华泰柏瑞创业板科技ETF ：2026第二季度报告（159773）

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

1、股票的投资策略；2、债券投资策略；3、股指期货的投资策略；4、资产支持证券的投资策略；5、融资及转融通证券出借业务；6、存托凭证的投资策略；

创业板科技指数收益率。

本基金属于股票型基金中的指数型基金，采用完全复制的被动式投资策略，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征：一方面，相对于混合型基金、债券型基金与货币市场基金而言，其风险和收益较高；另一方面，相对于采用抽样复制的指数型基金而言，其风险和收益特征将更能与标的指数保持基本一致。

2026年二季度市场结构分化明显，其中电子、通信、建材、机械、基础化工等表现明显较好，涨跌幅分别为89.88%、66.12%、34.75%、17.49%、11.95%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50的涨跌幅分别为11.90%、18.56%、15.62%、36.35%和75.74%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数（-6.87%）跑输沪深300成长指数（23.78%），中证500价值（-4.23%）亦跑输中证500成长（32.23%）。 二季度，A股科技板块在一季度调整后强势反转，创科技指数单季累计上涨34.45%，一举收复失地并大幅创出新高，其中电子、机械设备、通信、电力设备成份股起到主要的正面贡献，传媒、医药、计算机则形成明显拖累。复盘来看，二季度行情的主线是地缘风险退潮与AI算力产业逻辑的双重接力： 一季末至4月初，地缘冲突升级、国际油价高企一度是压制市场的核心定价因子，地缘风险加剧—油价飙升—通胀反弹—央行政策收紧—风险偏好下行的传导链条使市场普遍谨慎；但进入二季度后，随着美伊临时和平协议推进、霍尔木兹海峡运输并未实质中断，地缘风险对能源供给的实质冲击低于预期，油价震荡回落，市场此前定价的滞涨担忧逐步缓和，风险偏好率先修复，成长股行情随之重拾升势。这一过程中，市场对地缘局势的认知阈值显著提升，逐步对反复的地缘扰动脱敏，为科技板块反弹扫清了压制项。 压制解除之后，AI算力产业趋势重新成为二季度A股的核心主线。海外科技巨头持续加码AI基础设施资本开支，国内新质生产力政策同步加持，算力硬件需求高景气，光模块、半导体、PCB、CPO、AI服务器等硬科技方向持续吸引资金。创科技指数因其高硬件、高半导体含量，在这轮算力硬件行情中充分受益，成为反弹弹性最强的泛科技指数之一。进入6月，随着季末效应临近、部分科技拥挤交易与极致杠杆放大波动，板块内部出现分化：AI主题概念股回调，而芯片、半导体、国产算力等有产业趋势支撑的方向逆势走强，行情从概念普涨转向景气分化。 展望后市，二季度扰动市场的地缘冲突已现退潮迹象，下半年金融市场或进入相对缓和的环境，市场关注焦点有望由地缘局势重新转向宏观政策与流动性。从基本面看，我国受能源价格冲击相对有限，所谓滞胀风险或许并不针对处于低位回升、高质量发展阶段的中国经济。随着产业逻辑重回主导，需认识到科技板块仍处于政策发力与产业景气叠加的窗口期，虽内部景气分化、但算力主线可能远未到全面泡沫化阶段，下半年AI或仍构成核心主线之一，但交易或将从概念炒作转向盈利考察。此外仍提示留意海外流动性的不确定性：美联储新主席沃什主持的首次议息会议释放偏鹰信号，弱化前瞻指引、保留加息讨论空间，美元流动性并未真正释放，高利率或维持常态化，这可能对高估值成长资产构成阶段性扰动。但在国内产业景气独立的背景下，即便出现小概率的美元流动性收紧情形，科技龙头的EPS上行也可能对冲估值压力。其中先进制造领域在“反内卷”整治政策引导下供给端无序竞争压力得到缓解，叠加“扩内需”政策激活需求，后续可重点观察年报与中报各细分龙头的业绩增速与毛利变化。创科技指数季末市盈率回升至45倍左右，处于2021年以来约69%的历史分位，进一步上行更需要中报业绩兑现的支撑，反之则需警惕拥挤交易与高估值带来的波动放大风险。