嘉实创业板两年定期混合：2026第三季度报告（160727）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.91%

日涨幅

1.8044

净值

（11-02）

近1年：+25.18%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.91%

-30%

-10%

28%

47%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.59%	-5.63%	-2.11%	1746/5607良好
近1月	-6.89%	-14.52%	-7.82%	1652/5596良好
近3月	-8.47%	-12.50%	-12.45%	1826/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

嘉实创业板两年定期混合：2026第三季度报告（160727）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.19亿份

2026Q1

2.19亿份

2026Q2

2.19亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

219,462,471.68

变化

0.00

本期

219,462,471.68

投资目标

在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要投资创业板股票，也可投资于合同约定的其他市场/板块股票，参与股票投资的方式包括但不限于上述股票的战略配售、首次公开发行、非公开发行、二级市场交易等。其余资产将配置于固定收益类资产及其他金融资产，力争基金资产的长期稳定增值。具体投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

创业板综合指数收益率×70%+恒生指数收益率（人民币计价）×10%+中债综合财富指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王贵重| 任职时间: 2021年2月10日| 证券从业年限: 12年

曾任上海重阳投资管理股份有限公司TMT行业研究员。2015年7月加入嘉实基金管理有限公司，历任TMT行业研究员、科技组组长，现任大科技研究总监。博士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

孟丽婷| 任职时间: 2026年6月12日| 证券从业年限: 5年

2021年7月加入嘉实基金管理有限公司，任行业分析师。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金的投资范围始终聚焦于信息、能源、生命这三项人类最本质的需求，致力于寻找那些能够在供给侧持续提升效率、更好地匹配人类需求的优秀公司。我们坚定相信，科技具备指数级"做大蛋糕"的力量，而卓越企业的价值创造，其未来图景将更为广阔。围绕能源、信息、生命三大长期需求，我们进一步衍生出五大重点看好的方向：半导体、数字化、新能源、互联网平台与创新药。我们判断，当各细分行业的贝塔逐步收敛之后，企业自身的竞争力将重新成为最核心的增长要素。

2026年二季度，全球AI产业继续向前演进。Agent+Coding正以生产力工具的形态显著提升生产效率，大模型企业重新定义了AI应用的边界；Anthropic的ARR、模型token调用量等商业化核心指标延续增长，大模型在Coding、agentic、长文本等能力维度上持续精进。与此同时，我们注意到国内大模型的能力正在加速追赶海外先进水平，Coding能力提升尤为明显，预计国内下半年有望迎来AI商业化闭环的关键时刻。但我们也观察到一些值得警惕的边际信号：海外互联网大厂开始通过限制token额度来压降使用成本；在高基数背景下，头部两家大模型公司的ARR环比增速有所放缓。展望2027-2028年，除Coding之外还能打开哪些新场景、北美企业端AI渗透率的提升斜率如何，这些问题仍需要时间去验证。我们坚信AI的产业趋势，也对国内下半年的加速追赶抱有较强信心；但同时，我们将对景气度与边际变化保持更紧密的跟踪，以更从容地应对波动。

硬件方面，除光模块、存储、GPU等持续高景气的环节之外，二季度最值得关注的变化在于成熟制程半导体开启涨价。其背后逻辑在于：海外半导体大厂将资源集中于AI相关的先进制程产品，加速退出成熟制程，导致模拟、功率、MCU以及国内晶圆代工产能出现供不应求，成熟制程半导体价格随之逐步上行。半导体行业的涨价潮已从先进制程扩散至成熟制程，我们及时捕捉到这一变化，相应加大了对功率、模拟、半导体设备与半导体材料等环节的布局。带宽与存储，始终是AI发展在物理层面无法绕开的硬约束。光模块领域最重要的变化来自NPO产品，其有望自2027年起逐步放量，进一步抬升了光模块的长期空间与天花板；存储方面，海外大厂加速退出利基型存储市场。基于此，我们维持了较高的光模块与存储链仓位。未来，我们将继续沿着上述五大方向，持续挖掘产业变革所带来的基本面超预期资产，并针对景气度、边际变化与新技术保持更紧密的跟踪，在AI产业浪潮中不断寻找优质的科技投资机会。

本期报告

本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级地做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的5大方向，半导体、数字化智能化、新能源、互联网平台、创新药。

进入三季度，市场波动明显加剧。海外方面，美债收益率持续上行，其中10年期收益率升破5%、长端利率创2002年以来新高，对全球风险资产估值形成压制；国内方面，经济修复动能相对偏弱，宏观层面仍面临一定压力。AI产业自2023年起爆发，2024—2026年算力需求逐步由训练向推理过渡，推理侧形成了chatbot、coding+agent等应用模式，用户群体也从开发者向更广泛的白领人群扩散。过去一年，coding类应用的爆发带来了新一轮算力消耗的数十倍乃至百倍级增长，也为A股相关产业链带来了较大级别的行情机会。但三季度以来，我们观察到一些边际变化：海外头部模型公司ARR（年化收入）增速出现边际放缓，其中代表性公司7月披露的ARR环比增速较5月明显回落，且低于市场机构此前估算；AI从开发者向白领人群的渗透仍需时间。同时，前期部分算力个股涨幅较大，市场一致预期所隐含的未来1—2年盈利预测已处于较高水平，估值对业绩兑现的容错空间相应收窄。综合考虑以上因素，我们对AI板块的部分持仓进行了减仓，以平滑组合波动、增强组合防御性。

中长期看，我们依然看好AI产业的发展。任何新技术的渗透扩散，都需要经历成本持续下降、应用不断普及的过程，AI正处于这一阶段；全社会正加快对AI的应用以提升生产效率，我们认为这是大势所趋。但落实到股票投资，我们仍需综合评估未来1—2年AI新场景的爆发节奏、算力板块的业绩预测与估值水位、结构性新技术突破方向等因素，动态调整AI相关仓位配置和个股选择。在非AI资产方面，我们看好出海链中新能源、医药、消费电子相关的机会，重点筛选其中估值及市场预期相对较低的公司进行配置。

我们将继续沿着看好的5大方向，寻找产业变革带来的基本面超预期资产。我们对中国科技资产仍然乐观，全球AI产业加速发展已成趋势，会持续跟踪AI产业发展带来的投资机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

94.29%

2026Q1

92.36%

2026Q2

68.83%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.67	100.00%	合计	4.31	100.00%	—
权益投资	5.24	92.36%	权益投资	2.96	68.83%	-23.53
股票	5.24	92.36%	股票	2.96	68.83%	-23.53
银行存款和结算备付金合计	0.39	6.93%	银行存款和结算备付金合计	1.33	30.83%	+23.90
固定收益投资	0.01	0.23%	固定收益投资	0.01	0.30%	+0.07
债券	0.01	0.23%	债券	0.01	0.30%	+0.07
其他资产	0.03	0.48%	其他资产	0.00	0.04%	-0.44

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

76.50%

2026Q1

91.88%

2026Q2

51.47%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	5.08	91.88%	制造业	2.19	51.47%	-40.41
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.51	11.98%	+11.97
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.13	2.94%	新增
合计	0.16	2.81%	合计	0.11	2.62%	-0.19
非必需消费品	0.00	0.00%	非必需消费品	0.11	2.62%	+2.62
—	—	—	金融业	0.03	0.69%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
信息技术	0.16	2.81%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.72%

2026Q1

61.41%

2026Q2

50.26%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.26%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中微	688012	7.82%	92,238	退出十大	1	中际旭创	300308	8.50%	44,700	+1.54	+14,400
2	新易盛	300502	7.61%	69,320	退出十大	2	宁德时代	300750	7.30%	106,600	+2.24	+35,400
3	中际旭创	300308	6.96%	30,300	—	3	亿联	300628	5.27%	567,700	新增十大	—
4	兆易创新	603986	6.72%	45,600	退出十大	4	新宙邦	300037	4.99%	319,100	-0.37	—
5	北京君正	300223	6.64%	147,400	退出十大	5	传音	688036	4.97%	392,847	新增十大	—
6	新宙邦	300037	5.36%	319,100	—	6	华测检测	300012	4.88%	1,508,600	新增十大	—
7	上海新阳	300236	5.27%	221,581	退出十大	7	安克创新	300866	4.49%	153,150	新增十大	—
8	江丰	300666	5.22%	78,300	退出十大	8	康龙化成	300759	4.14%	391,200	新增十大	—
9	宁德时代	300750	5.06%	71,200	—	9	中国移动	600941	2.94%	130,500	新增十大	—
10	鼎龙股份	300054	4.75%	247,900	退出十大	10	欣旺达	300207	2.78%	537,200	新增十大	—

持有 0

嘉实创业板两年定期混合 ：2026第三季度报告（160727）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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