南方中证香港科技ETF（QDII）：2026第三季度报告（159747）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.05%

日涨幅

0.9874

净值

（11-02）

近1年：-35.36%同类平均：-6.80%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.00%

-27%

-19%

-10%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.62%	+0.04%	-2.11%	112/158一般
近1月	-10.49%	-4.11%	-7.82%	129/158不佳
近3月	-18.88%	-4.58%	-12.45%	92/157一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

南方中证香港科技ETF（QDII）：2026第三季度报告（159747）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.35亿份

2026Q2

3.13亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

334,712,278.00

变化

-22,000,000.00

-7%

本期

312,712,278.00

投资目标

紧密跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用复制策略、替代策略及其他适当的策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。本基金力争将年化跟踪误差控制在4%以内。主要投资策略包括：复制策略、替代策略、金融衍生品投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略等以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为经估值汇率调整的标的指数收益率。本基金标的指数为中证香港科技指数，及其未来可能发生的变更。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属股票型基金，一般而言，其风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张其思| 任职时间: 2025年4月11日| 证券从业年限: 12年

中国国籍，波士顿大学数理金融硕士，特许金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM），具有基金从业资格。曾就职于美国Charles River Development、Citizens Financial Group，历任固定收益部分析员、资本管理部量化分析师。2017年4月加入南方基金，历任数量化投资部研究员、指数投资部研究员、国际业务部研究员。2020年6月2日至2021年3月26日，任南方原油基金经理助理；2021年3月26日至今，任南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）、南方原油（QDII-FOF-LOF）基金经理；2022年11月29日至今，任南方纳斯达克100指数发起（QDII）基金经理；2024年5月21日至今，任南方恒生科技ETF发起联接（QDII）（原：南方恒生科技指数发起（QDII））基金经理；2025年3月7日至今，任南方标普500ETF（QDII）基金经理；2025年4月11日至今，任南方顶峰TOPIX ETF（QDII）、南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）、南方中证香港科技ETF（QDII）基金经理；2025年4月18日至今，任南方基金南方东英富时亚太低碳精选ETF（QDII）、南方亚太精选ETF联接（QDII）基金经理；2025年6月6日至今，任南方港股数字经济混合发起（QDII）基金经理；2025年9月12日至今，任南方国证港股通创新药ETF基金经理；2025年10月22日至今，任南方中证港股通50ETF基金经理；2025年10月29日至今，任南方中证港股通互联网ETF、南方恒生科技ETF（QDII）基金经理；2025年11月12日至今，任南方中证港股通高股息投资ETF基金经理；2026年3月24日至今，任南方中证港股通50ETF联接基金经理。

王鑫| 任职时间: 2025年4月11日| 证券从业年限: 8年

中国国籍，北京大学理学与经济学学士，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。2018年5月加入南方基金，先后任职于战略与产品开发部、产品开发部；2022年6月加入国际业务部，任研究员；2024年5月31日至2025年4月11日，任南方亚洲美元收益债券（QDII）基金经理助理；2025年4月11日至今，任南方标普500ETF（QDII）、南方顶峰TOPIX ETF（QDII）、南方中证香港科技ETF（QDII）基金经理；2025年4月18日至今，任南方基金南方东英富时亚太低碳精选ETF（QDII）、南方亚太精选ETF联接（QDII）基金经理；2025年10月22日至今，任南方中证港股通50ETF基金经理；2025年10月29日至今，任南方中证港股通互联网ETF基金经理；2026年2月5日至今，任南方中证港股通互联网ETF发起联接基金经理。

本期报告

张其思| 任职时间: 2025年4月11日| 证券从业年限: 12年

中国国籍，波士顿大学数理金融硕士，特许金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM），具有基金从业资格。曾先后就职于美国Charles River Development、Citizens Financial Group，历任固定收益部分析员、资本管理部量化分析师。2017年4月加入南方基金，历任数量化投资部研究员、指数投资部研究员、国际业务部研究员。2020年6月2日至2021年3月26日，任南方原油基金经理助理；2024年5月21日至2025年11月17日，任南方恒生科技指数发起（QDII）基金经理；2025年4月11日至2026年8月7日，任南方顶峰TOPIX ETF（QDII）基金经理；2025年4月18日至2026年8月7日，任南方基金南方东英富时亚太低碳精选ETF（QDII）、南方亚太精选ETF联接（QDII）基金经理；2021年3月26日至今，任南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）、南方原油（QDII-FOF-LOF）基金经理；2022年11月29日至今，任南方纳斯达克100指数发起（QDII）基金经理；2025年3月7日至今，任南方标普500ETF（QDII）基金经理；2025年4月11日至今，任南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）、南方中证香港科技ETF（QDII）基金经理；2025年6月6日至今，任南方港股数字经济混合发起（QDII）基金经理；2025年9月12日至今，任南方国证港股通创新药ETF基金经理；2025年10月22日至今，任南方中证港股通50ETF基金经理；2025年10月29日至今，任南方中证港股通互联网ETF、南方恒生科技ETF（QDII）基金经理；2025年11月12日至今，任南方中证港股通高股息投资ETF基金经理；2025年11月17日至今，任南方恒生科技ETF发起联接（QDII）基金经理；2026年3月24日至今，任南方中证港股通50ETF 联接基金经理；2026年8月7日至今，任南方全球精选配置股票（QDII-FOF）基金经理。

王鑫| 任职时间: 2025年4月11日| 证券从业年限: 8年

中国国籍，北京大学理学与经济学学士，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。2018年5月加入南方基金，先后任职于战略与产品开发部、产品开发部；2022年6月加入国际业务部，任研究员；2024年5月31日至2025年4月11日，任南方亚洲美元收益债券（QDII）基金经理助理；2025年4月11日至2026年8月7日，任南方标普500ETF（QDII）、南方中证香港科技ETF（QDII）基金经理；2025 年 4 月 11 日至今，任南方顶峰TOPIX ETF（QDII）基金经理；2025年4月18日至今，任南方基金南方东英富时亚太低碳精选ETF（QDII）、南方亚太精选ETF联接（QDII）基金经理；2025年10月22日至今，任南方中证港股通50ETF基金经理；2025年10月29日至今，任南方中证港股通互联网ETF基金经理；2026年2月5日至今，任南方中证港股通互联网ETF发起联接基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金的投资目标是通过指数化投资策略，力争获得与业绩比较基准相似的回报。在基金的管理中我们采用了全复制法跟踪标的指数，基金投资组合中的证券以贴近指数成分股的配比进行配置。

2026年上半年，中国香港股票市场在全球资产中表现相对落后，与同期A股科创50指数半年暴涨64%、韩国KOSPI指数大涨逾100%的火爆行情形成鲜明对比，港股市场的低迷态势尤为突出。总体来看，本轮港股科技板块的调整并非中国科技产业趋势逆转，而是多重外部与结构性因素叠加：其一，外部流动性收紧，美联储维持高利率、点阵图上修、年内降息预期落空，港币联系汇率制下高贴现率直接压制高久期成长股；其二，海外科技板块的外溢冲击，韩国"未实现收益征税"提案引发北亚存储拥挤多头去杠杆、外溢全球科技；其三，港股内部也有扰动，6月指数季检成分调整带来被动调仓与权重切换，新纳入的AI大模型方向前期大涨后随解禁临近集中回吐；其四，港股科技板块自身结构原因，港股科技以互联网、汽车等应用类权重为主、硬科技权重偏低，叠加年初以来成分盈利预期下修，形成"估值＋业绩"双重压制；其五，美元走强、季末资金再平衡与南向阶段性流出，共同放大了波动。

但在大幅回调后，当前利好正在累积: 第一，跌幅与位置已较为充分，港股科技板块已回落至2024年底附近的位置，代表性基准估值仅为20倍出头，估值安全边际趋于充分，继续深跌空间有限；第二，我们认为美联储加息预期已经过度计价，当前市场对鹰派路径计价偏满，虽有外资机构预期年内多次加息，但我们在纳斯达克100的季报中讨论了我们对于加息预期是市场错误定价的观点。当前油价已回落至相对温和的区间，美伊地缘缓和、霍尔木兹通行恢复，通胀压力边际缓解。一旦过度的加息预期被修正回落，贴现率下行将直接利好港股流动性与高久期成长股估值。

港股市场具有上涨快的特性，因此投资上我们建议在横盘震荡或阴跌时布局，才更容易左侧布局等待行情上涨。

二季度，本基金净值良好保持了对业绩基准的跟踪。未来，本基金投资团队将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，力争实现对标的指数的继续有效跟踪。

截至报告期末，本基金份额净值为1.1198元，报告期内，份额净值增长率为-6.49%，同期业绩基准增长率为-6.94%。

本期报告

本季度内，港股科技板块在7月份的全球资产再平衡中出现反弹，此后在海外利率上行的过程中再度受挫。

海外流动性方面，美伊之间的冲突持续时间超乎我们预期，影响范围不减反增，导致美国通胀的顽固性增强，美联储在9月议息会议上决定加息25个基点。这一举动强化了美债利率维持高位的市场认知，使十年期美债利率进一步大幅上冲，对未来继续加息的预期也变得更加顽固。

从边际变化看，年内实际可能加息幅度与市场预期已经基本相当，也就是说市场预期目前没有特别高估或低估。9月CPI数据公布对美债利率也可以当做一次压力测试，在超预期的CPI公布之后，加息预期短暂冲高即迅速回落，十年期美债利率在随后交易时段仍转为下行，意味着利率继续上冲的空间或已基本耗尽。这对于港股市场上的流动性算是一个利空出尽的因素。

盈利端，AI叙事仍是主线。但是港股科技板块在AI产业链上所处的位置相对特殊，主要权重集中在AI的应用端，处于AI产业链的下游。目前市场交易的重心仍是AI产业链的中上游，芯片、光模块、大模型、数据中心等各种“卖铲人”的估值出现了显著的扩张，而AI下游的时间尚未到达。在AI大周期中，中上游的盈利率先兑现，基础设施的盈利先于整个产业的盈利，而处于产业链下游的AI应用是最终整个AI产业链整体盈利的核心贡献，需要在AI中上游完成建设之后，赚终端用户的钱，是个盈利天花板最高，但时间节奏来的最晚的生意。

因此，港股科技板块的一个重要观测指标是AI终端用户的使用率。无论是B端还是C端，只有终端用户使用率和付费率提升，才能带动AI整个产业链的良性运转，代表港股科技的AI应用板块届时应会出现起色。

港股市场具有上涨快的特性，因此投资上我们建议在横盘震荡或阴跌时布局，才更容易左侧布局等待行情上涨。

本季度，本基金净值良好保持了对业绩基准的跟踪。未来，本基金投资团队将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，力争实现对标的指数的继续有效跟踪。

截至报告期末，本基金份额净值为1.1031元，报告期内，份额净值增长率为-1.49%，同期业绩基准增长率为-1.11%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.02%

2026Q2

95.17%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.04	100.00%	合计	3.45	100.00%	—
权益投资	3.56	88.02%	权益投资	3.29	95.17%	+7.15
普通股	3.56	88.02%	普通股	3.29	95.17%	+7.15
银行存款和结算备付金合计	0.27	6.74%	银行存款和结算备付金合计	0.14	4.11%	-2.63
其他资产	0.21	5.24%	其他资产	0.02	0.72%	-4.52

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

中国香港

非权益类

2026Q3

95.26%

股票 95.26%

2026Q2

94.86%

股票 94.86%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	上一期报告		本期报告		比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化					比例变化
中国香港	3.56	94.86%	中国香港	3.29	95.26%	+0.40

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「通讯」占净值比例趋势

33.26%

2026Q2

32.46%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
通讯	1.25	33.26%	通讯	1.12	32.46%	-0.80
非必需消费品	0.95	25.46%	非必需消费品	0.87	25.30%	-0.16
科技	0.99	26.36%	科技	0.83	24.14%	-2.22
必需消费品	0.04	1.12%	必需消费品	0.04	1.16%	+0.04
工业	0.01	0.26%	工业	0.01	0.36%	+0.10
医疗保健	0.31	8.39%	医疗保健	0.00	0.00%	-8.39
合计	3.56	94.86%	合计	0.00	0.00%	-94.86

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

63.78%

2026Q2

65.11%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.11%，换手率 110%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	700	9.64%	96,800	—	1	腾讯	700 HK	9.60%	89,500	-0.04	-7,300
2	阿里巴巴	9988	7.90%	367,200	—	2	阿里巴巴	9988 HK	9.01%	339,600	+1.11	-27,600
3	中芯国际	981	7.79%	376,000	—	3	小米	1810 HK	8.21%	1,307,000	+1.12	-106,000
4	美团	3690	7.66%	482,380	—	4	美团	3690 HK	7.96%	446,180	+0.30	-36,200
5	小米	1810	7.09%	1,413,000	—	5	网易	9999 HK	6.63%	138,400	-0.39	-11,200
6	网易	9999	7.02%	149,600	—	6	中芯国际	981 HK	5.24%	347,500	-2.55	-28,500
7	比亚迪	1211	4.83%	287,800	—	7	比亚迪	1211 HK	5.01%	266,100	+0.18	-21,700
8	京东	9618	4.49%	195,050	—	8	京东	9618 HK	4.68%	180,350	+0.19	-14,700
9	百度	9888	4.32%	170,150	—	9	联想	992 HK	4.50%	524,000	新增十大	—
10	华虹宏力	1347	3.04%	61,000	退出十大	10	百度	9888 HK	4.27%	199,900	-0.05	+29,750
1	诺辉健康	45769	0.00%	28,000	—	1	诺辉健康	45769 HK	0.00%	28,000	—	—

持有 0

南方中证香港科技ETF（QDII） ：2026第三季度报告（159747）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

南方中证香港科技ETF（QDII）：2026第三季度报告（159747）