南方恒生生物科技ETF（QDII） ：2026第三季度报告（159615）

基金PK

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收益表现

-0.21%

日涨幅

1.0240

净值

（11-02）
近1年：-16.75%同类平均：-6.80%沪深300：-13.44%最大回撤：-20.81%
-23%
-13%
-4%
6%
16%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.78%
150/158不佳
近1月-16.50%
151/158不佳
近3月-0.72%
12/157优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

1

报告名称

南方恒生生物科技ETF（QDII） ：2026第三季度报告（159615）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.62亿份
2026Q2
3.15亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
562,054,898.00
变化
-247,000,000.00
-44%
本期
315,054,898.00
3

投资目标

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金主要采用完全复制策略、替代策略及其他适当的策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。本基金力争将年化跟踪误差控制在 4%以内。主要投资策略包括：完全复制策略、替代策略、金融衍生品投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略等以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。
本期报告
本基金主要采用完全复制策略、替代策略及其他适当的策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。本基金力争将年化跟踪误差控制在4%以内。主要投资策略包括：完全复制策略、替代策略、金融衍生品投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略等以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为经估值汇率调整的标的指数收益率。本基金标的指数为恒生生物科技指数，及其未来可能发生的变更。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金属股票型基金，一般而言，其风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
朱恒红| 任职时间: 2022年6月17日| 证券从业年限: 9年
中国国籍，北京大学经济学硕士，具有基金从业资格。2016年7月加入南方基金，历任数量化投资部助理研究员、指数投资部研究员；2019年7月12日至2020年12月25日，任投资经理；2023年4月13日至2024年5月17日，任南方沪深300ESG基准ETF基金经理；2021年7月16日至2025年6月6日，任南方中证香港科技ETF（QDII）基金经理；2020年12月25日至今，任南方策略优化混合基金经理；2021年4月23日至今，任南方中证创新药产业ETF基金经理；2021年11月2日至今，任南方中证全指医疗保健ETF基金经理；2022年6月17日至今，任南方恒生生物科技 ETF（QDII）（原：南方恒生香港上市生物科技ETF（QDII））基金经理；2022年7月11日至今，任南方中证上海环交所碳中和ETF基金经理；2022年12月1日至今，任南方上证科创板50成份增强策略ETF基金经理；2023年5月30日至今，任南方恒生生物科技ETF发起联接（QDII）（原：南方恒生香港上市生物科技ETF发起联接（QDII））基金经理；2023年6月1日至今，任南方中证上海环交所碳中和ETF联接基金经理；2023年10月24日至今，任南方中证全指医疗保健设备与服务 ETF 发起联接基金经理；2023年12月8日至今，任南方上证科创板100ETF基金经理；2024年4月16日至今，任南方中证创新药产业ETF发起联接基金经理；2024年5月30日至今，任南方深证主板50ETF基金经理；2024年6月24日至今，任南方上证科创板100ETF联接基金经理；2024年9月25日至今，任南方中证A500ETF基金经理；2024年10月18日至今，任南方深证主板50ETF联接基金经理；2024年11月12日至今，任南方中证A500ETF联接基金经理；2025年1月14日至今，任南方中证港股通汽车产业主题 ETF 发起联接（原：南方中证港股通汽车产业主题指数发起）基金经理；2026年3月18日至今，任南方中证港股通汽车产业主题ETF基金经理。
本期报告
朱恒红| 任职时间: 2022年6月17日| 证券从业年限: 10年
中国国籍，北京大学经济学硕士，具有基金从业资格。2016年7月加入南方基金，历任数量化投资部助理研究员、指数投资部研究员；2019年7月12日至2020年12月25日，任投资经理；2023年4月13日至2024年5月17日，任南方沪深300ESG基准ETF基金经理；2021年7月16日至2025年6月6日，任南方中证香港科技ETF（QDII）基金经理；2025年1月14日至2026年4月8日，任南方中证港股通汽车产业主题指数发起基金经理；2023年6月1日至2026年9月9日，任南方中证上海环交所碳中和ETF联接基金经理；2020年12月25日至今，任南方策略优化混合基金经理；2021年4月23日至今，任南方中证创新药产业ETF基金经理；2021年11月2日至今，任南方中证全指医疗保健ETF基金经理；2022年6月17日至今，任南方恒生生物科技ETF（QDII）（原：南方恒生香港上市生物科技ETF（QDII））基金经理；2022年7月11日至今，任南方中证上海环交所碳中和ETF基金经理；2022年12月1日至今，任南方上证科创板50成份增强策略ETF基金经理；2023年5月30日至今，任南方恒生生物科技ETF发起联接（QDII）（原：南方恒生香港上市生物科技ETF发起联接（QDII））基金经理；2023年10月24日至今，任南方中证全指医疗保健设备与服务ETF发起联接基金经理；2023年12月8日至今，任南方上证科创板100ETF基金经理；2024年4月16日至今，任南方中证创新药产业ETF发起联接基金经理；2024年5月30日至今，任南方深证主板50ETF基金经理；2024年6月24日至今，任南方上证科创板100ETF联接基金经理；2024 年 9 月 25 日至今，任南方中证A500ETF基金经理；2024年10月18日至今，任南方深证主板50ETF联接基金经理；2024年11月12日至今，任南方中证A500ETF联接基金经理；2026年3月18日至今，任南方中证港股通汽车产业主题ETF基金经理；2026年4月8日至今，任南方中证港股通汽车产业主题ETF发起联接基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，港股市场呈现震荡下行、结构分化的格局，主要指数季线收阴，其中恒生生物科技指数下跌 12.92%。受美联储政策预期摇摆、美元阶段性走强及外部风险事件扰动影响，风险偏好明显回落，港股市场整体承压下行转入磨底通道。同时，内部结构化特征演绎为"哑铃型"分化：一端 AI硬科技与半导体在算力资本开支驱动下获南向持续加仓，光通信、算力链等细分方向表现亮眼；另一端高股息资产作为防御底仓获得资金青睐，能源、电信、银行股息率优势凸显。另外，互联网平台受 AI变现节奏与资本开支压制走势偏弱，消费、医药、地产链亦持续承压。一方面，"十五五"规划落地与 AI产业浪潮为港股科技板块提供中长期政策与产业支撑；另一方面，海外流动性扰动、美元走强仍对离岸市场的外资定价形成压制。三季度市场预计将在震荡磨底中等待盈利验证，随着中报陆续披露，市场核心矛盾将进一步锚定企业盈利改善的成色。
期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、ETF现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：
（1）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内；
（2）大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；
（3）港股通的交易风控资金的安排，导致基金实际仓位和基准的偏离。
截至报告期末，本基金份额净值为 0.9423元，报告期内，份额净值增长率为-14.16%，同期业绩基准增长率为-14.34%。
本期报告
三季度港股市场呈现宽基翻红、板块分化的走势，其中恒生生物科技指数上涨31.69%。节奏上，7月南向资金加速回流托举指数，8月情绪见顶，9月受美联储偏鹰、美债利率高位及解禁压力扰动，科技与互联网权重持续回撤，成交缩量、波动放大。结构分化上则更为显著：银行、电信、能源、电力等高股息与公用事业成压舱石，创新药、CXO在9月反复活跃；而AI硬件、半导体、平台互联网高位回吐。南向资金更偏精选，从买平台转向红利底仓+硬科技/创新药进攻的哑铃配置。整体看，三季度港股完成了估值修复到利率再定价的切换：低估值红利吃确定性，成长端只认订单与现金流。展望四季度，核心矛盾落在美债利率拐点与南向续流力度，市场难有普涨，更可能是分化的结构市。
期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、ETF现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：
（1）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。
（2）大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。
（3）港股通的交易风控资金的安排，导致基金实际仓位和基准的偏离。
（4）港股分红从除净日到实际派息日间隔较长，期间基金头寸缺失导致实际仓位和基准偏离。
截至报告期末，本基金份额净值为1.2263元，报告期内，份额净值增长率为30.14%，同期业绩基准增长率为30.15%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
97.33%
2026Q2
99.71%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资97.33%权益投资99.71%+2.38
普通股97.33%普通股99.71%+2.38
银行存款和结算备付金合计0.30%银行存款和结算备付金合计0.24%-0.06
其他资产2.37%其他资产0.05%-2.32
10

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基
国家（地区）分布趋势
中国香港
非权益类
2026Q3
99.85%
股票 99.85%
2026Q2
99.64%
股票 99.64%
国家（地区）分布
上一期报告本期报告比例变化
国家（地区）占基金资产净值比例（%）国家（地区）占基金资产净值比例（%）
中国香港99.64%中国香港99.85%+0.21
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「医疗保健」占净值比例趋势
96.36%
2026Q2
97.23%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
必需消费品3.28%必需消费品2.62%-0.66
医疗保健96.36%医疗保健0.00%-96.36
合计99.64%合计0.00%-99.64
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
71.11%
2026Q2
72.10%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比72.1%，换手率 10%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1百济神州10.39%—1药明生物10.71%+0.58
2信达生物10.38%—2百济神州9.99%-0.40
3药明生物10.13%—3信达生物9.23%-1.15
4无锡药明康德新药开发8.59%—4无锡药明康德新药开发8.90%+0.31
5康方生物科技（开曼）7.48%—5石药7.21%+0.73
6石药6.48%—6康方生物科技（开曼）7.10%-0.38
7中国生物5.25%—7金斯瑞5.66%新增十大
8翰森5.19%—8中国生物5.22%-0.03
9三生3.96%退出十大9翰森4.75%-0.44
10四川科伦博泰生物3.26%—10四川科伦博泰生物3.33%+0.07
1诺辉健康0.00%—1诺辉健康0.00%—