工银创业定开 ：2026第二季度报告（164826）

本基金主要投资于创业板发行上市的成长型创新创业企业股票，采用积极主动的投资策略，在合理的风险限度内，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的超额收益。

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断国内及香港证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例。本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法，自上而下考察市场估值以及行业基本面，自下而上通过对细分行业的变化、价格及技术的最新进展、个股的竞争力等方面的考察决定组合配置。本基金主要投资于创业板发行上市的股票，将积极关注、深入分析论证创业板股票的投资机会，通过综合分析公司的市场竞争能力、技术领先程度、自主创新能力、商业模式构建能力、行业拓展能力、竞争优势与公司治理情况等多方面因素，并结合市场未来走势等判断，精选创业板上市股票进行投资。重点关注能够体现传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，受益于产业转型升级趋势和契合国家政策导向的成长型创新创业企业。本基金将主要通过港股通投资于香港股票市场。

75%×创业板指数收益率+5%×恒生指数收益率+20%×中债综合财富（总值）指数收益率。

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。 国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。 二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 本基金的基本投资策略是以价值评估为准绳，以低估的价格买入物有所值的资产，评估视角从胜率和赔率两个方向出发，胜率角度评估企业价值创造确定性和持续性，赔率角度侧重标的梦想与现实股票价格之间的距离，两者兼具的标的非常稀少，两者都不明显的标的我们不参与。 本基金聚焦创业板，上半年布局了通信、电子、新能源、化工等方向，对一些涨幅过大、预期收益率不够的个股进行了减仓，对基本面较为稳健、涨幅有限的个股坚持长期持有。市场参与者众多，采用不同的投资策略和投资周期做交易，随着市场风险偏好提升，部分标的短期涨幅巨大，我们会仔细分辨其中上涨的原因和未来的标的预期收益，缺乏价值评估的标尺而贸然参与是非常危险的。 未来会结合市场情况，对公司治理结构良好、具备一定成长空间、竞争格局较好、盈利能力较为稳定、当前估值具有一定安全边际的个股逐步建仓、加仓，力争依靠长期持有获取企业盈利增长带来的投资收益。 报告期内，本基金A份额净值增长率为58.78%，本基金A份额业绩比较基准收益率为26.23%；本基金C份额净值增长率为58.46%，本基金C份额业绩比较基准收益率为26.23%。