国泰纳斯达克100指数(QDII) ：2026第三季度报告（160213）

基金PK

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收益表现

-3.51%

日涨幅

4.2570

净值

（10-30）
近1年：+4.34%同类平均：-6.80%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.45%
-19%
-11%
-3%
6%
14%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.09%
229/346一般
近1月-7.17%
224/346一般
近3月-0.40%
143/345良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

1

报告名称

国泰纳斯达克100指数(QDII) ：2026第三季度报告（160213）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4.67亿份
2025Q2
4.03亿份
2025Q3
4.67亿份
2025Q4
4.46亿份
2026Q1
4.72亿份
2026Q2
6.28亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
472,284,533.89
变化
+156,095,906.76
+33%
本期
628,380,440.65
3

投资目标

上一期报告
通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，
以低成本、低换手率实现本基金对纳斯达克100 指数（Nasdaq-100 Index,以下简称“标的指数”）的
有效跟踪，追求跟踪误差最小化。
本期报告
通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，以低成本、低换手率实现本基金对纳斯达克100指数（Nasdaq-100 Index,以下简称“标的指数”）的有效跟踪，追求跟踪误差最小化。
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4

投资策略

上一期报告
本基金原则上采取完全复制策略，即按照标的指数
的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并
根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调
整。但因特殊情况导致基金无法及时获得足够数量
的股票时，基金管理人将运用其他合理的投资方法
构建本基金的实际投资组合，追求尽可能贴近目标
指数的表现。
本基金的风险控制目标是追求日均跟踪误差不超过
0.5%，年跟踪误差不超过5%（注：以美元资产计价
计算）。
开放式指数基金跟踪误差的来源主要包括现金拖
累、成份股调整时的交易策略以及基金每日现金流
入/流出的建仓/变现策略、成份股股息的再投资策
略等。基金管理人将通过对这些因素的有效管理，
追求跟踪误差最小化。
另外，本基金基于流动性管理的需要，将投资于与
本基金有相近的投资目标、投资策略、且以
Nasdaq-100指数为投资标的的指数型公募基金（包
括ETF）（以下简称“目标基金”）。同时，为更
好地实现本基金的投资目标，本基金还将在条件允
许的情况下，开展证券借贷业务以及投资于股指期
货等金融衍生品，以期降低跟踪误差水平。本基金
投资于金融衍生品的目标是替代跟踪标的指数的成
份股，使基金的投资组合更紧密地跟踪标的指数。
不得应用于投机交易目的，或用作杠杆工具放大基
金的投资。
本期报告
本基金原则上采取完全复制策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。但因特殊情况导致基金无法及时获得足够数量的股票时，基金管理人将运用其他合理的投资方法构建本基金的实际投资组合，追求尽可能贴近目标指数的表现。
本基金的风险控制目标是追求日均跟踪误差不超过0.5%，年跟踪误差不超过5%（注：以美元资产计价计算）。
开放式指数基金跟踪误差的来源主要包括现金拖累、成份股调整时的交易策略以及基金每日现金流入/流出的建仓/变现策略、成份股股息的再投资策略等。基金管理人将通过对这些因素的有效管理，追求跟踪误差最小化。
另外，本基金基于流动性管理的需要，将投资于与本基金有相近的投资目标、投资策略、且以Nasdaq-100指数为投资标的的指数型公募基金（包括ETF）（以下简称“目标基金”）。同时，为更好地实现本基金的投资目标，本基金还将在条件允许的情况下，开展证券借贷业务以及投资于股指期货等金融衍生品，以期降低跟踪误差水平。本基金投资于金融衍生品的目标是替代跟踪标的指数的成份股，使基金的投资组合更紧密地跟踪标的指数。不得应用于投机交易目的，或用作杠杆工具放大基金的投资。
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5

业绩比较基准

上一期报告
纳斯达克100指数（Nasdaq-100 Index）收益率（总
收益指数收益率）
本期报告
纳斯达克100指数（Nasdaq-100 Index）收益率（总收益指数收益率）
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金属于股票型基金，预期风险与收益高于混合
型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指
数型基金，跟踪标的指数市场表现，目标为获取市
场平均收益，是股票基金中处于中等风险水平的基
金产品。
本期报告
本基金属于股票型基金，预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，跟踪标的指数市场表现，目标为获取市场平均收益，是股票基金中处于中等风险水平的基金产品。
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7

基金经理简介

上一期报告
朱丹| 任职时间: 2022年01月27日| 证券从业年限: 10年
硕士研究生。2016年1
月加入国泰基金，历任
研究员、基金经理助理。
2020年11月至2023年
5月任国泰恒生港股通
指 数 证 券 投 资 基 金
（LOF）的基金经理，
2022年1月起兼任国泰
大宗商品配置证券投资
基金（LOF）和国泰纳斯
达克100指数证券投资
基金的基金经理，2022
年12月至2024年2月
任国泰蓝筹精选混合型
证券投资基金的基金经
理，2024年7月起兼任
国泰中证港股通高股息
投资交易型开放式指数
证券投资基金的基金经
理，2024年8月起兼任
国泰中国企业境外高收
益债券型证券投资基金
和国泰中证香港内地国
有企业交易型开放式指
数证券投资基金（QDII）
的基金经理，2024年10
月起兼任国泰中证港股
通高股息投资交易型开
放式指数证券投资基金
发起式联接基金的基金
经理，2025年9月起兼
任国泰中证港股通汽车
产业主题交易型开放式
指数证券投资基金的基
金经理。2023年6月起
任国际业务部副总监。
本期报告
朱丹| 任职时间: 2022年01月27日| 证券从业年限: 10年
硕士研究生。2016年1月加入国泰基金，历任研究员、基金经理助理。2020年11月至2023年5月任国泰恒生港股通指数证券投资基金（LOF）的基金经理，2022年1月起兼任国泰大宗商品配置证券投资基金（LOF）和国泰纳斯达克100指数证券投资基金的基金经理，2022年12月至2024年2月任国泰蓝筹精选混合型证券投资基金的基金经理，2024年7月起兼任国泰中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2024年8月起兼任国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金和国泰中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金（QDII）的基金经理，2024年10月起兼任国泰中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2025年9月起兼任国泰中证港股通汽车产业主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2023年6月起任国际业务部副总监。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度美股上涨，三大指数涨幅不一。大盘指数标普500上涨14.9%，周期股
为主的道琼斯工业指数上涨12.9%，龙头科技股为主的纳斯达克100指数（本基金跟踪的指
数）上涨27.5%。二季度美元兑人民币中间价略有贬值，对本基金人民币计价净值有一定负
向影响。剔除汇率因素后，本基金净值和纳斯达克100指数走势高度吻合。
回顾二季度，美股上涨。4月，美国核心PCE等通胀数据创三年新高，美联储FOMC维
持联邦基准利率不变，多名委员释放偏鹰信号；但以存储为代表的半导体产业维持高景气度，
市场对分子端信心较强，美股强势上涨；5月，中美领导人会晤、中东地缘冲突缓和，国际
油价震荡回落，缓解市场滞胀担忧，新任美联储主席沃什偏鹰表态引发美债收益率持续冲高；
但2026年一季报美股科技龙头维持较高的AI资本开支，市场对分子端口的信心强劲，美股
持续上涨。6月，原油价格走弱压低通胀上行压力，美联储新任主席的首场FOMC维持联邦
基准利率不变，点阵图显示全年加息概率上调，市场对分母端有所担忧；SpaceX完成史上
最大IPO，美股高位震荡。
聚焦到美股科技层面，以五大龙头为例，二季度公布2026年一季度业绩普遍维持韧性，
符合市场预期，指引较为积极。回顾二季度，中美持续加码算力基建投资，但由于龙头公司
全年AI资本开支较多，市场担忧投入产出比、现金流情况等因素。股价层面，龙头整体跑
输以半导体为代表的AI产业链其他板块，市场持续担忧高企资本开支侵蚀现金流，整体股
价承压。本季度AI创新逐渐规模化落地，模型端，海内外头部AI大模型竞争愈演愈烈，模
型的代码能力大幅进步，头部模型企业的ARR实现非线性增长，全市场Token调用量显著抬
升，需求端逐渐从Token最大化向Token预算管控转变。长期维度，我们仍然看好美股科技
龙头在AI时代获取业绩增量的能力，认为以纳斯达克100指数为代表的美国科技板块具备
充足的投资价值。
本基金在2026年第2季度的净值增长率为25.58%，同期业绩比较基准收益率为27.74%
（注：同期业绩比较基准以美元计价，不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。
展望2026年三季度，我们认为需关注美国宏观、业绩兑现度以及AI商业化
进展。
美国宏观经济方面，虽然油价高位回落，但就业数据边际走弱，市场对滞胀
的担忧并未完全消解。新任美联储主席上台后，年内降息空间与时点存在较大不
确定性，我们将持续关注美国增长韧性和降息路径的变化。
业绩兑现度方面，基本面坚韧的龙头公司股价仍然处于相对高位，业绩的持
续兑现成为估值处于合理水平的必要条件，因此需继续跟踪传统业务利润增速和
指引，同时随着前期AI资本开支折摊压力逐渐增加，AI对盈利能力的净增量值
得重点观察。
AI技术方面，头部大模型迭代加速，在上市前竞争持续升温。AI应用方面，
我们将继续观察订阅、广告、电商等变现路径实际创造的价值量是否和巨额投资
匹配。另外，我们认为目前AI基建对融资的依赖度偏高，因此行业杠杆水平和
债务风险值得重点关注。
总体来看，我们看好中长期美股科技龙头利用AI技术实现业绩持续增长的
潜力，不过短期需警惕情绪和杠杆因素带来的股价波动。
接下来我们仍将继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表
现创造便利。
本期报告
2026年第三季度美股震荡分化，主要指数表现不一。大盘指数标普500上涨约2.0%，道琼斯工业指数下跌约2.7%，龙头科技股为主的纳斯达克100指数（本基金跟踪的指数）上涨约0.4%。三季度美元兑人民币中间价略有贬值，对本基金人民币计价净值有一定负向影响。剔除汇率因素后，本基金净值和纳斯达克100指数走势高度吻合。
回顾三季度，美股涨跌不一、整体先抑后扬。7月，美联储FOMC维持联邦基准利率不变；但是前期涨幅较大的AI产业链出现调整，市场对高估值、资本开支回报及行业竞争的担忧升温，叠加长端美债收益率上行，美股明显回落。8月，美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的偏鹰表态，再度推升加息预期；但是美股科技公司二季度业绩整体维持韧性，市场对分子端信心强劲，美股上涨。9月，美联储FOMC加息25个基点至3.75%-4.00%，油价和长端美债收益率走高，市场估值承压。
聚焦到美股科技层面，三季度公布2026年二季度业绩普遍维持韧性，指引较为积极。回顾三季度，科技龙头云业务增长加快，AI投入逐步转化为收入增量。股价层面，科技龙头整体跑赢以费城半导体指数为代表的AI基建相关板块，市场持续担忧高额AI资本开支的回报兑现节奏，以及上游硬件企业高增长的可持续性，更青睐盈利来源多元、商业化路径较为清晰的科技龙头。本季度AI创新逐渐规模化落地，模型端，海内外头部AI大模型性能竞争和价格战愈演愈烈，模型能力持续进步，全市场Token调用量显著抬升，需求端逐渐从Token最大化向Token预算管控转变。应用端，以Meta Muse为代表的个人Agent加快发展，推动AI从对话交互向任务执行延伸，科技龙头围绕用户入口与应用生态的竞争进一步升温。长期维度，我们仍然看好美股科技龙头在AI时代获取业绩增量的能力，认为以纳斯达克100指数为代表的美国科技板块具备充足的投资价值。
本基金在2026年第3季度的净值增长率为-0.52%，同期业绩比较基准收益率为0.58%（注：同期业绩比较基准以美元计价，不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。
展望2026年四季度，我们认为需关注美国通胀与利率走势、科技龙头业绩兑现度以及AI商业化与融资情况。
美国宏观经济方面，美联储已于9月加息，后续政策路径取决于通胀回落的持续性及经济增长情况。能源价格波动、就业和消费韧性仍可能影响政策预期，长端利率上行也会增加成长股的估值压力。我们将持续关注实际利率、通胀预期及美元兑人民币汇率的变化。
业绩兑现度方面，云业务增长为科技龙头提供支撑，但较高的市场预期也提高了业绩兑现要求。我们将重点跟踪云计算、广告及软件订阅等业务的收入和利润增速，同时观察上修的资本开支对利润率和自由现金流的影响。
AI技术与应用方面，模型能力提升和智能体应用发展有望拓展需求，但付费转化、客户留存及单位服务成本仍是商业化能否持续的关键。我们将继续观察订阅、广告、电商及企业服务等变现路径的实际进展，以及收入增长与基础设施投入能否匹配。在利率较高的环境下，AI产业链的外部融资需求、债务偿付安排及项目建设进度也值得重点关注。
总体来看，我们看好中长期美股科技龙头利用AI技术实现业绩持续增长的潜力，不过短期需注意情绪回调带来的股价波动。
接下来我们仍将继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表现创造便利。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
80.72%
2025Q2
81.02%
2025Q3
80.72%
2025Q4
80.99%
2026Q1
80.41%
2026Q2
80.47%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资80.41%权益投资80.47%+0.06
普通股79.08%普通股79.29%+0.21
银行存款和结算备付金合计17.98%银行存款和结算备付金合计17.80%-0.18
其他各项资产1.62%其他各项资产1.73%+0.11
存托凭证1.33%存托凭证1.18%-0.15
10

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基
国家（地区）分布趋势
美国
非权益类
2026Q3
81.43%
股票 81.43%
2026Q2
80.96%
股票 80.96%
2026Q1
81.27%
股票 81.27%
2025Q4
81.02%
股票 81.02%
2025Q3
81.29%
股票 81.29%
2025Q2
81.02%
股票 81.02%
国家（地区）分布
上一期报告本期报告比例变化
国家（地区）占基金资产净值比例（%）国家（地区）占基金资产净值比例（%）
美国80.96%美国81.43%+0.47
合计80.96%合计81.43%+0.47
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「信息技术」占净值比例趋势
42.84%
2025Q2
43.47%
2025Q3
42.84%
2025Q4
40.94%
2026Q1
49.36%
2026Q2
48.75%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计80.96%合计81.43%+0.47
信息技术49.36%信息技术48.75%-0.61
通讯业务9.83%通讯业务12.26%+2.43
非日常生活消费品8.65%非日常生活消费品8.16%-0.49
日常消费品5.12%日常消费品4.53%-0.59
医疗保健2.90%医疗保健3.09%+0.19
工业2.82%工业2.55%-0.27
公用事业0.93%公用事业0.82%-0.11
原材料0.85%原材料0.75%-0.10
能源0.37%能源0.36%-0.01
金融0.13%金融0.15%+0.02
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
43.48%
2025Q2
45.66%
2025Q3
41.95%
2025Q4
40.16%
2026Q1
38.60%
2026Q2
40.30%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比40.3%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号证券代码占基金资产净值比例（%）备注序号证券代码占基金资产净值比例（%）
1NVDA6.19%—1NVDA6.82%+0.63
2AAPL5.41%—2AAPL5.95%+0.54
3GOOGL2.65%—3GOOGL2.49%-0.16
3GOOG2.46%—3GOOG2.32%-0.14
4MU4.41%—4MSFT4.68%+1.14
5MSFT3.54%—5MU4.13%-0.28
6AMD3.31%—6AMD3.42%+0.11
7AMZN3.25%—7AMZN3.29%+0.04
8TSLA2.66%—8META2.68%新增十大
9INTC2.44%退出十大9TSLA2.31%-0.35
10AVGO2.28%退出十大10SPCX2.21%新增十大