浦银创业板ETF ：2026第二季度报告（159810）

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

本基金以紧密跟踪标的指数，获取指数长期增长的稳定收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的条件下，构建指数化的投资组合。

创业板指数收益率

本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

2026年二季度，A股主要宽基指数全部录得正收益，但内部分化极为显著。市场呈现典型的“科技牛、结构牛”特征。这一分化格局的核心原因在于AI产业链的业绩兑现与全球科技产业趋势的共振。从节奏上看，二季度走势大致分为三个阶段：4月初探底：各大宽基指数在4月2-7日先后触及季度低点，承接一季度末美伊冲突冲击的余波。4月中旬至5月反弹修复：地缘局势缓和预期叠加政策利好，市场逐步回暖。6月加速上行：创业板指在6月25日创下历史新高，科技成长主线全面爆发。总体来看，上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，创业板指上涨36.35%，创下历史新高。流动性方面，二季度A股日均成交额达到2.88万亿元，维持在3万亿附近的极高活跃度水平。两融余额方面，二季度呈现持续攀升态势。融资余额从4月初的2.47万亿元一路攀升至6月末的2.91万亿元，增幅约18%。从经济基本面看，6月国内PMI为50.3%，比5月份上升0.3个百分点，重返扩张区间。 我们认为三季度市场关注的核心问题在于当前极致分化市场的可持续性。二季度，31个申万一级行业中仅5个行业上涨，通信（+90.92%）、电子（+63.84%）与石油石化（-22.20%）、农林牧渔（-20.19%）、钢铁（-18.59%）的收益差甚至超过100%。其次是估值压力。万得全A估值分位已达历史97%以上高位，虽然AI相关行业的强劲盈利有望逐步消化高估值，但对于缺乏业绩支撑的纯概念炒作个股，回调风险尤为突出。其三是外部扰动，年初市场普遍预期美联储将在2026年降息2次（9月和12月各25个基点），但经过5月非农数据超预期、中东地缘冲突推升油价、CPI反弹等一系列事件后，主流机构已大幅修正预期，年内不降息成为基准情景，甚至有机构开始讨论加息可能性，美联储加息路径的不确定性或使科技股承压。此外，美国AI资本开支的可持续性担忧，以及韩国股市剧烈波动的外部情绪传导，均构成短期扰动因素。 综上，我们认为三季度应均衡配置，尤其是临近中报披露期，需综合考虑盈利与估值匹配的问题。创业板指兼具高盈利与低估值的特点。2026Q1，创业板指的ROE-TTM为13.42%，预计2026年指数归母净利润增速达61.72%。截至2026年6月30日，创业板指的PE-TTM在过去10年分位数处于77分位，相较于其他主要宽基指数的估值分位数水平较低，仍有一定的安全边际。另外，从产业层面来看，创业板指中锂电、光模块、创新药板块权重较高，上述板块均具有较强的产业趋势以及景气度，因此创业板指具有较高的配置价值。 创业板指是深市最核心的宽基指数之一，是大盘科技成长风格的代表。在投资策略方面，创业板ETF作为跟踪创业板指数的被动型投资产品，采取完全复制指数的投资策略，严格控制每日基金净值与业绩基准波动的偏差，使基金回报紧密跟踪目标指数的收益，降低跟踪偏离度。报告期内，本基金以获取创业板市场核心龙头资产的长期收益为宗旨，构建了紧密跟踪标的指数的投资组合，将跟踪误差控制在较低水平，较好地实现了基金的投资目标，从而使投资者分享中国新经济增长的红利。