灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理，于2010年6月29日至2018年1月5日期间担任国投瑞银成长优选混合型证券投资基金（原国投瑞银成长优选股票型证券投资基金）基金经理，于2016年3月1日至2018年3月23日期间担任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理，于2016年9月29日至2018年6月1日期间担任国投瑞银瑞达混合型证券投资基金基金经理，于2016年1月19日起至2018年8月3日期间担任国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金经理，于2018年3月24日至2019年10月9日期间担任国投瑞银瑞宁灵活配置混合型证券投资基金基金经理，于2018年6月20日至2020年4月3日期间担任国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基金基金经理，于2020年7月10日至2022年9月20日期间担任国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，市场极致分化，投资者集中追捧AI硬件相关标的，非AI硬件相关行业板块则面临资金流出压力。

二季度，本产品主要变化有两个：一是权益的仓位下降；二是个股数量减少，个股集中度提升。原因在于前面提到的市场极致分化，年初以来，全部A股仅约三分之一股票有正收益，全部A股涨幅中位数约-14%，投资结构比仓位重要。另外，我们减持了部分股价超过内在价值过多的股票，也减持了部分景气持续偏弱且短期看不到改善的个股。

展望后市，我们继续保持乐观。当前市场结构下，除AI硬件之外的有投资价值的公司越来越多，而“资产荒”日益严重。我们认为同之前相比，可选标的在增加，且标的股票价格可能会变得更加便宜，这是我们乐于见到的情况，我们留有足够的时间和仓位买入优质公司。

本期报告

三季度，宏观层面对权益市场的压制因素较多，A股市场主要指数除上证指数跌幅相对较小外，其余指数均大幅调整。带动指数调整的主要是持股集中度高的AI科技相关行业，结构方面开始向均衡回归。今年以来看，市场依然是K型结构，科技行业虽然三季度跌幅较大，但今年以来涨幅依然靠前。单看三季度，价值和红利风格占优。

三季度，本产品主要变化有两个：一是权益仓位有所下降，二是个股数量减少，个股集中度提升。权益仓位降低，原因在于极致分化和波动行情下，我们兑现了部分涨幅较大的持仓，但我们认为当前位置又到了可以逐步增加仓位的时刻，后续可能会择机增加仓位。

截至本报告期末，本基金A类份额净值为3.8422元，C类份额净值为3.7746元。本报告期A类份额净值增长率为-0.02%，C类份额净值增长率为-0.12%；本报告期同期业绩比较基准收益率为-6.73%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

69.15%

2026Q1

67.09%

2026Q2

60.60%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.27	100.00%	合计	4.23	100.00%	—
权益投资	2.19	67.09%	权益投资	2.56	60.60%	-6.49
股票	2.19	67.09%	股票	2.56	60.60%	-6.49
固定收益投资	0.79	24.15%	固定收益投资	0.91	21.43%	-2.72
债券	0.79	24.15%	债券	0.91	21.43%	-2.72
其他资产	0.01	0.24%	其他资产	0.47	11.00%	+10.76
银行存款和结算备付金合计	0.28	8.53%	银行存款和结算备付金合计	0.30	6.98%	-1.55
—	—	—	买入返售金融资产	0.00	0.00%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

53.43%

2026Q1

54.69%

2026Q2

47.25%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.19	67.65%	合计	2.56	60.84%	-6.81
制造业	1.77	54.69%	制造业	1.99	47.25%	-7.44
采矿业	0.16	5.06%	采矿业	0.25	5.97%	+0.91
金融业	0.20	6.17%	金融业	0.23	5.42%	-0.75
房地产业	0.05	1.65%	房地产业	0.09	2.17%	+0.52
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.02
批发和零售业	0.00	0.01%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.02%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

37.69%

2026Q1

42.66%

2026Q2

34.50%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比34.5%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	京东方A	000725	6.64%	2,476,900	—	1	太阳纸业	002078	4.48%	1,378,328	-1.18	-88,200
2	太阳纸业	002078	5.66%	1,466,528	—	2	TCL	000100	4.47%	3,932,900	+0.16	+1,533,200
3	新凤鸣	603225	5.16%	850,300	—	3	新凤鸣	603225	4.27%	1,075,800	-0.89	+225,500
4	TCL	000100	4.31%	2,399,700	—	4	桐昆股份	601233	4.06%	753,000	-0.11	+129,600
5	桐昆股份	601233	4.17%	623,400	—	5	博源	000683	3.29%	2,395,500	+0.22	+667,500
6	三美股份	603379	3.69%	157,500	退出十大	6	赛轮轮胎	601058	3.20%	1,018,049	-0.31	+32,900
7	裕同	002831	3.51%	319,627	退出十大	7	京东方A	000725	3.08%	2,265,900	-3.56	-211,000
8	赛轮轮胎	601058	3.51%	985,149	—	8	电投	002128	2.98%	449,800	+0.04	+37,400
9	博源	000683	3.07%	1,728,000	—	9	中煤	601898	2.35%	718,400	新增十大	—
10	电投	002128	2.94%	412,400	—	10	美的	000333	2.32%	122,200	新增十大	—

持有 0

国投瑞银瑞源混合 ：2026第三季度报告（121010）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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