鹏华国证消费电子主题ETF ：2026第三季度报告（159153）

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

本基金主要采取完全复制策略，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应调整。 当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪偏离度和跟踪误差。 本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。 1、股票投资策略 （1）股票投资组合的构建 本基金在建仓期内，将按照标的指数各成份股的基准权重对其逐步买入，在力求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下，本基金可采取适当方法，以降低买入成本。当遇到成份股停牌、流动性不足等其他市场因素而无法依指数权重购买某成份股及预期标的指数的成份股即将调整或其他影响指数复制的因素时，本基金可以根据市场情况，结合研究分析，对基金财产进行适当调整，以期在规定的风险承受限度之内，尽量缩小跟踪偏离度和跟踪误差。 （2）股票投资组合的调整 本基金所构建的股票投资组合将根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整，本基金还将根据法律法规中的投资比例限制、申购赎回变动情况，对其进行适时调整，以保证基金累计报酬率与标的指数同期累计报酬率的高度正相关和跟踪偏离度、跟踪误差最小化。基金管理人将对成份股的流动性进行分析，如发现流动性欠佳的个股将可能采用合理方法寻求替代。由于受到各项持股比例限制，基金可能不能按照成份股权重持有成份股，基金将会采用合理方法寻求替代。 1）定期调整 根据标的指数的调整规则和备选股票的预期，对股票投资组合及时进行调整。 2）不定期调整 根据指数编制规则，当标的指数成份股因增发、送配等股权变动而需进行成份股权重新调整时，本基金将根据各成份股的权重变化进行相应调整； 根据本基金的申购和赎回情况，对股票投资组合进行调整，从而有效跟踪标的指数； 根据法律、法规规定，成份股在标的指数中的权重因其它特殊原因发生相应变化的，本基金可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪偏离度和跟踪误差。 2、存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 3、债券投资策略 本基金债券投资组合将采用自上而下的投资策略，根据宏观经济分析、资金面动向分析等判断未来利率变化，并利用债券定价技术，进行个券选择。 本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析，结合本基金的产品定位和投资目标综合开展投资决策。 4、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，提高投资效率，从而更好地跟踪标的指数，实现投资目标。同时，本基金将力争利用股指期货的杠杆作用，降低申购赎回时现金资产对投资组合的影响及仓位频繁调整的交易成本和跟踪偏离度、跟踪误差，从而达到稳定投资组合资产净值的目的。 基金管理人将建立股指期货交易决策部门或小组，授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项，同时针对股指期货交易制定投资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。 5、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 6、融资及转融通投资策略 本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。 为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比例。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新公告。

国证消费电子主题指数收益率

本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。同时本基金为交易型开放式指数基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征。

2026年第三季度，是“强美债”的全球压力测试期，美国长端利率显著上行、曲线陡峭化，带动全球资产分化。国内宏观经济延续供强需弱与新旧动能分化的趋势，三季度经济数据继续温和回落，进出口保持高增长。生产端，制造业PMI在7月、8月连续处于荣枯线下后，9月回升至50.1%；宏观流动性方面，三季度资金面整体转松，央行隔夜逆回购精准滴灌。海外方面，美国经济韧性支撑维持高利率的必要性，而通胀粘性则约束货币政策转向宽松的节奏。8月美国零售销售额同比增长6.0%，ISM制造业PMI录得54.60、服务业PMI录得55.40，消费数据反弹、制造业景气维持、服务业景气走强；9月美联储议息会议加息25基点，ZEW通胀指数9月上行，密歇根大学1年通胀率预期、5年均通胀率预期9月均上行，通胀预期有所反复。 市场表现上，三季度股市震荡调整，交投情绪降温，科技成长回撤，资源红利和消费相对占优，行业和风格出现再平衡。7月沪指跌破3800点，AI链集体调整，风格再平衡加速；8月超跌反弹，板块轮动加速，农业、煤炭、医药轮番走强；9月转入宽幅震荡，月末稳增长政策发力。其中，国证消费电子指数受风险偏好影响有所调整。 展望后市，四季度进入“外部紧缩扰动与国内稳增长加力”的双变量博弈阶段，配置上应兼顾高景气兑现与红利防御。下一阶段关注三个定价锚：1）外部扰动的节奏，油价与美债长端的再定价路径，若外部流动性不再恶化，成长有望从估值出清转向业绩兑现；2）内需修复与政策落地，决定“供强需弱”剪刀差的收敛斜率；3）微观流动性，长钱边际入市与ETF申赎变化，决定红利/成长/周期三端的相对强弱演绎。进入四季度，行业结构有望逐渐扩散，风格建议均衡配置，聚焦景气与业绩，兼顾部分内需方向。因此指数仍具备中长期配置价值。 报告期内，本产品采用完全复制的方法跟踪国证消费电子指数，努力将跟踪误差控制在合理范围。在此基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，并通过遵从严格的风险、合规管理流程，确保了本基金的安全运作。