南方金砖四国指数（QDII）：2020第三季度报告（160121）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.62%

日涨幅

1.2720

净值

（09-18）

-5%

21%

34%

48%

2020-03

2020-05

2020-06

2020-08

2020-09

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

南方金砖四国指数（QDII）：2020第三季度报告（160121）

基金份额变动

基金总份额趋势

7,155万份

2019Q3

6,764万份

2019Q4

6,053万份

2020Q1

5,951万份

2020Q2

2,539万份

2020Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

59,508,222.50

变化

-34,122,269.75

-57%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

25,385,952.75

投资目标

本基金采用被动式指数化投资，以实现对标的指数的有效跟踪。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金为被动式指数基金，采用指数复制法。

本基金按照成份股在金砖四国指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据金砖四国指数成份股及其权重的变化进行相应调整，在保持基金资产的流动性前提下，达到有效复制标的指数的目的。本基金力争控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度不超过0.4%，年跟踪误差不超过5%。

本期报告

本基金为被动式指数基金，采用指数复制法。本基金按照成份股在金砖四国指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据金砖四国指数成份股及其权重的变化进行相应调整，在保持基金资产的流动性前提下，达到有效复制标的指数的目的。本基金力争控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度不超过0.4%，年跟踪误差不超过5%。

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业绩比较基准

人民币计价的金砖四国指数收益率×95%+人民币活期存款收益率×5%（税后）。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用综合指数复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

黄亮| 任职时间: 2010年12月9日| 证券从业年限: 19年

北京大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾任职于招商证券股份有限公司、天华投资有限责任公司，2005年加入南方基金国际业务部，现任国际业务部总经理、国际投资决策委员会委员；2011年9月26日至2015年5月13日，任南方中国中小盘基金经理；2015年5月13日至2017年11月9日，任南方香港优选基金经理；2017年4月26日至2019年4月22日，任国企精明基金经理；2009年6月25日至今，任南方全球基金经理；2010年12月9日至今，任南方金砖基金经理；2016年6月15日至今，任南方原油基金经理；2017年10月26日至今，任美国REIT基金经理；2019年4月3日至今，任南方香港成长基金经理。

本期报告

黄亮| 任职时间: 2010年12月9日| 证券从业年限: 19年

北京大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾任职于招商证券股份有限公司、天华投资有限责任公司，2005年加入南方基金国际业务部，现任国际业务部总经理、国际投资决策委员会委员；2011年9月26日至2015年5月13日，任南方中国中小盘基金经理；2015年5月13日至2017年11月9日，任南方香港优选基金经理；2017年4月26日至2019年4月22日，任国企精明基金经理；2010年12月9日至2020年9月18日，任南方金砖基金经理；2009年6月25日至今，任南方全球基金经理；2016年6月15日至今，任南方原油基金经理；2017年10月26日至今，任美国REIT基金经理；2019年4月3日至今，任南方香港成长基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2020年二季度全球受到新冠疫情全面冲击，对二季度全球经济造成整体重大影响。本次疫情对原本就处于后周期的经济造成了重大打击，美国国家经济研究局（NBER）已正式宣布美国经济进入衰退，国际货币基金组织等机构也预计全球将陷入经济衰退。

我们认为本次衰退的主要原因是为了防止疫情大面积传播所采取的隔离措施，迫使制造业停产停工、服务业大范围关闭，致使全球范围经济活动锐减、企业盈利下降、资本支出下滑、破产率提高、失业率上升、人均可支配收入下降、消费者信心下降、社会需求下降的螺旋循环，即所谓的“债务-通缩”循环。经济活动的停滞同时影响供给端和需求端，对总产出的影响造成双重打击。本次疫情传播范围广、扩散速度快，美国已经出现二次爆发，疫情对经济的不确定性仍然较高。

较为积极的方面是，目前各国政府和资本市场展现出较强的历史经验学习能力，政策跟进和资本市场反应均较以往周期更为迅速。政府对经济的支持政策主要体现在三个方向：1）直升机撒钱缓解大规模失业带来的民生压力，避免贫富差距大幅扩大 2）政府通过信用扩张纾解企业的违约风险，避免企业资金链断裂导致的信贷危机蔓延 3）财政政策发力，通过政府端需求来弥补居民端需求和企业端需求的下滑。

主要国家的政府及央行通过大规模临时性财政政策及央行扩表等方式缓解了资本市场出现的流动性枯竭的局面。目前市场的资本价格主要由资金面支撑，随着政策发挥作用和疫情的消退，经济基本面可能逐渐复苏，对市场起到稳定作用。

根据Bloomberg的统计，2020年3月至2020年6月发达市场Markit制造业月度PMI分别为45.9、36.8、39.5和46.4，在3月份疫情爆发后出现断崖式下跌，在低位持续2个月后于6月回升至疫情前水平；其中美国Markit制造业月度PMI分别为48.5、36.1、39.8和49.8；新兴市场Markit制造业月度PMI分别为49.0、42.7、45.4和49.6，虽也受到疫情导致的全球经济停滞影响，但下跌幅度较小，绝对水平高于发达市场。从市场风格上来看，成长类个股跑赢价值类个股。按美元计价全收益口径计算，2020年二季度MSCI全球价值指数上涨12.99%，MSCI全球成长指数上涨25.24%。

报告期间，MSCI全球指数按美元计价上涨19.39%，MSCI新兴市场指数按美元计价上涨17.27%，恒生指数按港币计价上涨3.49%，黄金价格按美元计价上涨12.93%，十年期美国国债、十年期日本国债及十年期德国国债收益率分别下降98个基点、提升60个基点和下降30个基点。新兴市场方面,巴西圣保罗证交所指数按本币计价上涨30.18%,印度Nifty指数按本币计价上涨19.82%，俄罗斯MOEX指数按本币计价上涨9.34%。美元指数走弱,由98.96下跌至97.38。

展望后市，我们对于全球权益市场维持谨慎乐观的判断，相对而言更加看好以中国为代表的新兴市场的表现，尤其是港股市场。首先，出于竞选的考虑，特朗普在中美争端上应更多停留在口头层面。而且为谋求连任，特朗普政府会继续为美国经济进行托底。其次，为了应对疫情，美国欧洲等主要经济体相继推出了更加激进的货币政策，而且未来预计还会配合财政政策，短期内对冲了经济大幅下行的风险。第三，中国对于本次疫情的防控领先于其他经济体，随着国内复工复产政策推动下的经济逐步复苏，中资上市公司的盈利将出现明显的优势，叠加当前港股市场低估值的特征，具备了中长期的投资机会。

未来，本基金投资团队将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，力求实现对标的指数的有效跟踪。

截至报告期末，本基金份额净值为1.220元，报告期内，份额净值增长率为15.20%，同期业绩基准增长率为14.94%。

本期报告

2020年初全球受到新冠疫情全面冲击，对全球经济造成整体重大影响。本次疫情对原本就处于后周期的经济造成了重大打击，美国国家经济研究局（NBER）已正式宣布美国经济进入衰退，国际货币基金组织等机构也预计全球将陷入经济衰退。三季度以来，全球商业活动逐步开放，但经济复苏速度仍然较慢，经济活动水平恢复到疫情前水平仍需一定时间。

较为积极的方面是，目前各国政府和资本市场展现出较强的历史经验学习能力，政策跟进和资本市场反应均较以往周期更为迅速。主要国家的政府及央行通过大规模临时性财政政策及央行扩表等方式缓解了资本市场出现的流动性枯竭的局面。政府对经济的支持政策主要体现在三个方向：1）直升机撒钱缓解大规模失业带来的民生压力，避免贫富差距大幅扩大 2）政府通过信用扩张纾解企业的违约风险，避免企业资金链断裂导致的信贷危机蔓延 3）财政政策发力，通过政府端需求来弥补居民端需求和企业端需求的下滑。

目前市场的资本价格主要由资金面支撑，随着疫情缓和，经济逐渐复苏，基本面应会对市场逐渐起到稳定作用。

根据Bloomberg的统计，发达市场Markit制造业月度PMI在4月份触底36.8后，9月份已回升至52.2；其中美国Markit制造业月度PMI在4月份触底36.1后，9月份已回升至53.2；新兴市场Markit制造业月度PMI在4月份触底42.7后，9月份已回升至52.8。全球经济普遍已走出疫情阴霾，开始了复苏的步伐。

报告期内，MSCI全球指数按美元计价上涨8.25%，MSCI新兴市场指数按美元计价上涨9.70%，恒生指数按港币计价下跌2.62%，黄金价格按美元计价上涨5.89%。新兴市场方面,巴西圣保罗证交所指数按本币计价下跌0.48%,印度Nifty指数按本币计价上涨9.18%，俄罗斯MOEX指数按本币计价上涨5.93%。美元指数走弱,由97.391下跌至93.886。从市场风格上来看，成长类个股跑赢价值类个股。按美元全收益口径计算，2020年三季度MSCI全球价值指数上涨4.16%，MSCI全球成长指数上涨12.05%。

展望后市，我们对于新兴市场权益资产维持谨慎乐观的判断，相对而言更加看好以中国为代表的新兴市场的表现，尤其是港股市场。短期经济复苏缓慢，国际政治局势不确定性较高，全球资本市场仍可能出现一些震荡。但中国对于本次疫情的防控领先于其他经济体，中国经济在全球范围内一枝独秀，中资上市公司的盈利将出现明显的优势，叠加当前港股市场低估值的特征，具备了中长期的投资机会。

本基金已于2020年9月19日进入清算程序。未来，本基金投资团队将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，实现基金资产的妥善分配。

截至报告期末，本基金份额净值为1.272元，报告期内，份额净值增长率为4.26%，同期业绩基准增长率为3.97%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.57%

2019Q3

91.54%

2019Q4

90.95%

2020Q1

91.75%

2020Q2

88.01%

2020Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.74	100.00%	合计	0.33	100.00%	—
权益投资	0.68	91.75%	权益投资	0.29	88.01%	-3.74
普通股	0.38	51.75%	普通股	0.15	45.82%	-5.93
存托凭证	0.30	40.00%	存托凭证	0.14	42.19%	+2.19
银行存款和结算备付金合计	0.05	6.98%	银行存款和结算备付金合计	0.04	10.88%	+3.90
其他资产	0.01	1.27%	其他资产	0.00	1.10%	-0.17

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

中国香港

美国

英国

非权益类

2020Q3

46.77%

35.08%

股票 89.85%

2020Q2

52.81%

31.55%

9.27%

股票 93.63%

2020Q1

53.45%

29.52%

9.62%

股票 92.59%

2019Q4

49.88%

31.16%

12.18%

股票 93.23%

2019Q3

50.88%

30.34%

12.37%

股票 93.58%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.68	93.63%	合计	0.29	89.85%	-3.78
中国香港	0.38	52.81%	中国香港	0.15	46.77%	-6.04
美国	0.23	31.55%	美国	0.11	35.08%	+3.53
英国	0.07	9.27%	英国	0.03	7.99%	-1.28

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「非必需消费品」占净值比例趋势

16.91%

2019Q3

20.74%

2019Q4

22.77%

2020Q1

27.63%

2020Q2

29.66%

2020Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.68	93.63%	合计	0.29	89.85%	-3.78
非必需消费品	0.20	27.63%	非必需消费品	0.10	29.66%	+2.03
通讯	0.15	20.81%	通讯	0.06	19.41%	-1.40
金融	0.18	24.76%	金融	0.06	17.07%	-7.69
能源	0.06	8.29%	能源	0.02	7.13%	-1.16
—	—	—	房地产	0.01	4.41%	新增
材料	0.03	3.70%	材料	0.01	3.86%	+0.16
科技	0.03	3.59%	科技	0.01	2.39%	-1.20
必需消费品	0.02	2.34%	必需消费品	0.01	2.25%	-0.09
医疗保健	0.01	1.35%	医疗保健	0.01	2.17%	+0.82
工业	0.00	0.60%	工业	0.00	1.00%	+0.40
公用事业	0.00	0.57%	公用事业	0.00	0.48%	-0.09

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

54.81%

2019Q3

54.25%

2019Q4

58.26%

2020Q1

58.55%

2020Q2

49.52%

2020Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.52%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	0700	15.68%	25,000	—	1	阿里巴巴	BABA	12.66%	2,220	-1.22	-4,380
2	阿里巴巴	BABA	13.88%	6,600	—	2	腾讯	0700	9.78%	6,900	-5.90	-18,100
3	美团点评	3690	5.52%	25,500	—	3	美团	3690	4.63%	7,100	-0.89	-18,400
4	中国建设银行	0939	5.49%	696,000	退出十大	4	京东	JD	4.45%	2,852	+0.96	-3,100
5	中国平安保险(集团)	2318	4.00%	41,000	—	5	网易	NTES	3.31%	339	新增十大	—
6	京东	JD	3.49%	5,952	—	6	中国工商银行	1398	3.12%	272,000	-0.31	-308,000
7	中国工商银行	1398	3.43%	580,000	—	7	中国平安保险(集团)	2318	3.05%	13,500	-0.95	-27,500
8	百度	BIDU	2.41%	2,059	—	8	百度	BIDU	3.02%	1,159	+0.61	-900
9	淡水河谷	VALE	2.38%	23,680	退出十大	9	拼多多	PDD	2.76%	1,650	新增十大	—
10	中国移动	0941	2.27%	34,500	退出十大	10	好未来教育	TAL	2.74%	1,730	新增十大	—

持有 0

南方金砖四国指数（QDII） ：2020第三季度报告（160121）

收益表现

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

南方金砖四国指数（QDII）：2020第三季度报告（160121）