宏观经济回顾：
2026年三季度，经济增速较上半年进一步放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，8月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%，投资增速较上半年明显走弱，其中地产投资继续探底，8月房地产开发投资累计同比为-19.9%，仍是总需求的主要拖累，基建投资增速也边际放缓，8月基建投资累计同比为-4%，显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢，制造业投资同样回落，8月制造业投资累计同比为-2.3%，传统制造业扩产意愿偏弱。消费方面，8月社会消费品零售总额累计同比为1.1%，较上半年进一步走弱，商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显。对外贸易方面，出口表现较为突出，8月出口金额累计同比为19.3%，增速较上半年仍有抬升，对整体经济增长形成支撑。
货币市场回顾：
2026年三季度，债券市场资金面整体呈现中性偏松、波动收敛的特征，DR007基本围绕7天逆回购利率1.4%附近运行，7月、8月、9月月均值分别为1.42%、1.40%、1.40%，季度均值为1.41%，仅略高于政策利率，显示银行间流动性总体维持在合理充裕区间。节奏上看，7月跨季后资金面较6月有所修复，但受政府债缴款、月末资金需求及机构负债端波动影响，资金利率略高于政策利率；不过央行通过MLF净投放1000亿元、买断式逆回购净投放等方式加大中期流动性支持力度，资金面未出现明显收紧。8月在政府债供给继续推进、税期等因素扰动下，央行通过公开市场操作、隔夜逆回购和买断式逆回购灵活调节，DR007回落至1.40%，显示短端资金价格重新稳定在政策利率附近。9月虽面临税期、跨季与假期备付等多重扰动，但央行通过8000亿元MLF超额续作、继续开展并扩容隔夜逆回购、辅以14天逆回购等工具持续呵护，DR007仍维持在1.40%左右，跨季扰动总体可控。
基金操作：
本基金在报告期内，在遵守法律法规及满足流动性需求的情况下，积极寻找利率曲线上高收益资产，尽可能拉长久期和提高杠杆，以增厚组合收益。
报告期内，本基金A类份额净值收益率为0.2337%，同期业绩基准收益率为0.0882%，B类份额净值收益率为0.2941%，同期业绩基准收益率为0.0882%，D类份额净值收益率为0.2945%，同期业绩基准收益率为0.0882%。
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