南方天元新产业股票（LOF） ：2026第二季度报告（160133）

基金PK

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收益表现

+0.92%

日涨幅

3.9205

净值

（11-02）
近1年：-3.50%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.37%
-24%
-16%
-8%
0%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.24%
174/604良好
近1月-5.94%
158/604良好
近3月-10.16%
255/596良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方天元新产业股票（LOF） ：2026第二季度报告（160133）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.56亿份
2025Q2
2.33亿份
2025Q3
2.20亿份
2025Q4
2.01亿份
2026Q1
1.81亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
201,188,404.36
变化
-20,171,090.60
-10%
本期
181,017,313.76
3

投资目标

在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，采用自上而下和自下而上结合选股的模式，在我国经济转型的背景下，寻找传统行业中的新型企业和新兴产业中的优势企业，兼顾上市公司的安全边际，争取基金资产的长期、稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金管理人将综合运用定量分析和定性分析手段，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，定期或不定期地进行调整，以达到规避风险及提高收益的目的。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

80%×沪深300指数收益率+20%×上证国债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。前款有关风险收益特征的表述是基于投资范围、投资比例、证券市场普遍规律等做出的概述性描述，代表了一般市场情况下本基金的长期风险收益特征。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同。本基金的风险等级可能有相应变化，具体风险评级结果应以销售机构的评级结果为准。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

蒋秋洁| 任职时间: 2015年6月16日| 证券从业年限: 17年

中国国籍，女，清华大学光电工程硕士，具有基金从业资格。2008年7月加入南方基金，历任产品开发部研发员、研究部研究员、高级研究员，负责通信及传媒行业研究；2014年3月31日至2014年12月18日，任南方隆元基金经理助理；2014年6月10日至2014年12月18日，任南方中国梦基金经理助理；2015年7月31日至2018年11月28日，任南方消费活力基金经理；2014年12月18日至2019年1月18日，任南方消费基金经理；2018年7月5日至2019年12月20日，任南方配售基金经理；2017年5月19日至2020年1月15日，任南方文旅混合基金经理；2019年3月15日至2024年9月13日，任南方产业活力基金经理；2022年4月1日至2026年2月27日，任南方竞争优势混合基金经理；2015年6月16日至今，任南方天元基金经理；2015年7月24日至今，任南方隆元基金经理；2020年4月17日至今，任南方瑞盛三年混合基金经理；2020年8月14日至今，任南方产业优势两年混合基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
一季度A股整体呈震荡走势，主要指数涨跌不一，中小盘强于大盘：沪深300、中证500、中证1000、创业板指表现分别为-3.89%、2.03%、0.32%和-0.57%。一季度前期主要是延续了去年底的“春季躁动”行情，市场表现较强，中小盘指数也是在此时跑赢了大盘指数。
三月初美伊冲突爆发，对全球供应造成冲击，原油价格大幅上涨，引发通胀和流动性收紧担忧。
行业层面，煤炭、石油石化、综合表现居前，涨幅分别为16.83%、15.36%、13.67%；非银金融、商贸零售、美容护理表现较差，分别录得-14.98%、-14.43%、-8.93%。行业分化格局也反映出地缘冲突的影响，受益于供给收紧的能源行业大幅上涨。
本基金一季度仓位小幅调整。持仓结构上，为应对市场震荡和全球供应链波动，本基金增持成本曲线左侧的周期与制造业龙头、因调整分红收益率提升个股及长期价值稳定且大幅杀跌的行业龙头，减持全球宏观敏感型品种。从中长期看，中国拥有坚实的能源底座和完善制造业全产业链。预期如过去几年发生的各种供应链扰动结果类似，本次能源及基础化工品的全球供应链再平衡对于国内经济是明确利好，这是一种长期的系统性重估，包括进入能源品，化工品及产业链完整的工业品。从短期看，能源成本的一次性上升会导致二、三季度部分中游环节的利润压力，具体表现时间由各家库存及价格传导节奏略有不同。这是一种阶段性的盈利扰动而非持续性的困难，有可能提供未来几年内不错的买点。科技方面，国产芯片、大模型、半导体设备及材料都在快速发展，朝着世界第一的目标进步。科技的进步与能源、工业底座的稳定为国内经济的高质量发展提供了螺旋升级的完整闭环，加上充裕的工程师及高教育水平人才红利，对于国内经济的健康可持续发展我们抱有极强的信心。本基金高度重视质量成长，坚信优秀企业凭借卓越的内生能力，能在长期创造显著超额收益。此类企业具备强大的自我调节能力，当前温和的经济环境正为其调节能力提供了施展空间。宏观周期虽各不相同，但每轮震荡都是对企业的筛选，优胜者竞争力得以强化，薄弱者被出清。若能静心感受产业脉动与企业优胜劣汰，便能在危与机中不断找到立足点，实现长期资本回报。
本期报告
二季度A股整体上涨，但行情结构高度分化：沪深300、中证500、中证1000、创业板指表现分别为11.90%、18.56%、15.62%和36.35%。指数层面看，成长风格显著占优，本季度市场整体围绕高景气产业链进行集中定价。
行业层面，电子、通信、建筑材料涨幅居前，分别录得90.92%、63.84%、35.20%。其中电子、通信引领AI硬件主线，受益于全球算力资本开支，半导体、光模块等方向景气上行；建筑材料涨幅领先，主因板块内玻璃玻纤等方向受AI硬件需求拉动，AI景气向上游环节扩散。跌幅方面，石油石化、农林牧渔、钢铁表现较弱，分别录得-22.20%、-20.19%、-18.59%，石油石化受国际油价持续走弱拖累，农林牧渔因生猪价格低位运行、农产品终端需求不振承压，钢铁则受制于地产基建需求疲软与行业产能过剩压力。资源品、消费和传统周期方向仍缺乏持续需求支撑。
本基金二季度仓位小幅下调，主要是应对市场极致分化的行情，高位科技方向进入高波动阶段，低位非科技方向总体在下跌趋势。一方面，科技方向中明显超过价值范畴的个股进行减持，另一方面，低位方向出现明显价值个股进行增持。持仓结构上的变化主要体现在，长期看好的半导体设备及材料在二季度的快速上涨后，仓位被动放大，另一方面是部分优质的高质量个股进入价值区间，持续布局，增加持仓。
关于AI引领的科技浪潮，个人认为基本趋势仍然是长期向上的。阶段性的，Token经济回报的分歧会对产业链的利润池和利润分配带来影响。在Token的定价上，我们可能会越来越看到一种分化的趋势。一方面，主流模型在替代基本工作上总体表现出“够用”或“富裕”，但没有体现太大的差异，“无差异”就较难产生溢价，甚至进入同质化的价格战；另一方面，顶级的需求，模型表现分化明显，导致稀缺性溢价不断产生。这最终会导致行业走向普遍意义的“二八分化”和强者恒强，也是行业发展过程中，产业利润再平衡的经典过程。在这一阶段后，会进入更加集中于能够产生龙头环节的少数公司的投资阶段；且部分环节因自身属性，公司间可能长期无法拉开差距，进入该环节总利润池不断在竞争中消耗的循环。这是一个动态演变的过程，也是投资标的越来越明晰的阶段，值得高度关注。
关于部分优质的高质量个股的投资机会。产业阶段有朝阳和夕阳，而投资标的潜力只有胜率和赔率。在客观分析公司胜率与赔率的过程中，是不必要带着有色眼镜进行区分的。优秀企业在当前环境下正展示其强大的自我调节与进化能力，宏观周期的每次震荡都是优质企业夯实竞争力的过程。耐心甄别，能够在产业脉动中捕捉长期回报。
截至报告期末，本基金份额净值为4.3713元，报告期内，份额净值增长率为6.18%，同期业绩基准增长率为9.71%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
74.49%
2025Q2
77.51%
2025Q3
78.04%
2025Q4
85.04%
2026Q1
76.63%
2026Q2
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.04%权益投资76.63%-8.41
股票85.04%股票76.63%-8.41
银行存款和结算备付金合计6.25%银行存款和结算备付金合计10.00%+3.75
买入返售金融资产2.27%买入返售金融资产8.09%+5.82
固定收益投资5.32%固定收益投资5.26%-0.06
债券5.32%债券5.26%-0.06
其他资产1.11%其他资产0.02%-1.09
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
65.31%
2025Q2
61.20%
2025Q3
64.81%
2025Q4
69.01%
2026Q1
70.31%
2026Q2
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计90.30%合计83.85%-6.45
制造业69.01%制造业70.31%+1.30
采矿业11.18%采矿业5.28%-5.90
科学研究和技术服务业2.98%科学研究和技术服务业2.69%-0.29
金融业0.64%金融业1.95%+1.31
房地产业1.84%房地产业1.48%-0.36
租赁和商务服务业1.14%租赁和商务服务业1.15%+0.01
农、林、牧、渔业1.76%农、林、牧、渔业0.88%-0.88
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.12%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.10%-0.02
信息传输、软件和信息技术服务业1.63%信息传输、软件和信息技术服务业0.01%-1.62
批发和零售业0.00%批发和零售业0.00%—
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
39.80%
2025Q2
37.97%
2025Q3
37.39%
2025Q4
34.23%
2026Q1
44.16%
2026Q2
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.16%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代7.43%—1富创精密7.80%新增十大
2海尔智家4.80%—2宁德时代6.72%-0.71
3安集3.45%—3拓荆5.35%+2.96
4赤峰黄金3.08%退出十大4海尔智家5.21%+0.41
5药明康德2.98%—5中微4.03%新增十大
6中国石油2.61%退出十大6春风动力4.00%+1.44
7春风动力2.56%—7安集3.83%+0.38
8中国神华2.54%退出十大8药明康德2.68%-0.30
9拓荆2.39%—9迈瑞医疗2.56%新增十大
10宏发股份2.39%—10宏发股份1.98%-0.41