招商中证商品指数基金：2026第三季度报告（161715）_基谱 jjpro.cn_买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.10%	-5.19%	-2.11%	1675/4095良好
近1月	-7.62%	-11.24%	-7.82%	1643/4072良好
近3月	-9.90%	-11.62%	-12.45%	1600/3921良好

1

报告名称

招商中证商品指数基金：2026第三季度报告（161715）

3

投资目标

本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，实现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的回报。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

上一期报告

本基金以中证大宗商品股票指数为标的指数，采用完全复制法，按照标的指数成份券组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份券组成及其权重来拟合复制标的指数，并根据标的指数成份券及其权重的变动而进行相应调整，以复制和跟踪标的指数。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

当预期成份券发生调整，成份券发生配股、增发、分红等行为，以及因基金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响，或因某些特殊情况导致流动性不足，导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。

本基金管理人每日跟踪基金组合与标的指数表现的偏离度，每月末、季度末定期分析基金的实际组合与标的指数表现的累计偏离度、跟踪误差变化情况及其原因，并优化跟踪偏离度管理方案。

本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。

在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

本期报告

本基金以中证大宗商品股票指数为标的指数，采用完全复制法，按照标的指数成份券组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份券组成及其权重来拟合复制标的指数，并根据标的指数成份券及其权重的变动而进行相应调整，以复制和跟踪标的指数。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

当预期成份券发生调整，成份券发生配股、增发、分红等行为，以及因基金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响，或因某些特殊情况导致流动性不足，导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。

本基金管理人每日跟踪基金组合与标的指数表现的偏离度，每月末、季度末定期分析基金的实际组合与标的指数表现的累计偏离度、跟踪误差变化情况及其原因，并优化跟踪偏离度管理方案。本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。

在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

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5

业绩比较基准

中证大宗商品股票指数收益率*95%+商业银行活期存款利率(税后)*5%

对比上一期报告，无变化

6

风险收益特征

本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

上一期报告

邓童| 任职时间: 2021年12月2日| 证券从业年限: 13年

男，硕士。2012年7月加入招商基金管理有限公司量化投资部，曾任研究员，招商中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金、招商安康债券型证券投资基金、招商中证红利低波动100指数型发起式证券投资基金基金经理，现任招商中证500指数增强型证券投资基金、招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）、招商中证煤炭等权指数证券投资基金、招商北证50成份指数型发起式证券投资基金、招商中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商国证2000指数增强型证券投资基金、招商安和债券型证券投资基金、招商上证科创板50成份增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商上证综合指数增强型发起式证券投资基金、招商中证2000增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商中证A500指数增强型发起式证券投资基金、招商中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、招商丰泰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。

窦福成| 任职时间: 2025年11月13日| 证券从业年限: 8年

男，硕士。2017年7月至2025年4月在宏利基金管理有限公司工作，历任策略投资部量化研究员、投资经理；2025年4月加入招商基金管理有限公司，现任招商中证A100交易型开放式指数证券投资基金、招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）、招商中证沪港深消费龙头交易型开放式指数证券投资基金、招商中证煤炭等权指数证券投资基金、招商中证全指红利质量交易型开放式指数证券投资基金、招商中证物联网主题交易型开放式指数证券投资基金、招商创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金、招商中证生物科技主题交易型开放式指数证券投资基金、招商中证A100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、招商中证银行指数证券投资基金、招商国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金、招商中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

本期报告

邓童| 任职时间: 2021年12月2日| 证券从业年限: 14年

男，硕士。2012年7月加入招商基金管理有限公司量化投资部，曾任研究员，招商中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金、招商安康债券型证券投资基金、招商中证红利低波动100指数型发起式证券投资基金基金经理，现任招商中证500指数增强型证券投资基金、招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）、招商中证煤炭等权指数证券投资基金、招商北证50成份指数型发起式证券投资基金、招商中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商国证2000指数增强型证券投资基金、招商安和债券型证券投资基金、招商上证科创板50成份增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商上证综合指数增强型发起式证券投资基金、招商中证2000增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商中证A500指数增强型发起式证券投资基金、招商中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、招商丰泰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、招商北证50成份指数增强型发起式证券投资基金基金经理。

窦福成| 任职时间: 2025年11月13日| 证券从业年限: 9年

男，硕士。2017年7月至2025年4月在宏利基金管理有限公司工作，历任策略投资部量化研究员、投资经理；2025年4月加入招商基金管理有限公司，现任招商中证A100交易型开放式指数证券投资基金、招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）、招商中证沪港深消费龙头交易型开放式指数证券投资基金、招商中证煤炭等权指数证券投资基金、招商中证全指红利质量交易型开放式指数证券投资基金、招商中证物联网主题交易型开放式指数证券投资基金、招商创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金、招商中证生物科技主题交易型开放式指数证券投资基金、招商中证A100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、招商中证银行指数证券投资基金、招商国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金、招商中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金、招商中证家电龙头指数型发起式证券投资基金、招商中证A500红利低波动交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

报告期内，中证大宗商品指数全收益下跌6.22%。

报告期内，市场风格由一季度的价值防御行情切换至科技成长主导的进攻行情，大宗商品板块在风格轮动中表现承压，与一季度领涨市场的格局形成对比。

从基本面看，二季度大宗商品板块内部呈现显著分化。能源方面，国际原油价格在报告期初受地缘政治事件影响一度冲高，布伦特原油期货价格曾触及每桶120美元附近的高点，随后随着地缘风险溢价逐步消退，油价持续回落，报告期内布伦特原油期货价格下跌22.58%。

有色金属方面，上交所铜期货价格上涨7.94%，反映出全球制造业周期回暖对工业金属需求的支撑。贵金属方面，黄金价格下跌13.85%，白银价格下跌20.17%，前期避险情绪推动的涨幅出现回调。国内动力煤价格在二季度维持在每吨860元左右，同比环比均有所上行，主要受进口煤供给收紧及迎峰度夏用电需求增长支撑。报告期末大宗商品指数市盈率约为16.22倍，股息率约2.86%。

关于本基金的运作，仓位维持在94.5%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。

报告期内，本基金份额净值增长率为-4.10%，同期业绩基准增长率为-5.88%。

本期报告

报告期内，中证大宗商品股票指数全收益下跌6.66%。

宏观经济方面，三季度国民经济运行总体平稳，工业生产保持稳定增长，9月份制造业采购经理指数升至50.1%，重返扩张区间。物价方面，工业生产者出厂价格指数同比涨幅持续扩大，8月份同比上涨3.8%，工业品价格环境持续改善。货币政策保持适度宽松，保持流动性充裕。证券市场方面，三季度A股市场呈现显著的结构性分化，能源、银行等红利价值板块领涨，电子、通信等科技成长板块深度回调，沪深300指数全收益下跌11.71%。大宗商品相关板块内部同样分化明显，能源类股票表现较强，有色、化工类股票随科技成长风格回调，拖累指数整体表现。

从基本面看，报告期内国际能源价格大幅上行，布伦特原油期货价格三季度上涨逾四成，国内动力煤价格中枢明显抬升，能源类企业经营环境持续改善。规模以上工业企业利润延续修复态势，上游原材料行业利润改善明显。有色金属板块股票受市场风格切换影响回调，部分抵消了能源类股票的正贡献。报告期末中证大宗商品股票指数市盈率约为15.32倍，股息率约2.87%。

关于本基金的运作，仓位维持在94.5%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。

报告期内，本基金份额净值增长率为-5.65%，同期业绩基准增长率为-6.98%。

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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.27%

2026Q2

85.10%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.91	100.00%	合计	4.23	100.00%	—
权益投资	4.58	93.27%	权益投资	3.60	85.10%	-8.17
股票	4.58	93.27%	股票	3.60	85.10%	-8.17
银行存款和结算备付金合计	0.31	6.32%	银行存款和结算备付金合计	0.62	14.74%	+8.42
其他资产	0.02	0.41%	其他资产	0.01	0.16%	-0.25

11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.04%

2026Q2

64.87%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
农、林、牧、渔业	0.17	3.45%	农、林、牧、渔业	0.16	4.32%	+0.87
合计	0.02	0.41%	合计	0.02	0.58%	+0.17
制造业	0.02	0.34%	制造业	0.02	0.46%	+0.12
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.07%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.06%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	-0.01
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.00%	-0.01
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

14.88%

2026Q2

12.16%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.16%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	国际复材	301526	1.98%	205,204	—	1	赤峰黄金	600988	1.36%	131,000	新增十大	—
2	中国巨石	600176	1.91%	126,900	—	2	牧原股份	002714	1.25%	112,100	新增十大	—
3	兴发	600141	1.61%	165,527	退出十大	3	国际复材	301526	1.23%	174,004	-0.75	-31,200
4	驰宏锌锗	600497	1.37%	547,800	—	4	温氏股份	300498	1.20%	301,200	新增十大	—
5	厦门钨业	600549	1.35%	76,525	退出十大	5	荣盛石化	002493	1.19%	340,200	新增十大	—
6	中钨高新	000657	1.32%	66,400	退出十大	6	东方盛虹	000301	1.13%	335,200	新增十大	—
7	宏和	603256	1.31%	23,900	退出十大	7	山金国际	000975	1.13%	188,700	新增十大	—
8	金钼股份	601958	1.26%	216,933	退出十大	8	卫星化学	002648	1.12%	161,601	新增十大	—
9	合盛硅业	603260	1.26%	126,200	退出十大	9	中国巨石	600176	1.11%	107,500	-0.80	-19,400
10	盛和资源	600392	1.24%	201,600	退出十大	10	驰宏锌锗	600497	1.09%	464,300	-0.28	-83,500
1	大普微	301666	0.11%	1,159	—	1	大普微	301666	0.10%	1,159	-0.01	—
2	华润	001248	0.06%	27,754	—	2	联讯仪器	688808	0.09%	241	+0.04	+78
3	联讯仪器	688808	0.05%	163	—	3	燧原	688801	0.07%	812	新增十大	—
4	盛合晶微	688820	0.03%	1,127	退出十大	4	华润	001248	0.05%	19,428	-0.01	-8,326
5	宏明	301682	0.02%	692	退出十大	5	粤芯	301660	0.04%	11,367	新增十大	—

招商中证商品指数基金：2026第三季度报告（161715）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

招商中证商品指数基金 ：2026第三季度报告（161715）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

招商中证商品指数基金：2026第三季度报告（161715）