嘉实原油（QDII-LOF） ：2026第三季度报告（160723）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.40%

日涨幅

2.6151

净值

（10-30）
近1年：+92.84%同类平均：+24.60%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.33%
-31%
-18%
-5%
8%
21%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.69%
5/23优秀
近1月+14.59%
5/23优秀
近3月+32.78%
7/23良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

1

报告名称

嘉实原油（QDII-LOF） ：2026第三季度报告（160723）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.61亿份
2025Q2
2.08亿份
2025Q3
3.50亿份
2025Q4
7.17亿份
2026Q1
7.01亿份
2026Q2
5.34亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
701,017,293.80
变化
-166,744,068.61
-24%
本期
534,273,225.19
3

投资目标

通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，力争获得与业绩比较基准相似的回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将根据宏观及商品分析进行资产配置，并通过全球范围内精选基金构建组合，以期获得与业绩比较基准相似的回报。 具体包括：资产配置策略、ETF投资策略、非上市基金投资策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、现金管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

100%WTI原油价格收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为基金中基金，主要投资于全球范围内的原油主题相关的公募基金（包括ETF）及公司股票，在证券投资基金中属于较高预期风险和预期收益的基金品种。 本基金主要投资于境外市场，需承担汇率风险以及境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
蒋一茜| 任职时间: 2017年4月20日| 证券从业年限: 28年
曾任上海申银证券机构销售部及国际部交易员、LG securities (HK) Co., Ltd研究员、上海沪光国际资产管理（香港）有限公司基金经理助理、德意志资产管理（香港）有限公司基金经理。2009年9月加入嘉实国际资产管理有限公司。硕士研究生，具有基金从业资格。中国香港籍。
张琴| 任职时间: 2024年10月25日| 证券从业年限: 18年
曾任职于摩根大通、苏格兰皇家银行、东方汇理证券（亚洲）股票研究部，覆盖科技、电信、中小盘等行业。2014年6月至2022年7月任瑞士百达资产管理公司绝对收益部资深投资经理。2022年8月加入嘉实基金管理有限公司多策略解决方案战队。硕士研究生，具有基金从业资格。中国香港籍。
本期报告
蒋一茜| 任职时间: 2017年4月20日| 证券从业年限: 28年
曾任上海申银证券机构销售部及国际部交易员、LG securities (HK) Co., Ltd研究员、上海沪光国际资产管理（香港）有限公司基金经理助理、德意志资产管理（香港）有限公司基金经理。2009年9月加入嘉实国际资产管理有限公司，现任嘉实国际资产管理有限公司首席投资官。硕士研究生，具有基金从业资格。中国香港籍。
张琴| 任职时间: 2024年10月25日| 证券从业年限: 19年
曾任职于摩根大通、苏格兰皇家银行、东方汇理证券（亚洲）股票研究部，覆盖科技、电信、中小盘等行业。2014年6月至2022年7月任瑞士百达资产管理公司绝对收益部资深投资经理。2022年8月加入嘉实基金管理有限公司多策略解决方案战队。硕士研究生，具有基金从业资格。中国香港籍。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，WTI原油收报69.50美元/桶，同比上涨6.74%，布兰特原油收报72.92美元/桶，同比上涨7.85%。二季度国际原油市场经历了剧烈的“地缘溢价退潮”行情，油价自前期高点大幅下跌超过30%。随着美伊达成临时停火协议，霍尔木茲海峽航运交通恢复，油价下跌的核心驱动已从前期地缘政治扰动转向基本面供需失衡。OPEC+自去年底以来的增产节奏逐步兑现，部分成员国产量超配额运行，市场对供给端约束的有效性产生质疑，叠加美国页岩油产量维持高位，原油供需格局明确向宽松方向倾斜。需求端方面，全球制造业PMI数据持续走弱，中国原油进口量增速放缓，欧美经济增速下行预期进一步压制原油需求前景。高盛在最新报告中指出，2026年下半年全球原油市场将面临日均约150万桶的供应过剩，摩根士丹利同步下调油价目标区间至65-75美元/桶。本基金主要通过投资原油主题相关的公募基金来跟踪原油价格的表现。
截至本报告期末本基金份额净值为1.7132元；本报告期基金份额净值增长率为-17.29%，业绩比较基准收益率为-31.45%。
本期报告
2026年第三季度，WTI原油收报90.42美元/桶，同比上涨45.0%，布兰特原油收报103.53美元/桶，同比上涨54.4%。油价上涨的主要原因是中东冲突再度加剧，导致霍尔木兹海峡受阻与波斯湾石油流通中断，海湾地区出现持续的供应损失。同时，沙特东西部输油管道曾遭受袭击并暂时停运，俄罗斯多处炼油厂在冲突中遭到袭击，全球成品油与原油供应进一步收紧。价格上涨的另一个重要原因是，此前有助于缓解全球供应减少所致价格影响的一些措施开始退出。自4月以来，中国原油进口量的减少抑制了全球石油需求，从而在一定程度上缓冲了中东供应减少带来的冲击。尽管2026年第三季度的中国原油进口量仍远低于战前水平，但已较5月和6月有所回升，为市场带来了一定的需求增量。此外，9月份美国战略石油储备的释放量大幅减少；在供应中断持续的背景下，这一变化限制了额外的供应来源。面对供应短缺，全球主要能源企业及炼厂开工率维持在满负荷或接近满负荷状态，极力压缩停产维护时间，但仍无法完全填补地缘造成的现货缺口。
截至本报告期末本基金份额净值为2.2822元；本报告期基金份额净值增长率为33.21%，业绩比较基准收益率为28.65%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
6.17%
2026Q1
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资92.88%基金投资88.86%-4.02
银行存款和结算备付金合计7.10%银行存款和结算备付金合计11.14%+4.04
其他资产0.02%其他资产0.00%-0.02
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1WisdomTree WTI Crude Oil ETC18.87%—1United States Brent Oil Fund LP19.23%+0.86
2United States Oil Fund LP18.78%—2ProShares K-1 Free Crude Oil ETF19.15%+0.61
3ProShares K-1 Free Crude Oil ETF18.54%—3WisdomTree WTI Crude Oil ETC19.00%+0.13
4United States Brent Oil Fund LP18.37%—4United States Oil Fund LP18.82%+0.04
5WisdomTree Brent Crude Oil（Trading Currency-USD）14.90%—5WisdomTree Brent Crude Oil（Trading Currency-USD）13.86%-1.04
6WisdomTree Brent Crude Oil（Trading Currency-GBP）3.67%—6WisdomTree Brent Crude Oil（Trading Currency-GBP）5.15%+1.48