浙商聚潮新思维混合：2026第三季度报告（166801）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.86%

日涨幅

2.6870

净值

（11-02）

近1年：-15.87%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.55%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.89%	-4.87%	-2.11%	977/2325良好
近1月	-7.15%	-11.78%	-7.82%	997/2324良好
近3月	-6.67%	-10.01%	-12.45%	870/2311良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

浙商聚潮新思维混合：2026第三季度报告（166801）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,357万份

2026Q1

1,268万份

2026Q2

1,207万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

12,679,337.38

变化

-605,266.93

-5%

本期

12,074,070.45

投资目标

本基金通过挖掘运用经济发展新思维与社会发展新思维实现可持续发展的上市公司的投资机会，在科学管理风险的前提下，追求基金资产的中长期持续稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用"自上而下"与"自下而上"相结合的投资策略，主要通过资产配置策略与股票选择策略，优选运用新思维实现可持续发展的上市公司股票，在科学管理风险的前提下构建投资组合，以充分分享中国可持续发展的经济成果，实现组合资产中长期持续稳定增值的投资目标。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为主动投资的混合型基金，其预期风险和收益高于债券型基金、货币市场基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

成子浩| 任职时间: 2025年2月5日| 证券从业年限: 6年

成子浩先生，上海财经大学金融信息工程硕士，2020年7月加入浙商基金管理有限公司。

方潇玥| 任职时间: 2026年2月3日| 证券从业年限: 5年

方潇玥女士，上海财经大学金融信息工程硕士，2021年6月加入浙商基金管理有限公司。

本期报告

陈元骅| 任职时间: 2026年9月24日| 证券从业年限: 11年新增经理

陈元骅先生，清华大学经济学学士、美国哥伦比亚大学金融数学硕士，历任中信建投证券股份有限公司研究发展部分析师、西部利得基金管理有限公司权益投资部基金经理。

方潇玥| 任职时间: 2026年2月3日| 证券从业年限: 5年

方潇玥女士，上海财经大学金融信息工程硕士，2021年6月加入浙商基金管理有限公司。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

报告期内，我们对本基金权益端原有策略进行了调整。我们一方面筛选盈利预期显著改善且能够中长期持有的优秀公司，相对控制了产品的换手率；另一方面，质量风格优选继承了本产品一贯的投资策略，从当期盈利能力靠前的公司中，通过财务因子的系统性评估，筛选出未来有望维持高盈利能力的优质公司。从结果来看，策略上线后以超预期策略为矛，质量策略为盾，相对补足了产品进攻锐度的短板。

转债层面：我们动态调整偏债、平衡、偏股转债策略的占比，在“类债转债”提供合理债端收益的同时借助“类股转债”参与更具弹性的主题，积极尝试提升收益弹性。本季度我们根据转债的隐含回报空间动态调整转债仓位，考虑到产品的风险偏好及当前转债的性价比，我们较少配置偏股转债，整体以偏债转债策略为主、平衡转债策略为辅控制转债组合的波动。

在行情极端冷热不均后，三季度市场有一定均值回复的动力。此时，被显著悲观定价的板块有估值修复的必要性，而高拥挤科技股在充分换手后或也会迎来更好的配置机会。我们认为，当前A股市场的本质矛盾并非“好资产vs坏资产”，而是“贵但有人买”与“便宜但没人要”之间的风格博弈。科技还是红利价值的取舍，取决于究竟是希望暴露高拥挤的风险、全面拥抱景气高增，还是希望暴露景气承压的风险、拥抱高分红与低拥挤度。站在当前位置，科技板块中未被定价的利多或越来越有限，就好像即将被拉伸到极限的弹簧，松一松、歇一歇后才能更好的进行下一轮；而被过度压制、超卖的高股息、价值类资产，在股息率不断提升后也存在反弹的动力。

转债在二季度震荡为主，不同类型转债之间差异极大。类似于权益市场行情，科技表现远远强于红利价值，高价转债表现显著优于低价转债。今年以来对于高价转债我们整体持观望态度。站在上市公司的角度，高价转债的终点大概率是强赎促转股，因此当前水位投资的性价比相对有限，至少投资高价转债相对不如投资正股。我们将持续关注后续是否能够调整到更合理的位置，目前还是倾向于在高评级、低溢价转债中选择更有可能增厚整体收益、降低组合波动的品种。

截至本报告期末，浙商聚潮新思维A基金份额净值为3.195元，本报告期基金份额净值增长率为5.20%；截至本报告期末浙商聚潮新思维C基金份额净值为3.091元，本报告期基金份额净值增长率为5.06%；同期业绩比较基准收益率为6.98%。

本期报告

本基金采取多策略分仓的方式构建组合。一方面，我们以红利低波策略为盾，希望为组合构建有稳定分红能力、波动较低的底仓。通过量化方式在全市场优选预期股息率高且长期分红稳定性高的公司，结合动量信息进行反向剔除，以减少踩中估值陷阱的可能。另一方面，我们以成长策略为矛，希望为组合提供一定的弹性。通过量化方式在全市场优选业绩显著超预期、所处行业景气度显著提升的个股，综合考虑估值与拥挤度进行投资。

转债层面：我们动态调整偏债、平衡、偏股转债策略的占比，在“类债转债”提供相对稳定收益的同时借助“类股转债”参与更具弹性的主题，积极尝试提升收益弹性。本季度初我们对转债进行清仓。

正如二季度我们所预期，在行情极端冷热不均后，三季度市场风格急剧翻转。被显著悲观定价、错杀的板块迎来了估值修复，而高拥挤科技股也有了显著的调整。只是这种情绪的反扑力度超过了我们的预期，市场似乎总会以更激进的方式去进行演绎。对于四季度，在价值、成长均“过分演绎”后，风格上相比之前或许会更均衡一些。投资者的重心可考虑从“博弈beta”转移到“寻找alpha”上。

转债在三季度持续调整，低价转债显著优于高价，正如权益市场行情的映射。站在上市公司的角度，高价转债的终点大概率是强赎促转股，因此当前水位投资的性价比并不高。我们将持续关注后续是否能够调整到更合理的位置。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

67.88%

2026Q1

71.92%

2026Q2

64.64%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.41	100.00%	合计	0.35	100.00%	—
权益投资	0.29	71.92%	权益投资	0.23	64.64%	-7.28
股票	0.29	71.92%	股票	0.23	64.64%	-7.28
银行存款和结算备付金合计	0.10	25.47%	银行存款和结算备付金合计	0.12	35.32%	+9.85
其他资产	0.00	0.06%	其他资产	0.00	0.04%	-0.02
固定收益投资	0.01	2.55%	—	—	—	退出
债券	0.01	2.55%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

37.76%

2026Q1

50.66%

2026Q2

34.95%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.29	72.54%	合计	0.23	64.92%	-7.62
制造业	0.20	50.66%	制造业	0.12	34.95%	-15.71
金融业	0.02	4.48%	金融业	0.05	15.44%	+10.96
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	3.30%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	2.95%	-0.35
科学研究和技术服务业	0.01	2.31%	科学研究和技术服务业	0.01	2.66%	+0.35
采矿业	0.01	1.97%	采矿业	0.01	2.42%	+0.45
交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.63%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.05%	+0.42
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	5.21%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.02%	-3.19
批发和零售业	0.01	1.36%	批发和零售业	0.00	0.79%	-0.57
水利、环境和公共设施管理业	0.00	1.09%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.45%	-0.64
—	—	—	建筑业	0.00	0.37%	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.00	0.34%	新增
租赁和商务服务业	0.00	0.54%	租赁和商务服务业	0.00	0.32%	-0.22
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	0.17%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

12.33%

2026Q1

15.40%

2026Q2

12.38%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.38%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	三环	300408	2.31%	5,600	退出十大	1	长江电力	600900	1.99%	24,300	+0.32	-1,200
2	长江电力	600900	1.67%	25,500	—	2	中际旭创	300308	1.39%	600	新增十大	—
3	芯碁微装	688630	1.63%	1,200	退出十大	3	中国平安	601318	1.33%	8,700	新增十大	—
4	药明康德	603259	1.57%	5,100	—	4	新易盛	300502	1.31%	1,180	-0.16	+200
5	新易盛	300502	1.47%	980	—	5	宁德时代	300750	1.25%	1,500	新增十大	—
6	海思科	002653	1.46%	8,900	退出十大	6	药明康德	603259	1.15%	2,400	-0.42	-2,700
7	新锐股份	688257	1.45%	5,740	退出十大	7	招商银行	600036	1.12%	9,500	新增十大	—
8	金海通	603061	1.37%	1,100	退出十大	8	贵州茅台	600519	1.08%	300	新增十大	—
9	奕瑞	688301	1.24%	4,060	退出十大	9	美的	000333	0.92%	4,000	新增十大	—
10	鼎龙股份	300054	1.23%	4,700	退出十大	10	工商银行	601398	0.84%	35,600	新增十大	—

持有 0

浙商聚潮新思维混合 ：2026第三季度报告（166801）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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