鹏华丰收债券：2026第三季度报告（160612）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.20%

日涨幅

1.0160

净值

（11-02）

近1年：-10.96%同类平均：-0.99%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.36%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.45%	-0.99%	-2.11%	1581/1842不佳
近1月	-4.69%	-2.09%	-7.82%	1668/1850不佳
近3月	-3.70%	-2.19%	-12.45%	1440/1781不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

鹏华丰收债券：2026第三季度报告（160612）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.16亿份

2026Q2

1.31亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

215,639,847.50

变化

-84,251,070.76

-39%

本期

131,388,776.74

投资目标

在严格控制投资风险的基础上，通过主要投资债券等固定收益类品种，同时兼顾部分被市场低估的权益类品种，力求使基金份额持有人获得持续稳定的投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

1、固定收益类品种投资策略

（1）利率策略

利率是固定收益类品种最主要的风险来源和收益来源。因此利率策略的选择对基金的投资风险与收益尤为重要。利率策略的选择取决于利率的走势和收益率曲线变动两个方面。

本基金通过对宏观经济状况和货币政策等因素的研究，形成对未来市场利率变动方向的预期，主动地调整债券投资组合的久期，提高债券投资组合的收益水平；通过对债券市场具体情况的分析判断，形成对未来收益率曲线形状变化的预期，相应地选择子弹型、哑铃型或梯形的组合期限配置，获取因收益率曲线的形变所带来的投资收益。

（2）类属配置策略

本基金根据对金融债、企业债等债券品种与同期限国债之间收益率利差的历史数据比较，结合当时的市场环境，形成利差预期，主动地增加预期利差将收窄的债券类属品种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类属品种的投资比例，获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。

（3）券种的选择策略

在以上债券资产久期、期限和类属配置的基础上，本基金根据债券定价模型，选择最具有投资价值优势的债券品种进行投资。

（4）动态增强策略

在以上债券投资策略的基础上，本基金还将根据债券市场的动态变化，采取多种灵活策略，获取超额收益，主要包括：

1）骑乘策略

骑乘策略是指当收益率曲线相对陡峭时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，即收益率水平处于相对高位的债券，随着债券剩余期限缩短，债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，通过债券的收益率的下滑，获得资本利得收益。

2）息差策略

息差策略是指通过不断正回购融资并持续买入债券的操作，只要回购资金成本低于债券收益率，就可以达到杠杆放大的套利目标。

3）套利策略

a.利用同一债券品种在不同债券市场上的价格差异，通过无风险套利操作获得由于市场分割带来的超额收益；

b.利用同期限债券回购品种在不同市场上的利率差异，通过开展无风险套利操作，提高投资组合的盈利能力；

c.利用同期限债券品种在一、二级市场上的收益率差异，通过投资品种的转换获得一、二级市场的差价收入；

d.随着未来利率期货、利率期权、利率互换等可以有效规避利率风险的金融衍生产品的推出，在主管机关批准后积极开展套利操作。

4) 可转换公司债的投资策略

可转换公司债券是一种介于股票和债券之间的债券衍生投资品种，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金在对可转换公司债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上，利用可转换公司债券定价模型进行估值分析，选择合适的品种买入持有。本基金持有的可转换债券可以转换为股票。本基金投资于可转换债券的比例不超过基金资产净值的30%。同时，本基金可以投资认购可分离交易的可转换公司债券。

5）资产支持证券等品种投资策略

资产支持证券由于受到诸多因素影响,定价更为复杂。本基金将根据资产支持证券自身的特点，建立相应的定价模型，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值后再进行投资。

2、股票投资策略

股票投资采用“行业配置”与“个股选择”双线并行的投资策略，并通过灵活的仓位调控等手段来避免市场中的系统风险。

（1）仓位控制策略

对于股票的投资,本基金主要根据股票市场的走势进行仓位控制：当股票市场处于上涨波段时，本基金将在限定的股票投资比例范围内提高股票投资比例，实现较高回报；当市场震荡运行时，利用市场失衡，重点投资低估的行业、个股，进行波段操作；当市场将下跌或风险较高时，减少股票投资比例甚至不投资股票，尽量回避股市风险。

（2）行业配置策略

本基金行业配置采取适度分散、相对集中的配置策略。重点投资景气周期处于拐点或者景气度处于上升阶段的相关行业，同时通过投资于五个以上行业来避免过大的非系统风险。

（3）精选个股策略

本基金的选股将主要考虑紧密联系我国目前的宏观经济背景和制度变迁,把握以下三个指标选择股票: 管理优秀、治理结构完善；具有稳定、持续的增长能力；公司资产负债率较低、现金流充裕。

（4）止盈止损策略

当股票市场基本面没有好转的情况下，基金股票资产跌幅超过投资委员会规定的风险线时，本基金将逐步减少股票仓位，把损失控制在有限范围内；当基金股票资产盈利超过投资委员会规定的止盈线时，本基金将主动梯度式降低股票仓位，以锁定收益。

（5）新股申购策略

本基金将研究首次发行股票及增发新股的上市公司基本面，估计新股上市交易的合理价格，并参考一级市场资金供求关系，制定相应新股申购策略。本基金对于通过参与新股申购所获得的股票，将比较市场价格与其内在合理价值，决定继续持有或者卖出。

3、基金投资决策

（1）决策依据

1）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定；

2）国内国际宏观经济环境、国家货币政策、利率走势及通货膨胀预期、国家产业政策；

3）各行业发展状况、市场波动和风险特征；

4）上市公司研究，包括上市公司成长性的研究和市场走势；

5）证券市场走势。

（2）投资流程

1）行业研究小组：行业研究小组对于宏观经济、行业、上市公司、投资策略等与投资决策有关的内容都会进行全面深入的研究，作为投资决策的依据。

2）投资决策委员会：确定本基金总体资产分配和投资策略。投资决策委员会定期召开会议，由公司总经理或指定人员召集。如需做出及时重大决策或基金经理小组提议，可临时召开投资决策委员会会议。

3）基金管理小组：设计和调整投资组合。设计和调整投资组合需要考虑的基本因素包括：每日基金申购和赎回净现金流量；基金合同的投资限制和比例限制；研究员的投资建议；基金经理的独立判断；绩效与风险评估小组的建议等。

4）集中交易室：基金经理向集中交易室下达投资指令，集中交易室经理收到投资指令后分发予交易员，交易员收到基金投资指令后准确执行。

5）绩效与风险评估小组：对开放式基金投资组合进行评估，向基金管理小组提出调整建议。

6）监察稽核部：对投资指令、流程等进行合法合规审核、监督和检查。

本期报告

1、固定收益类品种投资策略

（1）利率策略

（2）类属配置策略

（3）券种的选择策略

在以上债券资产久期、期限和类属配置的基础上，本基金根据债券定价模型，选择最具有投资价值优势的债券品种进行投资。

（4）动态增强策略

在以上债券投资策略的基础上，本基金还将根据债券市场的动态变化，采取多种灵活策略，获取超额收益，主要包括：

1）骑乘策略

2）息差策略

息差策略是指通过不断正回购融资并持续买入债券的操作，只要回购资金成本低于债券收益率，就可以达到杠杆放大的套利目标。

3）套利策略

a.利用同一债券品种在不同债券市场上的价格差异，通过无风险套利操作获得由于市场分割带来的超额收益；

b.利用同期限债券回购品种在不同市场上的利率差异，通过开展无风险套利操作，提高投资组合的盈利能力；

c.利用同期限债券品种在一、二级市场上的收益率差异，通过投资品种的转换获得一、二级市场的差价收入；

d.随着未来利率期货、利率期权、利率互换等可以有效规避利率风险的金融衍生产品的推出，在主管机关批准后积极开展套利操作。

4) 可转换公司债的投资策略

可转换公司债券是一种介于股票和债券之间的债券衍生投资品种，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金在对可转换公司债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上，利用可转换公司债券定价模型进行估值分析，选择合适的品种买入持有。本基金持有的可转换债券可以转换为股票。本基金投资于可转换债券的比例不超过基金资产净值的 30%。同时，本基金可以投资认购可分离交易的可转换公司债券。

5）资产支持证券等品种投资策略

2、股票投资策略

股票投资采用“行业配置”与“个股选择”双线并行的投资策略，并通过灵活的仓位调控等手段来避免市场中的系统风险。

（1）仓位控制策略

（2）行业配置策略

（3）精选个股策略

（4）止盈止损策略

（5）新股申购策略

3、基金投资决策

（1）决策依据

1）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定；

2）国内国际宏观经济环境、国家货币政策、利率走势及通货膨胀预期、国家产业政策；

3）各行业发展状况、市场波动和风险特征；

4）上市公司研究，包括上市公司成长性的研究和市场走势；

5）证券市场走势。

（2）投资流程

1）行业研究小组：行业研究小组对于宏观经济、行业、上市公司、投资策略等与投资决策有关的内容都会进行全面深入的研究，作为投资决策的依据。

4）集中交易室：基金经理向集中交易室下达投资指令，集中交易室经理收到投资指令后分发予交易员，交易员收到基金投资指令后准确执行。

5）绩效与风险评估小组：对开放式基金投资组合进行评估，向基金管理小组提出调整建议。

6）监察稽核部：对投资指令、流程等进行合法合规审核、监督和检查。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

中债总指数收益率

本期报告

中债-综合财富（1-3年）指数收益率*85%+中证可转换债券指数收益率*5%+沪深300指数收益率*10%

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风险收益特征

本基金属于债券型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，为证券投资基金中的较低风险品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

祝松| 任职时间: 2023年06月10日| 证券从业年限: 20年

祝松先生,国籍中国,经济学硕士,20年证券从业经验。曾任职于中国工商银行深圳市分行资金营运部，从事债券投资及理财产品组合投资管理；招商银行总行金融市场部，担任代客理财投资经理，从事人民币理财产品组合的投资管理工作。2014年1月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券投资管理工作，历任固定收益部基金经理、公募债券投资部副总经理/基金经理，现担任债券投资一部总经理/基金经理。2014年02月至2018年04月担任鹏华普天债券证券投资基金基金经理,2014年02月至2019年09月担任鹏华丰润债券型证券投资基金（LOF）基金经理,2014年03月至今担任鹏华产业债债券型证券投资基金基金经理, 2015年03月至2018年03月担任鹏华双债加利债券型证券投资基金基金经理, 2015年12月至2018年04月担任鹏华丰华债券型证券投资基金基金经理, 2016年02月至2018年04月担任鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016年06月至2018年04月担任鹏华金城保本混合型证券投资基金基金经理, 2016年06月至2019年11月担任鹏华丰茂债券型证券投资基金基金经理, 2016年12月至2018年07月担任鹏华丰盈债券型证券投资基金基金经理, 2016年12月至2019年11月担任鹏华丰惠债券型证券投资基金基金经理, 2016年12月至今担任鹏华永盛一年定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2017年03月至2022年05月担任鹏华永安18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2017年05月至今担任鹏华永泰18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2018年01月至2019年09月担任鹏华永泽18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2018年02月至2019年11月担任鹏华丰达债券型证券投资基金基金经理, 2019年06月至2022年05月担任鹏华尊晟3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,2019年08月至2023年01月担任鹏华金利债券型证券投资基金基金经理, 2019年08月至2023年06月担任鹏华尊信 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理, 2019年09月至今担任鹏华丰泽债券型证券投资基金（LOF）基金经理, 2019年10月至2021年12月担任鹏华尊享6个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理, 2020年03月至今担任鹏华丰诚债券型证券投资基金基金经理, 2021年09月至2023年07月担任鹏华丰达债券型证券投资基金基金经理,2022年01月至2025年12月担任鹏华丰康债券型证券投资基金基金经理, 2022年09月至2024年04月担任鹏华永平6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2023年06月至今担任鹏华丰收债券型证券投资基金基金经理, 2024年01月至2026年03月担任鹏华尊和一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理, 2024年04月至今担任鹏华双债保利债券型证券投资基金基金经理, 2024年10月至2025年12月担任鹏华安荣混合型证券投资基金基金经理, 2024年12月至2026年02月担任鹏华安泽混合型证券投资基金基金经理, 2025年06月至今担任鹏华丰润债券型证券投资基金（LOF）基金经理,祝松先生具备基金从业资格。

吴国杰| 任职时间: 2025年04月30日| 证券从业年限: 9年

吴国杰先生,国籍中国,经济学博士,9年证券从业经验。2017年07月加盟鹏华基金管理有限公司，历任固定收益部助理债券研究员、债券研究员，固定收益研究部高级债券研究员、基金经理助理，现担任债券投资一部基金经理。2021年04月至2022年08月担任鹏华丰源债券型证券投资基金基金经理, 2021年04月至2023年07月担任鹏华丰华债券型证券投资基金基金经理, 2021年04月至2024年01月担任鹏华丰玉债券型证券投资基金基金经理, 2021年04月至2024年06月担任鹏华丰庆债券型证券投资基金基金经理, 2021年04月至今担任鹏华丰润债券型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021年07月至2025年10月担任鹏华永益3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2022年04月至2024年10月担任鹏华丰宁债券型证券投资基金基金经理,2022年07月至2024年10月担任鹏华尊裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理, 2022年08月至今担任鹏华纯债债券型证券投资基金基金经理,2023年07月至2024年11月担任鹏华丰登债券型证券投资基金基金经理, 2025年04月至今担任鹏华丰诚债券型证券投资基金基金经理, 2025年04月至今担任鹏华丰收债券型证券投资基金基金经理,2025年04月至今担任鹏华双债保利债券型证券投资基金基金经理, 2025年12月至今担任鹏华尊泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,吴国杰先生具备基金从业资格。

罗姣姣| 任职时间: 2026年04月30日| 证券从业年限: 6年

罗姣姣女士,国籍中国,经济学硕士,6年证券从业经验。曾任职于光大证券固收自营。2022年02月加盟鹏华基金管理有限公司，历任固定收益研究部债券研究员、高级债券研究员、债券投资一部基金经理助理/资深债券研究员，现担任债券投资一部基金经理。2026年04月至今担任鹏华丰惠债券型证券投资基金基金经理,2026年04月至今担任鹏华丰收债券型证券投资基金基金经理, 2026年04月至今担任鹏华锦利两年定期开放债券型证券投资基金基金经理,罗姣姣女士具备基金从业资格。

本期报告

祝松| 任职时间: 2023年06月10日| 证券从业年限: 20年

祝松先生,国籍中国,经济学硕士,20年证券从业经验。曾任职于中国工商银行深圳市分行资金营运部,从事债券投资及理财产品组合投资管理；招商银行总行金融市场部,担任代客理财投资经理,从事人民币理财产品组合的投资管理工作。2014年1月加盟鹏华基金管理有限公司,从事债券投资管理工作,历任固定收益部基金经理、公募债券投资部副总经理/基金经理,现担任债券投资一部总经理/基金经理。2014年02月至2018年04月担任鹏华普天债券证券投资基金基金经理,2014年02月至2019年09月担任鹏华丰润债券型证券投资基金（LOF）基金经理,2014年03月至今担任鹏华产业债债券型证券投资基金基金经理,2015年03月至2018年03月担任鹏华双债加利债券型证券投资基金基金经理,2015年12月至2018年04月担任鹏华丰华债券型证券投资基金基金经理,2016年02月至2018年04月担任鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2016年06月至2018年04月担任鹏华金城保本混合型证券投资基金基金经理,2016年06月至2019年11月担任鹏华丰茂债券型证券投资基金基金经理,2016年12月至2018年07月担任鹏华丰盈债券型证券投资基金基金经理,2016年12月至2019年11月担任鹏华丰惠债券型证券投资基金基金经理,2016年12月至今担任鹏华永盛一年定期开放债券型证券投资基金基金经理,2017年03月至2022年05月担任鹏华永安18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理,2017年05月至今担任鹏华永泰18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理,2018年01月至2019年09月担任鹏华永泽18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理,2018年02月至2019年11月担任鹏华丰达债券型证券投资基金基金经理,2019年06月至2022年05月担任鹏华尊晟3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,2019年08月至2023年01月担任鹏华金利债券型证券投资基金基金经理,2019年08月至2023年06月担任鹏华尊信3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,2019年09月至今担任鹏华丰泽债券型证券投资基金（LOF）基金经理,2019年10月至2021年12月担任鹏华尊享6个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,2020年03月至今担任鹏华丰诚债券型证券投资基金基金经理,2021年09月至2023年07月担任鹏华丰达债券型证券投资基金基金经理,2022年01月至2025年12月担任鹏华丰康债券型证券投资基金基金经理,2022年09月至2024年04月担任鹏华永平6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理,2023年06月至今担任鹏华丰收债券型证券投资基金基金经理,2024年01月至2026年03月担任鹏华尊和一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,2024年04月至今担任鹏华双债保利债券型证券投资基金基金经理,2024年10月至2025年12月担任鹏华安荣混合型证券投资基金基金经理,2024年12月至2026年02月担任鹏华安泽混合型证券投资基金基金经理,2025年06月至今担任鹏华丰润债券型证券投资基金（LOF）基金经理,祝松先生具备基金从业资格。

吴国杰| 任职时间: 2025年04月30日| 证券从业年限: 9年

吴国杰先生,国籍中国,经济学博士,9年证券从业经验。2017年07月加盟鹏华基金管理有限公司,历任固定收益部助理债券研究员、债券研究员,固定收益研究部高级债券研究员、基金经理助理,现担任债券投资一部基金经理。2021年04月至今担任鹏华丰润债券型证券投资基金（LOF）基金经理,2021年04月至2022年08月担任鹏华丰源债券型证券投资基金基金经理,2021年04月至2023年07月担任鹏华丰华债券型证券投资基金基金经理,2021年04月至2024年01月担任鹏华丰玉债券型证券投资基金基金经理,2021年04月至2024年06月担任鹏华丰庆债券型证券投资基金基金经理,2021年07月至2025年10月担任鹏华永益3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理,2022年04月至2024年10月担任鹏华丰宁债券型证券投资基金基金经理,2022年07月至2024年10月担任鹏华尊裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,2022年08月至今担任鹏华纯债债券型证券投资基金基金经理,2023年07月至2024年11月担任鹏华丰登债券型证券投资基金基金经理,2025年04月至今担任鹏华丰收债券型证券投资基金基金经理,2025年04月至今担任鹏华丰诚债券型证券投资基金基金经理,2025年04月至今担任鹏华双债保利债券型证券投资基金基金经理,2025年12月至今担任鹏华尊泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,2026年07月至今担任鹏华永兴债券型证券投资基金基金经理,2026年09月至今担任鹏华瑞衡鑫利混合型证券投资基金基金经理,吴国杰先生具备基金从业资格。

罗姣姣| 任职时间: 2026年04月30日| 证券从业年限: 6年

罗姣姣女士,国籍中国,经济学硕士,6年证券从业经验。曾任职于光大证券固收自营。2022年02月加盟鹏华基金管理有限公司,历任固定收益研究部债券研究员、高级债券研究员、债券投资一部基金经理助理/资深债券研究员,现担任债券投资一部基金经理。2026年04月至今担任鹏华丰惠债券型证券投资基金基金经理,2026年04月至今担任鹏华丰收债券型证券投资基金基金经理,2026年04月至今担任鹏华锦利两年定期开放债券型证券投资基金基金经理,罗姣姣女士具备基金从业资格。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度以来，国内固定资产投资、消费和工业生产同比增速小幅放缓，出口同比保持韧性，经济修复动能边际走弱。通胀方面，PPI同比涨幅显著上行，CPI同比增速维持平稳。货币政策方面，央行流动性投放上“削峰填谷”，资金面呈“先松后稳”态势；同时，为进一步完善短端利率调控机制，隔夜逆回购工具在季末正式落地。

债券市场方面，4月份，政府债发行节奏放缓，叠加信贷需求偏弱，流动性宽松超预期，债市做多情绪走强，收益率快速下行；5月份，资金面维持宽松，叠加经济数据不及预期，债市乐观情绪延续，收益率震荡下行；6月份，月初随着前期流动性的逐步回笼，资金面边际收紧，债市乐观情绪有所降温，收益率小幅调整；而后随着陆家嘴论坛宣布隔夜OMO改革，叠加央行加大流动性投放，债市情绪小幅修复，收益率再度回落。整体看，二季度债券收益率曲线整体下移。

权益和可转债市场方面，二季度上证综指收涨5.2%，成长风格极致占优。4月中东地缘冲突扰动下探底后快速修复，AI景气度较高，非科技行业虽涨幅靠后但仍收涨；5月科技延续强势，科创50创历史新高突破2025年9月箱体，但权重震荡整固，中东缓和油价暴跌，5月中公布的经济金融数据偏弱，此后非科技板块持续下跌；6月，科技行情进一步向上游涨价扩散，半导体为最强主线，市场分化加剧，非科技板块进一步承压。转债方面，二季度中证转债指数收涨3.7%。

本报告期内基金以持有中高评级信用债为主，组合久期保持在中性水平附近。此外，报告期内本基金小幅增加了股票仓位，精选自由现金流较好的公司，二季度末以成长性较强的公司为主；转债降低了仓位，个券以低位品种为主。

本期报告

三季度以来，出口保持较快增长，规模以上工业生产总体维持韧性，社零增速维持低位，固定资产投资增速边际放缓，经济下行压力有所加大。通胀方面，PPI同比涨幅维持高位，CPI同比增速维持低位。货币政策方面，央行流动性投放上维持“削峰填谷”操作，同时提高隔夜逆回购操作频率和单日操作额度上限，资金面总体维持稳定；9月底，一揽子稳增长政策出台，央行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点至1.5%，扩大抵押补充贷款支持领域，增加再贷款额度。

债券市场方面，7月份，基本面数据偏弱，货币宽松预期升温，收益率震荡向下。8月份，中上旬央行启动隔夜逆回购操作，流动性宽松预期强化，收益率快速回落；中下旬，主要受监管关注等消息影响，市场情绪趋于谨慎，叠加前期收益率下行较快，机构止盈带动收益率出现小幅回调。9月份，中上旬在基本面偏弱、流动性预期稳定以及结构性宽松政策预期等因素影响下，长端收益率震荡下行；月末受增量稳增长政策出台影响，收益率出现小幅回调。整体看，三季度债券收益率曲线呈现牛平特征。

权益和可转债市场方面，三季度上证综指收跌6.16%，市场在三季度以调整为主，金融和消费优于成长风格，行情由科技极致抱团走向再平衡。7月海外由Meta对外出售闲置算力、ARR增速放缓、谷歌自由现金流转负等事件引发市场对算力供给过剩、资本开支可持续性、AI市场空间不足等担忧，叠加资金面去杠杆以及美联储加息预期升温等多重利空下，全球科技板块剧烈调整。8月在科技杠杆资金出清后市场迎来超跌反弹，但进入9月由于油价重新走向高位、美债收益率创二十年新高等压制因素，权益市场再度回调。转债方面，三季度中证转债指数收跌7%。

本报告期内基金债券仓位以持有利率债和中高等级信用债为主，总体维持略偏中性的久期和中性偏低的杠杆水平。报告期内本基金股票仓位维持中性，未配置转债，三季度末以成长性较强的公司为主。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

12.84%

2026Q2

13.00%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.92	100.00%	合计	1.69	100.00%	—
固定收益投资	2.06	70.44%	固定收益投资	1.42	84.30%	+13.86
债券	2.06	70.44%	债券	1.42	84.30%	+13.86
权益投资	0.38	12.84%	权益投资	0.22	13.00%	+0.16
股票	0.38	12.84%	股票	0.22	13.00%	+0.16
银行存款和结算备付金合计	0.40	13.72%	银行存款和结算备付金合计	0.04	2.42%	-11.30
其他资产	0.09	3.00%	其他资产	0.00	0.28%	-2.72

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

13.95%

2026Q2

13.94%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.38	16.03%	合计	0.22	16.01%	-0.02
制造业	0.33	13.95%	制造业	0.19	13.94%	-0.01
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	1.77%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.52%	-0.25
科学研究和技术服务业	0.00	0.03%	科学研究和技术服务业	0.00	0.27%	+0.24
批发和零售业	0.00	0.15%	批发和零售业	0.00	0.17%	+0.02
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.03%	新增
—	—	—	金融业	0.00	0.03%	新增
采矿业	0.00	0.02%	采矿业	0.00	0.02%	—
租赁和商务服务业	0.00	0.04%	租赁和商务服务业	0.00	0.02%	-0.02
建筑业	0.00	0.07%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

8.24%

2026Q2

6.50%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比6.5%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	1.30%	2,400	—	1	寒武纪	688256	0.94%	1,276	-0.31	-554
2	寒武纪	688256	1.25%	1,830	—	2	源杰	688498	0.82%	696	-0.42	-846
3	源杰	688498	1.24%	1,542	—	3	新易盛	300502	0.76%	2,672	-0.22	-1,128
4	佰维存储	688525	1.03%	4,898	—	4	佰维存储	688525	0.71%	5,070	-0.32	+172
5	新易盛	300502	0.98%	3,800	—	5	中际旭创	300308	0.71%	1,200	-0.59	-1,200
6	仕佳光子	688313	0.57%	7,260	—	6	宁德时代	300750	0.66%	3,100	+0.22	+500
7	普冉股份	688766	0.54%	1,650	—	7	睿创微纳	688002	0.64%	5,040	新增十大	—
8	胜宏	300476	0.46%	3,100	退出十大	8	仕佳光子	688313	0.52%	4,577	-0.05	-2,683
9	宁德时代	300750	0.44%	2,600	—	9	普冉股份	688766	0.37%	1,428	-0.17	-222
10	生益	688183	0.43%	7,624	—	10	生益	688183	0.37%	4,656	-0.06	-2,968

持有 0

鹏华丰收债券 ：2026第三季度报告（160612）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

鹏华丰收债券：2026第三季度报告（160612）