中欧货币 ：2026第三季度报告（166014）

在力争基金资产安全性和较高流动性的基础上，追求超越业绩比较基准的稳定收益。

本基金根据对短期利率变动的预测，采用投资组合平均剩余期限控制下的主动性投资策略，利用定性分析和定量分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，力争获得稳定的当期收益。

同期七天通知存款利率（税后）

本基金为货币市场基金，属于证券投资基金中的低风险品种，其预期收益和风险均低于债券型基金、混合型基金及股票型基金。

2026年三季度，经济基本面整体延续弱修复，边际动能有所放缓，生产端好于需求端，内外分化的格局进一步加深。出口保持高景气，7、8月出口同比分别为23.9%和25.0%；内需继续走弱，社零当月同比降到0.6%和0.4%，1-8月固定资产投资累计同比下降7.2%，地产销售和开工降幅都在扩大。制造业PMI在7月跌到49.2%，回到荣枯线以下，之后逐月回升，9月回到50.1%。通胀方面，CPI中枢从二季度的1%左右回落，7、8月分别为0.5%和0.8%。PPI在6月达到4.1%后见顶回落，7月降至3.5%，8月因大宗商品扰动回升至3.8%，整体在高位磨顶。 债券市场方面，基本面对债市形成支撑，政策面上整体偏向顺风，核心是货币政策宽松预期，财政与地产政策形成一定扰动。从单月来看，7月份，跨季后流动性回笼，超长特别国债招标偏弱，长端收益率在窄幅区间内震荡。中下旬央行加量续作买断式逆回购和MLF，资金转向均衡偏松；政治局会议释放加大逆周期调节的信号，宽松预期升温。超长端在下旬率先突破，30-10年利差快速压缩，10年国债下至1.71%，1年期AAA存单收益率则小幅上行至1.48%附近。8月份，出口和通胀回落对债市偏利好，但央行7天逆回购连续地量或零投放，DR001成为短端调控的锚，1年国债上行近8bp至1.22%，1年AAA存单在1.48%附近窄幅波动。长端受政府债供给高峰和股债跷跷板压制，10年国债在1.70%附近拉锯。9月份，税期叠加政府债缴款，DR001升至1.47%的年内高点，央行重启14天逆回购、加量续作MLF，帮助资金平稳跨季。月末PSL降息25bp，以结构性工具替代总量宽松，30年国债下至2.07%的年内新低，10年国债收于1.68%附近，1年AAA存单收益率在9月末结束了两个多月的震荡，收益率下行至1.47%下方。 本基金在报告期间，兼顾流动性、控制风险的同时，择机配置优质资产。以大行、国有股份制银行、大型城农商的存单存款为主，以优质AAA信用债配置为辅。日常操作中，维持适度的久期，杠杆水平中性，时刻关注负债端情况变化，在保障投资者的流动性管理需求的基础上，努力提高收益。