融通可转债债券 ：2026第三季度报告（161624）

在合理控制信用风险、保持适当流动性的基础上，以可转债为主要投资标的，力争取得超越基金业绩比较基准的收益。

本基金的具体投资策略包括资产配置策略、固定收益类资产投资策略、股票投资策略、权证投资策略以及国债期货投资策略等部分。

中证可转换债券指数收益率×90%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%

本基金为债券型基金，其长期平均预期风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

2026年三季度，国内出口保持强劲但内需压力加大，海外地缘持续扰动，美伊冲突再度发酵，原油价格大幅上涨，海外通胀压力上升，美联储加息落地且后续加息预期不断上升。与此同时，新兴方向人工智能面临大模型ARR增速放缓、缺乏新的应用落地、互联网大厂自有现金流转负开始加大融资等问题，引发市场的担忧。受此影响，债券市场三季度收益率趋势性下行并接近历史新低，其中30年国债还受益于利差压缩，表现尤为强劲。股票市场大幅调整，AI相关的科技股大幅下跌，8月曾尝试反弹，但总体偏弱，和油价相关的石化、煤炭以及偏红利方向的银行、交运等表现偏强。可转债方面，三季度趋势下跌，表现显著弱于正股，遭遇了平价下跌和转股溢价率压缩的双击，其中双高转债跌幅非常大。 本基金三季度继续复制内部的双低等权指数。与二季度截然相反，三季度科技股跌幅较大，高价转债跌幅较大，双低指数由于对应正股以非科技股为主，且溢价率相对较低，整体也跟随转债市场下跌但跌幅相对有限。往后看，虽然转债估值前期有所压缩，但仍处于历史偏高位置，此外市场对股市的行情预期也逐步发生扭转，此环境下风险是大于机会的，双低转债有望逐步展现出其抗跌的属性。