国泰国证食品饮料行业指数 ：2026第三季度报告（160222）

基金PK

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收益表现

+2.18%

日涨幅

0.6882

净值

（11-02）
近1年：-14.90%同类平均：-13.44%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.60%
-23%
-16%
-8%
-1%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+3.35%
27/4095优秀
近1月+5.54%
27/4072优秀
近3月-1.08%
489/3921优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国泰国证食品饮料行业指数 ：2026第三季度报告（160222）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
36.57亿份
2026Q2
36.53亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
3,657,162,887.52
变化
-4,581,833.11
0%
本期
3,652,581,054.41
3

投资目标

本基金紧密跟踪标的指数，追求基金净值收益率与业绩比较基准之间的跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、股票投资策略；2、存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、股指期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

国证食品饮料行业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
梁杏| 任职时间: 2016年06月08日| 证券从业年限: 19年
学士。2007年7月至2011年6月在华安基金管理有限公司担任高级区域经理。2011年7月加入国泰基金，历任产品品牌经理、研究员、基金经理助理。2016年6月至2020年12月任国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金和国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年4月任国泰宁益定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年7月起兼任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年4月起兼任国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金联接基金和国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2019年11月起兼任国泰CES半导体芯片行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（由国泰CES半导体行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金更名而来）的基金经理，2020年1月至2021年1月任国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年8月起兼任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年12月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年1月起兼任国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金（由国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）、国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金（由国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）的基金经理，2021年1月至2022年2月任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年2月至2022年2月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年3月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年6月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年6月至2026年3月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年7月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年9月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年11月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年12月起兼任国泰沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金和国泰富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2022年1月起兼任国泰中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年7月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年3月任国泰中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年5月至2026年5月任国泰中证A500增强策略交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年12月起兼任国泰中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2016年6月至2018年7月任量化投资部副总监，2018年7月起任量化投资部总监。
彭悦| 任职时间: 2025年08月13日| 证券从业年限: 4年
硕士研究生。2022年8月加入国泰基金，历任助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理。2025年8月起任国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金和国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金的基金经理，2026年1月起兼任国泰中证港股通汽车产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年2月起兼任国泰上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年3月起兼任国泰上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年5月起兼任国泰中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年6月起兼任国泰上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。
本期报告
梁杏| 任职时间: 2016年06月08日| 证券从业年限: 19年
学士。2007年7月至2011年6月在华安基金管理有限公司担任高级区域经理。2011年7月加入国泰基金，历任产品品牌经理、研究员、基金经理助理。2016年6月至2020年12月任国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金和国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年4月任国泰宁益定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年7月起兼任国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年4月起兼任国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金联接基金和国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2019年11月起兼任国泰CES半导体芯片行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（由国泰CES半导体行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金更名而来）的基金经理，2020年1月至2021年1月任国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年8月起兼任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2020年12月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年1月起兼任国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金（由国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）、国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金（由国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来）的基金经理，2021年1月至2022年2月任国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年2月至2022年2月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年3月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年6月起兼任国泰中证医疗交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年6月至2026年3月任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年7月起兼任国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年9月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2021年11月起兼任国泰中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2021年12月起兼任国泰沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金和国泰富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2022年1月起兼任国泰中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年7月任国泰中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年6月至2025年3月任国泰中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年5月至2026年5月任国泰中证A500增强策略交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2025年12月起兼任国泰中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2016年6月至2018年7月任量化投资部副总监，2018年7月起任量化投资部总监。
彭悦| 任职时间: 2025年08月13日| 证券从业年限: 4年
硕士研究生。2022年8月加入国泰基金，历任助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理。2025年8月起任国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金和国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金的基金经理，2026年1月起兼任国泰中证港股通汽车产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年2月起兼任国泰上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年3月起兼任国泰上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年5月起兼任国泰中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年6月起兼任国泰上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年7月起兼任国泰恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年9月起兼任国泰上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2026年10月起兼任国泰国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，在稳中求进的工作总基调下，宏观经济延续了平稳复苏态势，但一定程度出现“K型分化”的特征。具体看，在政策大力支持下，新兴产业蓬勃发展，供给侧的高技术和装备制造保持较快增长，5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.40%。但同时，需求侧的商品消费、地产投资和民间投资偏弱，消费端，5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，环比下降0.38%。其中，餐饮仅+0.6%。同时，对于传统酒饮，商务需求持续未能恢复，端午渠道动销数据持续承压。
经济数据的分化也一定程度传导至A股市场。二季度，美伊冲突的趋势性缓和使得A股整体走出修复性行情，但内部结构性轮动不断加速，以通信、半导体为代表的科技板块持续走高，传统消费板块不断承压。因此，受到“基本面消费阶段性偏弱+资金面科技虹吸”的双重压制，虽然二季度整体权益市场风险偏好有所修复，以酒类为代表的食品饮料板块依然出现深度回调。2026年二季度，国证食品指数下跌16.76%。
作为行业指数基金，本基金旨在为投资者提供行业投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金A类本报告期内的净值增长率为-14.75%，同期业绩比较基准收益率为-15.98%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-14.82%，同期业绩比较基准收益率为-15.98%。
后市看，板块深度回调之后，后续或进入“筑底”阶段。 CPI温和复苏的预期下，宏观消费和通胀数据可能迎来进一步边际改善。产业基本面看，高端酒价格下行过程中，企业逐步寻找新的量价平衡点，头部酒企2026Q1收入/利润降幅较2025Q4进一步收窄，上市公司在财务报表加速出清后，负面因素充分反映，有望进一步迎来基本面拐点。其他细分赛道上，零食量贩持续扩容，调味品、啤酒等边际回暖，可能为板块提供底部支撑。
长期来看，食品饮料行业本身作为常青行业，投资机会依然较好；食品饮料板块在深度调整后，估值处于相对较低位置，感兴趣的投资者或可继续关注、考虑逢低分批布局食品饮料行业的相关产品。
本期报告
2026年三季度，食品饮料板块逆势上涨，国证食品指数上涨3.42%，同期上证指数回调6.16%，相对大盘超额收益较为显著；背后驱动力可能更多地来自市场风格再平衡，而非业绩的全面好转。三季度，市场从极致成长向均衡配置切换，资金回流低估值、低持仓的消费板块，尤其是7月，抱团极致的科技成长板块回调剧烈时，食品饮料板块向上反弹超11%，8-9月小幅回调。当前，食品饮料板块处于“低估值、低持仓、低预期”的三重底部，在市场风格轮换时具备一定的估值修复弹性。
业绩端，食品饮料板块依然处于磨底阶段，其中白酒为主要拖累。从2026年中报看，白酒的报表已进入加速出清阶段，26Q2白酒板块整体营业收入、归母净利润同比降幅较26Q1明显扩大；但部分龙头、区域酒业绩上显示出边际转好趋势，百元价位带持续扩容、市占率不断提升。动销数据看，根据渠道调研的中秋、国庆双节的渠道动销降幅较上季度有所收窄。库存端，2026年终端库存大幅去化，经销商库存明显下降，有望在年末回归良性水平。
作为行业指数基金，本基金旨在为投资者提供行业投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金A类本报告期内的净值增长率为4.44%，同期业绩比较基准收益率为3.28%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为4.35%，同期业绩比较基准收益率为3.28%。
后市看，板块单边下行之后，后续或进入“底部震荡、结构分化”的阶段。CPI温和复苏的预期下，宏观消费和通胀数据可能迎来进一步边际改善。产业基本面看，高端酒价格下行过程中，企业逐步寻找新的量价平衡点；行业需求进一步向下的空间已有限，报表与库存加速出清，有望进一步迎来基本面拐点。其他细分赛道上，乳制品受供给端奶牛存栏持续去化、奶价企稳等利好，或于业绩端有一定支撑；零食量贩持续扩容，调味品等边际回暖，可能为板块提供底部支撑。
长期来看，食品饮料行业本身作为常青行业，投资机会依然较好；食品饮料板块在深度调整后，估值处于相对较低位置；筹码结构也较好，或有一定安全边际，感兴趣的投资者或可继续关注、考虑逢低分批布局食品饮料行业的相关产品。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.80%
2026Q2
93.69%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.80%权益投资93.69%-0.11
股票93.80%股票93.69%-0.11
银行存款和结算备付金合计3.27%银行存款和结算备付金合计3.52%+0.25
固定收益投资2.82%固定收益投资2.72%-0.10
债券2.82%债券2.72%-0.10
其他各项资产0.11%其他各项资产0.08%-0.03
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
0.05%
2026Q2
0.06%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.33%合计0.08%-94.25
制造业94.33%制造业0.06%-94.27
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%-0.02
采矿业0.00%采矿业0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
64.66%
2026Q2
63.65%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.65%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1贵州茅台14.06%—1伊利股份14.87%+1.30
2伊利股份13.57%—2贵州茅台14.35%+0.29
3五粮液12.74%—3五粮液11.60%-1.14
4泸州老窖5.50%—4泸州老窖4.94%-0.56
5海天味业4.65%—5海天味业4.48%-0.17
6山西汾酒4.40%—6山西汾酒4.47%+0.07
7东鹏饮料2.76%—7东鹏饮料2.42%-0.34
8养元饮品2.46%—8双汇发展2.30%+0.04
9双汇发展2.26%—9养元饮品2.11%-0.35
10洋河股份2.18%—10洋河股份2.05%-0.13
1华润0.04%—1华润0.02%-0.02
2大普微0.02%—2大普微0.02%—
3惠科股份0.01%—3粤芯0.01%新增十大
4宏明0.01%退出十大4惠科股份0.01%—
5盛龙股份0.00%退出十大5力勤资源0.00%新增十大